美國金融危機(jī)。美國金融危機(jī)我們的應(yīng)對(duì)，簡(jiǎn)單地講叫做4萬億。4萬億計(jì)劃提出來有它的必要性，而且也產(chǎn)生了重要的作用。我們社科院曾經(jīng)做過一項(xiàng)研究，用一種經(jīng)濟(jì)模型的辦法來測(cè)算，測(cè)算出來2009年中國經(jīng)濟(jì)增長一個(gè)百分點(diǎn)是靠4萬億計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的，2010年我們經(jīng)濟(jì)增長的0.7個(gè)百分點(diǎn)是靠4萬億計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的，因此4萬億計(jì)劃的重要作用是不可否認(rèn)的，對(duì)于2009年、2010年中國經(jīng)濟(jì)增長減弱，美國金融危機(jī)沖擊的影響起到了重要的作用。這樣一個(gè)計(jì)劃的執(zhí)行，由于它是在一個(gè)特殊情況、特殊時(shí)期、針對(duì)特殊問題采取的措施，這些措施有它的特殊性質(zhì)，它必然帶來了一些負(fù)面影響。負(fù)面影響主要表現(xiàn)在這樣幾個(gè)方面：一是出現(xiàn)通貨膨脹；二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了逆向變動(dòng)；三是產(chǎn)能過剩問題和地方政府性的債務(wù)問題。我們重點(diǎn)講講通貨膨脹，大家都還記得在2010年、2011年，我們?cè)?jīng)出現(xiàn)過比較明顯的通貨膨脹的壓力。這樣一個(gè)壓力是怎么出現(xiàn)的？首先是我們的貸款量有非常大的增加，要實(shí)現(xiàn)4萬億投資，4萬億投資里面只有1.18萬億是政府要從財(cái)政里拿出來的真金白銀，剩下的2萬多億是要靠融資渠道來實(shí)現(xiàn)的。在融資里面很大的一個(gè)來源是要靠銀行貸款，因此4萬億計(jì)劃的執(zhí)行使得我們的銀行貸款出現(xiàn)了過速增長。2008年還沒有執(zhí)行4萬億計(jì)劃的時(shí)候，銀行貸款增加15%，2009年開始執(zhí)行4萬億計(jì)劃，那一年我們的貸款增加32%，2010年我們的貸款增加依然接近20%。2008年的時(shí)候，我們的貸款增加只有15%，比較正常。但是到了2009年一下子翻了一番還多，2010年仍然是一個(gè)很高的水平，貸款不正常增加必然會(huì)帶來價(jià)格的上漲，必然會(huì)帶來通貨膨脹問題，這是那幾年通貨膨脹的情況。第二，我們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了逆向變動(dòng)。剛才我講到，我們希望現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是逐步降低第二產(chǎn)業(yè)的比重，逐步提高第三產(chǎn)業(yè)的比重，但是由于實(shí)行4萬億計(jì)劃，我們看第二產(chǎn)業(yè)的比重在2009年的時(shí)候是46.2%，到了2010年上升到46.7%，我們希望它是下降的，但是它上升了。這一列是第三產(chǎn)業(yè)，占GDP比重在2009年的時(shí)候是43.4%，到了2010年下降到43.2%，我們希望它上升，但是它下降了。我們說出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的逆向變動(dòng)，第二產(chǎn)業(yè)我們希望它下降，但是它上升了，第三產(chǎn)業(yè)我們希望它上升，但是它下降了。第三，產(chǎn)能過剩和地方政府性債務(wù)的問題。這兩個(gè)問題是多種原因造成的，而且在4萬億計(jì)劃之前，這些問題已經(jīng)存在，我們不能說產(chǎn)能過剩和地方政府性債務(wù)問題是由4萬億計(jì)劃造成的，這么講是不科學(xué)的，是不客觀的，但是4萬億計(jì)劃使得解決這兩個(gè)問題的難度進(jìn)一步加大了。因此，我們講4萬億有積極的作用，也應(yīng)該去科學(xué)的分析它所產(chǎn)生的一些副作用。4萬億計(jì)劃當(dāng)時(shí)在國際上也受到一片叫好之聲，說中國拯救了世界，但是我們自己也付出了一定的代價(jià)。