新興市場金融狀況受關(guān)注

隨著美聯(lián)儲退出ＱＥ３的市場預(yù)期愈演愈烈，新興經(jīng)濟(jì)體金融市場正呈現(xiàn)出一定幅度的震動。

根據(jù)各國央行５月、６月和７月的申報，自今年５月初以來，由于資本外流和外匯市場干預(yù)，不包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家央行的緊急儲備已經(jīng)銳減８１０億美元，相當(dāng)于所有發(fā)展中國家央行儲備的２％左右。其中，從４月底到７月底，印尼的央行儲備流失１３．６％，土耳其減少１２．７％，烏克蘭減少近１０％，印度的外匯儲備減少近５．５％。由于這些措施沒有產(chǎn)生明顯效果，很多央行的儲備可能在８月繼續(xù)下滑。

專家認(rèn)為，新興市場國家金融市場的波動并非偶然因素，背后顯現(xiàn)出目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策趨緊、資金外流的新趨勢。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至警告亞洲金融危機(jī)“幽靈”重現(xiàn)。

顯然，新興經(jīng)濟(jì)體金融狀況成為此次會議的一個關(guān)注點。國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）總裁拉加德表示，“即使我們盡到了最大努力，大壩依然可能出現(xiàn)裂縫。”她表示，國際貨幣基金組織已經(jīng)準(zhǔn)備好提供政策建議和財政支持。

相比于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，ＱＥ３的退出對新興市場的影響不言而喻。瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬認(rèn)為，美國聯(lián)儲退出ＱＥ３，新興市場將受傷最深。

（圖片：８月２３日，泰國曼谷，一位女士走過外匯匯率廣告牌。截至８月２２日，泰銖對美元降至３年來的低點。）

“美聯(lián)儲近年的幾輪量化寬松政策讓相當(dāng)一部分資金流入了新興市場，帶來新興市場的繁榮。在此過程中不少新興市場國家增加了消費和外債，染上高借貸、高外貿(mào)赤字、高財政赤字的三高癥狀，一些國家的通脹水平還居高不下。一旦熱錢斷流，國際收支便迅速惡化，觸發(fā)資金恐慌式外流。”陶冬指出。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，由于部分新興市場國家結(jié)構(gòu)矛盾突出，經(jīng)常賬戶赤字較大，過去靠資本流入來維持平衡，未來美聯(lián)儲退出量化寬松將帶來一定規(guī)模的資本流出，同時由于總體風(fēng)險偏好降低，可能引發(fā)對新興市場資產(chǎn)的拋售行為。

對中國而言，彭文生認(rèn)為，ＱＥ３的退出或?qū)⒓觿∪嗣駧刨H值預(yù)期，導(dǎo)致國內(nèi)流動性偏緊，對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成壓力。但彭文生認(rèn)為，與其他新興市場相比，中國經(jīng)濟(jì)基本面較好，經(jīng)常賬戶存在盈余、通脹溫和、經(jīng)濟(jì)增速較高。同時，中國外匯儲備充足，資本賬戶未完全開放，央行對匯率管理能力較大，政策的回旋余地大，因此，中國受到的負(fù)面影響將小于其他新興市場。