盡管面臨增稅減支的不利影響，今年前三季度美國經(jīng)濟(jì)卻走出節(jié)節(jié)攀升的態(tài)勢，第三季度經(jīng)濟(jì)增速大幅上調(diào)至４．１％，顯示出十足的韌性。隨著美國家庭去杠桿化基本結(jié)束和財(cái)政緊縮的負(fù)面沖擊逐漸消退，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為２０１４年美國經(jīng)濟(jì)將加速回升。樂觀者堅(jiān)信美國經(jīng)濟(jì)將就此踏上順風(fēng)順?biāo)闹芷谛苑睒s之路，悲觀者則擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)難以打破過去幾年緩慢復(fù)蘇的新常態(tài)。

２０１３：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇

回顧２０１３年，美國國會民主、共和兩黨的政治紛爭和由此導(dǎo)致的大幅財(cái)政緊縮是今年美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。從今年初的薪資稅上調(diào)２個(gè)百分點(diǎn)到３月份８５０億美元自動削減支出計(jì)劃啟動，再到１０月份聯(lián)邦政府非核心部門１７年來首次關(guān)門和債務(wù)上限僵局再度牽動世界神經(jīng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)這輪預(yù)算博弈和財(cái)政緊縮將至少拖累今年美國經(jīng)濟(jì)增長１．５個(gè)百分點(diǎn)。

但作為美國經(jīng)濟(jì)增長主引擎的個(gè)人消費(fèi)并未受到很大沖擊。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度個(gè)人消費(fèi)對美國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)從第一季度的１．５４個(gè)百分點(diǎn)降至第二季度的１．２４個(gè)百分點(diǎn)后，又回升至第三季度的１．３６個(gè)百分點(diǎn)。近期公布的１０月和１１月美國個(gè)人消費(fèi)和零售數(shù)據(jù)都好于市場預(yù)期，１２月消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)５個(gè)月來新高，預(yù)示第四季度個(gè)人消費(fèi)將繼續(xù)回升。

支撐個(gè)人消費(fèi)走強(qiáng)的背后則是美國就業(yè)市場穩(wěn)步改善、家庭財(cái)富逐步回升和去杠桿化基本結(jié)束。過去幾年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的重要原因之一是受金融危機(jī)沖擊和債務(wù)積壓影響，美國家庭一直處于去杠桿化的進(jìn)程，居民消費(fèi)熱情受到壓制。但根據(jù)紐約聯(lián)邦儲備銀行的統(tǒng)計(jì)，今年第三季度美國家庭債務(wù)總額創(chuàng)２００８年第一季度以來最大環(huán)比增幅，抵押貸款、汽車貸款、信用卡等各類債務(wù)都有增長，顯示美國家庭去杠桿化已迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)，居民借貸意愿增強(qiáng)。

與此同時(shí)，受益于美國股市屢創(chuàng)新高和樓市強(qiáng)勁反彈，截至第三季度美國家庭資產(chǎn)凈額增至７７．３萬億美元，創(chuàng)１９４５年有歷史記錄以來最高水平。此外，美國失業(yè)率降至７％，為５年來最低水平，每月新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)回升到２０萬水平，這都預(yù)示著美國家庭收入和財(cái)務(wù)狀況將大幅改善，將為未來消費(fèi)支出擴(kuò)張奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有利于形成經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)改善、收入提高、消費(fèi)增加的良性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力將日益增強(qiáng)。