投資者信心依賴歐洲央行

相比之下，投資者的信心更多來自歐洲央行維護(hù)歐元區(qū)完整與穩(wěn)定的決心，以至于市場總在不斷重溫歐洲央行行長德拉吉２０１２年夏天許下的那句承諾——“不惜一切代價(jià)拯救歐元”。這句話被視作歐債危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。今年以來，歐洲央行不斷強(qiáng)化“前瞻性指引”，表現(xiàn)出通過維持長期寬松貨幣政策支持歐元區(qū)復(fù)蘇，通過常規(guī)與非常規(guī)政策工具保持歐元區(qū)貨幣市場穩(wěn)定的堅(jiān)強(qiáng)決心。

應(yīng)對(duì)低通脹與高匯率是歐洲央行當(dāng)前面臨的兩大挑戰(zhàn)，歐洲央行至今選擇按兵不動(dòng)招致一些分析人士批評(píng)。盡管如此，許多分析師預(yù)期歐洲央行５月份依然不會(huì)采取實(shí)質(zhì)性行動(dòng)。但歐洲央行可動(dòng)用的政策工具“潛能巨大”，包括降低主導(dǎo)利率、實(shí)施負(fù)隔夜存款利率、長期再融資操作、量化寬松（ＱＥ）在內(nèi)的工具組合很大程度保證了投資者信心。

（資料圖片：歐洲央行行長德拉吉）

需對(duì)四個(gè)問題保持清醒認(rèn)識(shí)

歐洲央行在歐債危機(jī)解決和歐元區(qū)復(fù)蘇中扮演的角色固然重要，但非萬能。投資者在評(píng)估歐元區(qū)復(fù)蘇前景時(shí)應(yīng)擺脫央行依賴癥，對(duì)以下四個(gè)重點(diǎn)問題保持清醒認(rèn)識(shí)。