世界經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)。4月16日國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望又調(diào)低了增速，前幾天發(fā)布的第二季度經(jīng)濟(jì)展望又調(diào)低增長(zhǎng)速度。一再調(diào)低經(jīng)濟(jì)增速。第一，這是國(guó)際貨幣基金組織對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的判斷；第二，全球的信心也會(huì)受影響。但這兩次調(diào)低增速的原因與前面幾次不一樣。前面幾次或是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)不行、或是因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)不行，或是因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)不行。而4月份和7月份的調(diào)低，更多的是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)不行了。新興市場(chǎng)主要是指金磚國(guó)家。這些國(guó)家在金融危機(jī)期間，經(jīng)濟(jì)受影響比較小，增長(zhǎng)較為平穩(wěn)快速，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大部分是由新興市場(chǎng)來拉動(dòng)?，F(xiàn)在這個(gè)預(yù)測(cè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊比較大，而且受沖擊更大的是新興市場(chǎng)國(guó)家。

增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷的顯現(xiàn)出來?，F(xiàn)在，最大的增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)是債務(wù)危機(jī)，目前還沒有一個(gè)明確的解決辦法。另外，今年以來，日本加入了量化寬松的政策，新一輪的寬松政策對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響特別大。在日本實(shí)施量化寬松政策之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比較好。在今年日本量化寬松以后，日本的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)了，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始受影響，逆差又開始擴(kuò)大。另外，貿(mào)易保護(hù)主義、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。

樂觀的展望的話，世界經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇。美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得更加明顯一些。歐洲在今年通過了流動(dòng)性的支持計(jì)劃以后，至少在金融市場(chǎng)上把債務(wù)問題穩(wěn)定住了，但未來究竟恢復(fù)到什么程度還不好說。我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直到2012年的上半年，大家預(yù)期都是沒有什么問題的，但在2012年年中發(fā)生了一些變化。1978年到2011年，我國(guó)平均經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到10.2%，我們習(xí)慣了高的增長(zhǎng)速度，形成了一個(gè)思維的慣性，認(rèn)為高的增長(zhǎng)速度是理所當(dāng)然的，是會(huì)給中國(guó)帶來比較多的好處的。大家都認(rèn)為,我們與美國(guó)的差距越來越小，比較樂觀的一種看法是：我國(guó)到2020年經(jīng)濟(jì)總規(guī)模就可以超過美國(guó)，成為全球第一大的經(jīng)濟(jì)體。但是現(xiàn)在情況有些變化，這個(gè)變化在2012年開始出現(xiàn)。2012年，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速開始下行，原來價(jià)格上升的壓力開始緩解，政策方面也有了一些調(diào)整。2012年我國(guó)GDP約52萬億元，增長(zhǎng)速度是7.8%，比2011年下降了不少。如果按季度來看，除了第四季度以外，增速是逐步下降的，第三季度下降到7.4%，與2009年金融危機(jī)最危險(xiǎn)的時(shí)候處于一樣的水平。所以，去年第三季度時(shí)，大家都判斷，這是一個(gè)周期性的變化。所謂周期性就是暫時(shí)的，過了這段時(shí)間，到了下一個(gè)周期就會(huì)恢復(fù)過來。那么，這個(gè)判斷一直延續(xù)到現(xiàn)在。然而，現(xiàn)在大家開始意識(shí)到，這恐怕不是一個(gè)周期性的問題，而是一個(gè)結(jié)構(gòu)性問題。結(jié)構(gòu)性問題就意味著只要結(jié)構(gòu)沒有調(diào)好，矛盾繼續(xù)存在，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度就會(huì)一直是這樣。甚至更加悲觀的來看，如果結(jié)構(gòu)不但沒有調(diào)好，還向壞的方向發(fā)展，發(fā)展的速度就還會(huì)往下降。

從周期性增速下降到結(jié)構(gòu)性問題，到現(xiàn)在是不是還會(huì)繼續(xù)往下走，這個(gè)判斷在發(fā)生變化，到現(xiàn)在為止還是有爭(zhēng)論的。所以，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的判斷和下一步的預(yù)期，現(xiàn)在還有很大的分歧。

在增速放緩的同時(shí)，投資、消費(fèi)、外貿(mào)、物價(jià)等各項(xiàng)宏觀和微觀的指標(biāo)也在發(fā)生變化。這在后面我會(huì)繼續(xù)給大家介紹。

從2011年和2012年經(jīng)濟(jì)增速、投資、消費(fèi)以及規(guī)模以上工業(yè)增加值增速的對(duì)比，我們可以比較清楚地看到變化。

第一，經(jīng)濟(jì)增速。2011年和2012年的增速都是下滑的、下行的?，F(xiàn)在的問題是，我們從9%到10%之間跳到了7%到8%之間之后，能不能站穩(wěn)，到下一年會(huì)不會(huì)繼續(xù)往下跳。

第二，固定資產(chǎn)投資。且不說2010年的時(shí)候，由于4萬億刺激方案，投資增速在30%以上。2011年屬于相對(duì)比較正常的情況，在25%左右。但到了2012年，是20%多一點(diǎn)。投資增速回落了4到5個(gè)百分點(diǎn)。這種情況是不是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，現(xiàn)在還不太好說。但從目前情況來講，如果政府不再大量去做投資項(xiàng)目，投資增速甚至可能出現(xiàn)低于20%的情況。

第三，消費(fèi)。消費(fèi)比投資略微好一些。現(xiàn)在我國(guó)外貿(mào)相對(duì)弱一些，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠投資和消費(fèi)，2012年投資的貢獻(xiàn)率在50%以上，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率也在50%以上，而且投資和消費(fèi)的基數(shù)都非常大，三五個(gè)百分點(diǎn)的規(guī)模是相當(dāng)大的。

第四，工業(yè)增速。規(guī)模以上工業(yè)增加值增速回落了3.9個(gè)百分點(diǎn)，跟制造業(yè)有關(guān)系。另外出現(xiàn)一種情況：在工業(yè)增速回落的同時(shí)，成本在上升，效益在下降。通常情況下，增速回落，就是少干活，那成本投入也就少了，效益當(dāng)然會(huì)下降?，F(xiàn)在的問題是，少干了活，成本反而增加，效益當(dāng)然是下降的。2012年，按照統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)每百元工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中成本達(dá)到84.77元，比2011年提高6分錢； 2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是6.07%，比2011年下降0.6%。