“久聞樓梯響，不見人下來”的養(yǎng)老基金入市方案終于浮出水面。

6月29日晚，人力資源和社會保障部與財(cái)政部會同有關(guān)部門起草了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》稿（以下簡稱《投資辦法》），并向社會公開征求意見。

《投資辦法》規(guī)定，“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余0.38萬億元，合計(jì)約3.55萬億元?？鄢A(yù)留支付資金，全國可以納入投資運(yùn)營范圍的資金總計(jì)約兩萬多億元。

按照養(yǎng)老保險(xiǎn)基金30%的入市比例，進(jìn)入股市的資金將達(dá)到數(shù)千億元。這對于股市來說，無疑是“一個利好消息”。人力資源和社會保障部社會保障研究所所長金維剛告訴記者，“因?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市是一個長期投資，將對股市起到穩(wěn)定性作用。”

養(yǎng)老基金入市意在托市？這是誤解

養(yǎng)老基金入市是指把基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（以下簡稱養(yǎng)老基金）中的個人賬戶基金進(jìn)行證券投資。將養(yǎng)老基金投資于市場，可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金保值增值的作用，但是，由于股市風(fēng)險(xiǎn)大，老百姓的養(yǎng)老錢經(jīng)不起半點(diǎn)閃失，所以，養(yǎng)老基金入市一直存在爭議。

這次公布的《投資辦法》則允許養(yǎng)老基金按照一定比例進(jìn)入證券市場，如果從盤活養(yǎng)老基金、拓寬基金來源，減輕企業(yè)和財(cái)政負(fù)擔(dān)的角度去理解，是一種積極的嘗試。

問題是，當(dāng)前股市處于2007年以來的新一輪牛市中，從年初股指一路飆升時的萬眾歡欣到近兩周的萬眾揪心，一些盼望股市走牛的股民和機(jī)構(gòu)對政策變動極為敏感。

而在股市震蕩關(guān)頭，《投資辦法》允許一部分養(yǎng)老基金入市的消息引發(fā)了普遍關(guān)注。如果《投資辦法》被通過，按照其養(yǎng)老基金入市的上限30%計(jì)算，未來將有6000億元以上的資金能進(jìn)入股市，這被一些股民理解為“托市”。

對此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國社會保障研究中心主任褚福靈認(rèn)為，托市的理解不很全面。“第一，養(yǎng)老基金沒有托市的職能；第二，沒有托市的能力。”養(yǎng)老基金是一個保障基金，是在養(yǎng)老金收支過程當(dāng)中，暫時結(jié)余的一部分錢，不是投資基金，更不是風(fēng)險(xiǎn)投資基金，這筆錢不是用來投資的，更不可能用來托市。

“30%是入市金額的上限。不是說入市資金一定要達(dá)到上限。”金維剛向記者強(qiáng)調(diào)，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。因此養(yǎng)老基金投入股票的比例不會很高。

按照金維剛的解釋，養(yǎng)老基金進(jìn)入股市的比例不會過高，但沉睡在賬戶上的這筆錢能夠進(jìn)入股市，至少對于股市是利好。金維剛說，因?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市是一個長期投資，能對股市起到一個穩(wěn)定性的作用。

“它不是短線炒作的資金，它是從長期的戰(zhàn)略考慮來購買股票的，所以不會輕易拋售，最終可以獲得長期收益。”金維剛表示，一些網(wǎng)友認(rèn)為養(yǎng)老基金進(jìn)入股市意在托市，是一個誤解。

金維剛指出，養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營不是來托市的，它本身需要通過市場化的投資來保值增值，否則那么多錢放銀行里面會導(dǎo)致貶值。通過市場化運(yùn)營改變這種狀況，養(yǎng)老基金有內(nèi)在的要求進(jìn)行市場投資。