宏觀政策的調(diào)整

首先一個(gè)宏觀政策的目標(biāo)有變化，從反通脹為主，前一段2010年10月份我們擇機(jī)退出，擇機(jī)退出我們開始從全面刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，保增長(zhǎng)，擴(kuò)內(nèi)需政策立場(chǎng)上，開始轉(zhuǎn)向重點(diǎn)防范通貨膨脹，所以溫家寶總理、周小川行長(zhǎng)等等多次講，我們當(dāng)時(shí)首要的宏觀調(diào)控目標(biāo)是抑制通貨膨脹，反通脹，采取了一系列的措施，大家可能也知道，像法定準(zhǔn)備金率，我們兩年下來，各連續(xù)提高了六次，所以到去年，2011年十月底的時(shí)候，我們的法定準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備進(jìn)率已經(jīng)提到了21.5%，中小型機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金率提高到19.5%，這在當(dāng)代世界是高的，在中國歷史上也是高的。然后我們連續(xù)三次加息，貸款利率加息，這些貨幣政策都表明我們收緊銀根的姿態(tài)，目的是什么？要控制通貨膨脹，我們一控制通脹，緊縮下來之后，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的威脅很大，他慢慢浮出水面。從去年的年底，特別是以胡錦濤總書記出席G20峰會(huì)，在峰會(huì)上有一個(gè)講話，我們現(xiàn)在在經(jīng)濟(jì)上的首要責(zé)任是反蕭條、反危機(jī)，保增長(zhǎng)，反失業(yè)，這樣一提，我們宏觀調(diào)控目標(biāo)從去年年底發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從首要的反通脹，開始轉(zhuǎn)變，要同時(shí)考慮反蕭條。在胡錦濤總書記講這個(gè)話的前幾天，溫總理在外地視察的時(shí)候有一個(gè)講話，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)適時(shí)、適度的微調(diào)。果不其然，過了一個(gè)星期，胡錦濤總書記在G20峰會(huì)上就講了，我們現(xiàn)在要反蕭條、反危機(jī)、反失業(yè)、保增長(zhǎng)。大家知道反通脹、反蕭條、反失業(yè)的宏觀調(diào)控的目標(biāo)政策是相反的，你對(duì)總需求來說，你要反通脹，你要緊縮需求，收緊銀根，財(cái)政赤字等等，你要從反蕭條來說，你是要刺激需求，放松銀根，然后增大財(cái)政支出刺激經(jīng)濟(jì)，這兩個(gè)目標(biāo)要求的政策方向是反的，現(xiàn)在很麻煩，你怎么辦？我們現(xiàn)在是通脹壓力和經(jīng)濟(jì)下行的威脅同時(shí)存在，而解決這兩個(gè)，政策的要求是反的。就像一個(gè)人得了兩個(gè)病，他吃這個(gè)藥是反的，你吃這個(gè)藥治這個(gè)病惡化那個(gè)病，你這個(gè)東西怎么辦？所以我們現(xiàn)在麻煩就麻煩在這里，政策很難選擇，難就難在這個(gè)地方。從領(lǐng)導(dǎo)決策藝術(shù)來說也很簡(jiǎn)單，你先排序，這兩個(gè)病哪個(gè)最要命。那個(gè)是當(dāng)務(wù)之急？毛主席講的嘛，事物有很多矛盾當(dāng)中，你得抓住主要矛盾，主要矛盾解決了，其他的次要矛盾就迎刃而解了。那好了，這兩個(gè)矛盾那個(gè)是次要的？威脅大的？你先解決它，為解決它不惜加劇另一個(gè)病，然后把它解決之后可能另一個(gè)病也成為首要的，那么咱們?cè)賮斫鉀Q這個(gè)另外一個(gè)方面的問題。問題麻煩在哪里呢？我從去年下半年講課，我給中央部委講課也好，給地方干部講課也好，給企業(yè)界講課也好，我都問一個(gè)問題，中國現(xiàn)在既有通脹壓力，也有衰退的威脅，你們認(rèn)為哪一個(gè)是最主要的？首先要解決哪一個(gè)問題？結(jié)果企業(yè)和地方政府的意見高度一致，你問他們，地方政府官員和企業(yè)家是共同的，就是反蕭條。你問中央部委的領(lǐng)導(dǎo)，認(rèn)為哪一個(gè)主要的？他也是共同的一點(diǎn)，什么呢？反通脹。中國這個(gè)問題是經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析的嘛，那個(gè)是首要的？這是一個(gè)屁股決定腦袋的機(jī)制，他坐在一個(gè)板凳上，他的要求是不一樣的，但這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的利益責(zé)任綁定的，不是理論上分析，根本不是這么回事。他是利益和責(zé)任問題，所以一個(gè)很大的問題就是宏觀決策保證民主化，就是各方面的利益，企業(yè)的、地方政府的、中央部委的，各方面的利益訴求，我們要能公平的，及時(shí)的反映到這個(gè)機(jī)制當(dāng)中來，互相尊重，互相了解，最后探討出一個(gè)對(duì)大多數(shù)人有利的，對(duì)整體利益總的來說是有利的這樣一個(gè)決策。這樣一個(gè)決策肯定會(huì)犧牲部分人的利益，那你就知道什么叫大局觀，這樣來做宏觀決策，而不是相互不了解，相互不信任，甚至相互對(duì)立的情緒當(dāng)中，不尊重，沒有民主討論的氛圍和平臺(tái)，這個(gè)宏觀決策只能代表一些很狹隘的部門利益，代表不了充分的社會(huì)總體的利益，這樣的決策過程很難科學(xué)，所以真正中國復(fù)雜局面的應(yīng)對(duì)，宏觀決策的民主化。宏觀決策的法制化、程序化、公開化這種社會(huì)公共選擇的程度，真的是到了非要提高的程度不可了，否則想想有些宏觀決策，不要說我們地方學(xué)者不知道，就是我們一些高級(jí)官員都不知道。

宏觀決策應(yīng)該讓我們底下人會(huì)有合理的預(yù)期，讓大家會(huì)調(diào)整它的行為，你這個(gè)決策應(yīng)該是民主的公共選擇的法制和程序化的，而不是過于集中，過于神秘，過于隨意的。隨意改動(dòng)，搞得地方政府和地方的市場(chǎng)企業(yè)，和老百姓不知道你想干什么，沒有辦法預(yù)期，沒有辦法調(diào)整行為，所以宏觀政策每次出臺(tái)給人們的感覺都太突然，那這個(gè)對(duì)宏觀調(diào)控不是淡化周期，而是折騰經(jīng)濟(jì)，那就很成問題。

實(shí)際上提出這樣一個(gè)問題來，所以我們這次是怎么樣，現(xiàn)在既然難以定，你說怎么定？哪個(gè)是首要的？大家的利益不一樣，所以選擇就不一樣，那最后怎么辦？我們中國有中國人的智慧，我們提出一個(gè)什么呢？我們提出來我們既不是像過去提出保增長(zhǎng)是首要，也沒有說反通脹是首要，我們這個(gè)叫努力實(shí)現(xiàn)不同宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的均衡，大家注意了吧？我們這次報(bào)告是這么講的，沒有說反通脹為首要，像我們08年初我們是雙防，防通貨膨脹，防經(jīng)濟(jì)過熱，我們講得很清楚的。這次也沒有說反失業(yè)是首要，我們這次講努力保證不同的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的均衡，這是一個(gè)大政策。這個(gè)政策一出來，就意味著財(cái)政擴(kuò)展的力度，財(cái)政赤字馬上要減，我們?nèi)ツ隃?zhǔn)備再減500億，大概八千億吧。所以財(cái)政擴(kuò)張，擴(kuò)張的方向不變，但力度要減少，要關(guān)注財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，特別地方債務(wù)這一塊，地方債務(wù)加一起，加上國債這一塊應(yīng)該在占GDP40%以上，地方債有憑證的大概接近11萬億，但是還有好多沒有憑證的，沒有憑證到底有多少，現(xiàn)在沒有數(shù)，有憑證大概是接近11萬億，加上中央政府的國債，我們債務(wù)水平和德國差不多，接近德國的水平，這個(gè)我們也要開始注意，從財(cái)政政策來說，不是一味的擴(kuò)張，你要考慮到各種目標(biāo)的均衡，所以在積極的財(cái)政政策方向不變的同時(shí)，要關(guān)注財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)政赤字。

貨幣我們是回到穩(wěn)健的貨幣政策，實(shí)際就是緊縮貨幣，緊縮貨幣是為了防止通脹，但是你要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，考慮到經(jīng)濟(jì)下行的威脅，所以恐怕貨幣政策的緊縮力度要放松，并且已經(jīng)出來了，法定準(zhǔn)備金率的下調(diào)，差別金的下調(diào)，另外一些其他的銀根松動(dòng)的措施我們已經(jīng)有所出臺(tái)，這是貨幣政策。

另外就是匯率，人民幣實(shí)際上這樣，你要是為了保出口，人民幣要貶值，就是保增長(zhǎng)，擴(kuò)大需求。你要反通脹，人民幣一般要升值，升值使你的出口下降，既使出口不下降，我的外匯儲(chǔ)備，國民的外匯儲(chǔ)備這么多，我如果把人民幣升值，我給你結(jié)匯的時(shí)候，同樣的外匯進(jìn)來，我給你結(jié)帳的時(shí)候，同樣的人民幣怎么樣？就少了，少了就等于結(jié)匯的時(shí)候外匯賬款少了，外匯賬款少了等于從結(jié)匯這個(gè)通道流通中的貨幣少了，這通脹的壓力就下來了，所以人民幣升值還是貶值，說句老實(shí)話，不是取決于國際社會(huì)的壓力，主要還是取決于國內(nèi)宏觀調(diào)控。你們首要目標(biāo)是什么？你要是反通脹為主，原則上人民幣就要升值，要是反蕭條為主，原則上人民幣就要貶值，擴(kuò)大出口。我們現(xiàn)在是什么呢？既不是反通脹為首要，也不是反蕭條為首要，那人民幣怎么辦？我們既不好讓他升值又不好讓他貶值，那怎么辦？我們有辦法，我們努力保持人民幣匯率的穩(wěn)定，就是不變。這個(gè)恐怕匯率短期內(nèi)不會(huì)有大的變化，因?yàn)榧骖櫜煌繕?biāo)，但是貨幣政策緊縮的方向不變，力度可能會(huì)調(diào)整，財(cái)政政策擴(kuò)擴(kuò)張的方向不會(huì)變，但是財(cái)政政策本身的風(fēng)險(xiǎn)的控制可能會(huì)加強(qiáng)，然后宏觀經(jīng)濟(jì)總體目標(biāo)呢，是通脹和經(jīng)濟(jì)下行難以排序的情況下，恐怕要兼顧這兩方面的目標(biāo)，就是考慮不同宏觀之間的均衡，大概中國的今年的宏觀政策是這幾個(gè)方面，總量政策，貨幣政策，財(cái)政政策，匯率政策大概是這么一個(gè)基本的態(tài)勢(shì)。

這就是我們今天講的四個(gè)方面的問題，圍繞當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀調(diào)控，一個(gè)是我們面臨的機(jī)遇，一個(gè)是我們面臨的挑戰(zhàn)，一個(gè)是當(dāng)前的突出矛盾，一個(gè)政策的主要的調(diào)整。我講得不準(zhǔn)確或者錯(cuò)誤的地方，還要大家的批評(píng)。謝謝大家！