宏觀政策的調(diào)整
首先一個(gè)宏觀政策的目標(biāo)有變化,從反通脹為主,前一段2010年10月份我們擇機(jī)退出,擇機(jī)退出我們開始從全面刺激經(jīng)濟(jì)增長,保增長,擴(kuò)內(nèi)需政策立場(chǎng)上,開始轉(zhuǎn)向重點(diǎn)防范通貨膨脹,所以溫家寶總理、周小川行長等等多次講,我們當(dāng)時(shí)首要的宏觀調(diào)控目標(biāo)是抑制通貨膨脹,反通脹,采取了一系列的措施,大家可能也知道,像法定準(zhǔn)備金率,我們兩年下來,各連續(xù)提高了六次,所以到去年,2011年十月底的時(shí)候,我們的法定準(zhǔn)備金率,大型金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備進(jìn)率已經(jīng)提到了21.5%,中小型機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金率提高到19.5%,這在當(dāng)代世界是高的,在中國歷史上也是高的。然后我們連續(xù)三次加息,貸款利率加息,這些貨幣政策都表明我們收緊銀根的姿態(tài),目的是什么?要控制通貨膨脹,我們一控制通脹,緊縮下來之后,我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的威脅很大,他慢慢浮出水面。從去年的年底,特別是以胡錦濤總書記出席G20峰會(huì),在峰會(huì)上有一個(gè)講話,我們現(xiàn)在在經(jīng)濟(jì)上的首要責(zé)任是反蕭條、反危機(jī),保增長,反失業(yè),這樣一提,我們宏觀調(diào)控目標(biāo)從去年年底發(fā)生了轉(zhuǎn)變,從首要的反通脹,開始轉(zhuǎn)變,要同時(shí)考慮反蕭條。在胡錦濤總書記講這個(gè)話的前幾天,溫總理在外地視察的時(shí)候有一個(gè)講話,我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)適時(shí)、適度的微調(diào)。果不其然,過了一個(gè)星期,胡錦濤總書記在G20峰會(huì)上就講了,我們現(xiàn)在要反蕭條、反危機(jī)、反失業(yè)、保增長。大家知道反通脹、反蕭條、反失業(yè)的宏觀調(diào)控的目標(biāo)政策是相反的,你對(duì)總需求來說,你要反通脹,你要緊縮需求,收緊銀根,財(cái)政赤字等等,你要從反蕭條來說,你是要刺激需求,放松銀根,然后增大財(cái)政支出刺激經(jīng)濟(jì),這兩個(gè)目標(biāo)要求的政策方向是反的,現(xiàn)在很麻煩,你怎么辦?我們現(xiàn)在是通脹壓力和經(jīng)濟(jì)下行的威脅同時(shí)存在,而解決這兩個(gè),政策的要求是反的。就像一個(gè)人得了兩個(gè)病,他吃這個(gè)藥是反的,你吃這個(gè)藥治這個(gè)病惡化那個(gè)病,你這個(gè)東西怎么辦?所以我們現(xiàn)在麻煩就麻煩在這里,政策很難選擇,難就難在這個(gè)地方。從領(lǐng)導(dǎo)決策藝術(shù)來說也很簡單,你先排序,這兩個(gè)病哪個(gè)最要命。那個(gè)是當(dāng)務(wù)之急?毛主席講的嘛,事物有很多矛盾當(dāng)中,你得抓住主要矛盾,主要矛盾解決了,其他的次要矛盾就迎刃而解了。那好了,這兩個(gè)矛盾那個(gè)是次要的?威脅大的?你先解決它,為解決它不惜加劇另一個(gè)病,然后把它解決之后可能另一個(gè)病也成為首要的,那么咱們?cè)賮斫鉀Q這個(gè)另外一個(gè)方面的問題。問題麻煩在哪里呢?我從去年下半年講課,我給中央部委講課也好,給地方干部講課也好,給企業(yè)界講課也好,我都問一個(gè)問題,中國現(xiàn)在既有通脹壓力,也有衰退的威脅,你們認(rèn)為哪一個(gè)是最主要的?首先要解決哪一個(gè)問題?結(jié)果企業(yè)和地方政府的意見高度一致,你問他們,地方政府官員和企業(yè)家是共同的,就是反蕭條。你問中央部委的領(lǐng)導(dǎo),認(rèn)為哪一個(gè)主要的?他也是共同的一點(diǎn),什么呢?反通脹。中國這個(gè)問題是經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析的嘛,那個(gè)是首要的?這是一個(gè)屁股決定腦袋的機(jī)制,他坐在一個(gè)板凳上,他的要求是不一樣的,但這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的利益責(zé)任綁定的,不是理論上分析,根本不是這么回事。他是利益和責(zé)任問題,所以一個(gè)很大的問題就是宏觀決策保證民主化,就是各方面的利益,企業(yè)的、地方政府的、中央部委的,各方面的利益訴求,我們要能公平的,及時(shí)的反映到這個(gè)機(jī)制當(dāng)中來,互相尊重,互相了解,最后探討出一個(gè)對(duì)大多數(shù)人有利的,對(duì)整體利益總的來說是有利的這樣一個(gè)決策。這樣一個(gè)決策肯定會(huì)犧牲部分人的利益,那你就知道什么叫大局觀,這樣來做宏觀決策,而不是相互不了解,相互不信任,甚至相互對(duì)立的情緒當(dāng)中,不尊重,沒有民主討論的氛圍和平臺(tái),這個(gè)宏觀決策只能代表一些很狹隘的部門利益,代表不了充分的社會(huì)總體的利益,這樣的決策過程很難科學(xué),所以真正中國復(fù)雜局面的應(yīng)對(duì),宏觀決策的民主化。宏觀決策的法制化、程序化、公開化這種社會(huì)公共選擇的程度,真的是到了非要提高的程度不可了,否則想想有些宏觀決策,不要說我們地方學(xué)者不知道,就是我們一些高級(jí)官員都不知道。
宏觀決策應(yīng)該讓我們底下人會(huì)有合理的預(yù)期,讓大家會(huì)調(diào)整它的行為,你這個(gè)決策應(yīng)該是民主的公共選擇的法制和程序化的,而不是過于集中,過于神秘,過于隨意的。隨意改動(dòng),搞得地方政府和地方的市場(chǎng)企業(yè),和老百姓不知道你想干什么,沒有辦法預(yù)期,沒有辦法調(diào)整行為,所以宏觀政策每次出臺(tái)給人們的感覺都太突然,那這個(gè)對(duì)宏觀調(diào)控不是淡化周期,而是折騰經(jīng)濟(jì),那就很成問題。
實(shí)際上提出這樣一個(gè)問題來,所以我們這次是怎么樣,現(xiàn)在既然難以定,你說怎么定?哪個(gè)是首要的?大家的利益不一樣,所以選擇就不一樣,那最后怎么辦?我們中國有中國人的智慧,我們提出一個(gè)什么呢?我們提出來我們既不是像過去提出保增長是首要,也沒有說反通脹是首要,我們這個(gè)叫努力實(shí)現(xiàn)不同宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的均衡,大家注意了吧?我們這次報(bào)告是這么講的,沒有說反通脹為首要,像我們08年初我們是雙防,防通貨膨脹,防經(jīng)濟(jì)過熱,我們講得很清楚的。這次也沒有說反失業(yè)是首要,我們這次講努力保證不同的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的均衡,這是一個(gè)大政策。這個(gè)政策一出來,就意味著財(cái)政擴(kuò)展的力度,財(cái)政赤字馬上要減,我們?nèi)ツ隃?zhǔn)備再減500億,大概八千億吧。所以財(cái)政擴(kuò)張,擴(kuò)張的方向不變,但力度要減少,要關(guān)注財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),特別地方債務(wù)這一塊,地方債務(wù)加一起,加上國債這一塊應(yīng)該在占GDP40%以上,地方債有憑證的大概接近11萬億,但是還有好多沒有憑證的,沒有憑證到底有多少,現(xiàn)在沒有數(shù),有憑證大概是接近11萬億,加上中央政府的國債,我們債務(wù)水平和德國差不多,接近德國的水平,這個(gè)我們也要開始注意,從財(cái)政政策來說,不是一味的擴(kuò)張,你要考慮到各種目標(biāo)的均衡,所以在積極的財(cái)政政策方向不變的同時(shí),要關(guān)注財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),降低財(cái)政赤字。
貨幣我們是回到穩(wěn)健的貨幣政策,實(shí)際就是緊縮貨幣,緊縮貨幣是為了防止通脹,但是你要考慮經(jīng)濟(jì)增長,考慮到經(jīng)濟(jì)下行的威脅,所以恐怕貨幣政策的緊縮力度要放松,并且已經(jīng)出來了,法定準(zhǔn)備金率的下調(diào),差別金的下調(diào),另外一些其他的銀根松動(dòng)的措施我們已經(jīng)有所出臺(tái),這是貨幣政策。
另外就是匯率,人民幣實(shí)際上這樣,你要是為了保出口,人民幣要貶值,就是保增長,擴(kuò)大需求。你要反通脹,人民幣一般要升值,升值使你的出口下降,既使出口不下降,我的外匯儲(chǔ)備,國民的外匯儲(chǔ)備這么多,我如果把人民幣升值,我給你結(jié)匯的時(shí)候,同樣的外匯進(jìn)來,我給你結(jié)帳的時(shí)候,同樣的人民幣怎么樣?就少了,少了就等于結(jié)匯的時(shí)候外匯賬款少了,外匯賬款少了等于從結(jié)匯這個(gè)通道流通中的貨幣少了,這通脹的壓力就下來了,所以人民幣升值還是貶值,說句老實(shí)話,不是取決于國際社會(huì)的壓力,主要還是取決于國內(nèi)宏觀調(diào)控。你們首要目標(biāo)是什么?你要是反通脹為主,原則上人民幣就要升值,要是反蕭條為主,原則上人民幣就要貶值,擴(kuò)大出口。我們現(xiàn)在是什么呢?既不是反通脹為首要,也不是反蕭條為首要,那人民幣怎么辦?我們既不好讓他升值又不好讓他貶值,那怎么辦?我們有辦法,我們努力保持人民幣匯率的穩(wěn)定,就是不變。這個(gè)恐怕匯率短期內(nèi)不會(huì)有大的變化,因?yàn)榧骖櫜煌繕?biāo),但是貨幣政策緊縮的方向不變,力度可能會(huì)調(diào)整,財(cái)政政策擴(kuò)擴(kuò)張的方向不會(huì)變,但是財(cái)政政策本身的風(fēng)險(xiǎn)的控制可能會(huì)加強(qiáng),然后宏觀經(jīng)濟(jì)總體目標(biāo)呢,是通脹和經(jīng)濟(jì)下行難以排序的情況下,恐怕要兼顧這兩方面的目標(biāo),就是考慮不同宏觀之間的均衡,大概中國的今年的宏觀政策是這幾個(gè)方面,總量政策,貨幣政策,財(cái)政政策,匯率政策大概是這么一個(gè)基本的態(tài)勢(shì)。
這就是我們今天講的四個(gè)方面的問題,圍繞當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)增長和宏觀調(diào)控,一個(gè)是我們面臨的機(jī)遇,一個(gè)是我們面臨的挑戰(zhàn),一個(gè)是當(dāng)前的突出矛盾,一個(gè)政策的主要的調(diào)整。我講得不準(zhǔn)確或者錯(cuò)誤的地方,還要大家的批評(píng)。謝謝大家!
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