日元跌幅有限

２０１４年美元對(duì)日元匯率仍將繼續(xù)走強(qiáng)。一方面，２０１４年美聯(lián)儲(chǔ)將開始縮減ＱＥ，而日本央行行長(zhǎng)黑田東彥承諾在通脹率穩(wěn)定在２％之前將繼續(xù)實(shí)施超寬松貨幣政策，并在調(diào)整貨幣政策方面不會(huì)猶豫。

相悖的貨幣政策使得美國(guó)與日本１０年期國(guó)債的息差擴(kuò)大，日元將繼續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，截至２０１３年１２月２４日，美國(guó)１０年期國(guó)庫債券對(duì)日本同期國(guó)債的息差擴(kuò)大至２．３點(diǎn)，創(chuàng)２０１１年２月以來最大息差。

（圖片：１２月１９日，在日本東京，一名外匯交易員坐在匯率顯示屏前工作。）

另一方面，日本投資者大量購(gòu)買外國(guó)債券等資產(chǎn)，經(jīng)常項(xiàng)目余額下降以及對(duì)外直接投資上升都使資金流出日本。日本政府致力于降低房地產(chǎn)貸款利率并刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也會(huì)導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)投資者賣出日元。

但分析人士提醒，２０１４年日元跌幅將有限，投資者在跟隨看空日元的大潮時(shí)應(yīng)該保持警惕。

歐元走勢(shì)偏弱

美銀美林認(rèn)為，與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭相比，歐洲經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)還將掙扎一段時(shí)間。歐元區(qū)的通脹水平已降至１％以下，這是一個(gè)危險(xiǎn)的水平，這可能促使歐元區(qū)進(jìn)一步推出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，比如進(jìn)一步降息或進(jìn)行銀行再融資操作，這些措施都將利空歐元。

盡管２０１３年歐洲央行已兩次下調(diào)利率，但實(shí)際上歐洲央行的貨幣政策目前仍相對(duì)偏緊，這也是歐元一直保持堅(jiān)挺的原因。分析人士預(yù)計(jì)，２０１４年歐元走勢(shì)整體偏弱。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)退出ＱＥ引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的擔(dān)憂。有分析認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體此前從低利率和負(fù)實(shí)際利率中受益，但這種情況即將結(jié)束，從而對(duì)新興市場(chǎng)金融資產(chǎn)形成下行風(fēng)險(xiǎn)。也有分析認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體從美國(guó)ＱＥ中受益并沒有想象的那么多，也并并非在美國(guó)推出ＱＥ這兩年才開始高速發(fā)展，因此，雖然在退出ＱＥ之初新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)會(huì)受到干擾，但長(zhǎng)期不會(huì)太嚴(yán)重。（完）　

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