馬克思致恩格斯 1851年2月3日  

 馬克思 恩格斯/中共中央馬克思、恩格斯、列寧、斯大林著作編譯局編譯

曼徹斯特

1851年2月3日［于倫敦］

親愛(ài)的恩格斯：

你是在瑪麗旁邊還是以其他方式研究生理學(xué)？在第一種情況下，我認(rèn)為，那就不是學(xué)希伯來(lái)文的問(wèn)題，更不是學(xué)俄文的問(wèn)題。

我的新地租理論目前只是使我獲得了任何一個(gè)老實(shí)人所必然追求的自信心。不過(guò)，無(wú)論如何，你對(duì)新地租理論表示滿意，我是高興的。土壤肥力和人的生殖能力成反比，這不免使象我這樣多子女的父親非常狼狽。尤其是，我的婚姻比我的工作更多產(chǎn)。

現(xiàn)在，我只是向你說(shuō)明一下貨幣流通理論。黑格爾派會(huì)把我對(duì)這個(gè)理論的研究說(shuō)成是對(duì)“異在”，“異物”，一句話，對(duì)“圣物”的研究。

從李嘉圖開(kāi)始，勞埃德先生和其他一切人的理論如下：

假定實(shí)行純金屬貨幣流通。如果這里貨幣流通過(guò)多，物價(jià)就會(huì)上漲，因此商品出口就會(huì)減少。國(guó)外的商品進(jìn)口就會(huì)增加。進(jìn)口就要超過(guò)出口。因此，就出現(xiàn)貿(mào)易逆差和不利的匯率。就要輸出硬幣，貨幣流通就會(huì)減少，商品價(jià)格就會(huì)下降，進(jìn)口就會(huì)減少，出口就會(huì)增加，貨幣就重新流進(jìn)，總之，重新恢復(fù)原來(lái)的平衡。

在相反的情況下，也是同樣的，不過(guò)有相應(yīng)的變化。

由此可以明白一個(gè)道理：因?yàn)榧垘疟厝恢貜?fù)金屬貨幣的運(yùn)動(dòng)，因?yàn)樵谶@種情況下人為的調(diào)節(jié)必將取代在另一種情況下起作用的自然規(guī)律，所以每當(dāng)貴金屬流進(jìn)時(shí)英格蘭銀行就要增加銀行券的發(fā)行（例如，通過(guò)收購(gòu)國(guó)家有價(jià)證券、國(guó)庫(kù)期票等手段），而金屬儲(chǔ)備減少時(shí)，它就要通過(guò)縮減自己的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)或拋售國(guó)家證券的辦法來(lái)減少銀行券的發(fā)行。而我卻認(rèn)為，銀行應(yīng)當(dāng)做的恰好相反，也就是說(shuō)，當(dāng)金屬儲(chǔ)備減少時(shí)，應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大自己的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，而當(dāng)金屬儲(chǔ)備增加時(shí)，貼現(xiàn)業(yè)務(wù)仍應(yīng)照常進(jìn)行，以避免不必要地加劇即將到來(lái)的商業(yè)危機(jī)。不過(guò)，這個(gè)問(wèn)題下次再談。

我在這里要談的是有關(guān)這個(gè)問(wèn)題的基本原理。我斷定，除了在實(shí)踐中永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)但理論上完全可以設(shè)想的極其特殊的情況之外，即使在實(shí)行純金屬流通的情況下，金屬貨幣的數(shù)量和它的增減，也同貴金屬的流進(jìn)或流出，同貿(mào)易的順差或逆差，同匯率的有利或不利，沒(méi)有任何關(guān)系。圖克提出了同樣的論斷，但是我在他1843—1847年出版的《價(jià)格史》一書(shū)中沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何的論述。

你知道，這個(gè)問(wèn)題是重要的。第一，這樣一來(lái)，從根本上推翻了整個(gè)的流通理論。第二，這證明，信用制度固然是危機(jī)的條件之一，但是危機(jī)的過(guò)程所以和貨幣流通有關(guān)系，那只是因?yàn)閲?guó)家政權(quán)瘋狂地干預(yù)調(diào)節(jié)貨幣流通的工作，從而更加加深了當(dāng)前的危機(jī)，就象1847年的情況那樣。

應(yīng)當(dāng)指出，在下面的論述中，我的出發(fā)點(diǎn)是：貴金屬的流進(jìn)是同物價(jià)還不高但正在上漲，資本有剩余，出口超過(guò)進(jìn)口等興旺景象相聯(lián)系的。而黃金的流出則同相反的條件，相應(yīng)的變化相聯(lián)系。那些同我論戰(zhàn)的對(duì)手也是從這個(gè)前提出發(fā)的。他們根本無(wú)法反駁這一點(diǎn)。其實(shí)，可以舉出一千零一個(gè)例子來(lái)說(shuō)明，在輸出黃金的國(guó)家，雖然其他商品的價(jià)格大大低于那些輸入黃金的國(guó)家，但是其黃金仍然外流。例如，在1809—1811年和1812年英國(guó)就是這種情況，等等。不過(guò)，總的前提，第一，抽象說(shuō)來(lái)是正確的，第二，貨幣流通學(xué)派的好漢們是可以接受的。因此在這里暫時(shí)不必爭(zhēng)論。

現(xiàn)在我們假定在英國(guó)純金屬流通占統(tǒng)治地位。但并不由此假定信用制度已經(jīng)不復(fù)存在。另外，假定英格蘭銀行成為既是存款又是借貸銀行，不過(guò)它的貸款完全用現(xiàn)款發(fā)放。如果不作這樣的假定，這里英格蘭銀行的存款就會(huì)成為私人的積蓄，而銀行的貸款就會(huì)成為私人的貸款。因此，為了不使過(guò)程分散，而集中到焦點(diǎn)上，在這里關(guān)于英格蘭銀行的存款將要談的，只是一個(gè)輪廓。

第一種情況。貴金屬的流進(jìn)。在這里問(wèn)題很簡(jiǎn)單。游資多，因而存款增加。為了使存款投入周轉(zhuǎn)，銀行就要降低它的利率。這就造成國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)大。只有在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，需要更多的流通手段來(lái)進(jìn)行這些業(yè)務(wù)的情況下，貨幣流通才會(huì)增加。否則，流通中的過(guò)剩的貨幣就會(huì)以支付期票等形式作為存款等流回銀行。因此，貨幣流通在這里不是原因。貨幣流通的增加歸根到底是投資增長(zhǎng)的結(jié)果，而不是相反。（可見(jiàn)，在這種情況下，作為直接結(jié)果的是存款，即游資的增加，而不是貨幣流通的增加。）

第二種情況。在這里問(wèn)題實(shí)際上只是剛開(kāi)始。假定：輸出貴金屬；蕭條期開(kāi)始；匯率不利；同時(shí)由于收成不好等等（或者工業(yè)原料漲價(jià)），需要越來(lái)越多地進(jìn)口商品。假定在蕭條期開(kāi)始時(shí)英格蘭銀行的平衡表是下面的情形：

資本………………………………………14500000英鎊

準(zhǔn)備金……………………………………3500000英鎊

存款………………………………………12000000英鎊

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30000000英鎊

國(guó)家有價(jià)證券……………………………10000000英鎊

期票………………………………………12000000英鎊

金條或鑄幣………………………………8000000英鎊

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30000000英鎊

假定沒(méi)有銀行券，銀行的債務(wù)只有一千二百萬(wàn)存款。按照這個(gè)銀行的原則（存款銀行和發(fā)行銀行的共同原則是，只用三分之一的現(xiàn)款償付自己的債務(wù)），八百萬(wàn)金屬儲(chǔ)備比需要的多一倍。為了增加利潤(rùn)，銀行就要降低利率和擴(kuò)大比方說(shuō)四百萬(wàn)的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，這四百萬(wàn)要輸出國(guó)外支付糧食等用款。這樣，銀行的平衡表就是如下的情形：

資本……………………………………14500000英鎊

準(zhǔn)備金…………………………………3500000英鎊

存款……………………………………12000000英鎊

————————

30000000英鎊

國(guó)家有價(jià)征券…………………………10000000英鎊

期票……………………………………16000000英鎊

金條或鑄幣……………………………4000000英鎊

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30000000英鎊

從這個(gè)表中可以看出：

既然商人要輸出黃金，他們首先就要影響銀行的金屬儲(chǔ)備。輸出這些黃金會(huì)使（銀行的）儲(chǔ)備減少，但是絲毫不影響貨幣流通。這四百萬(wàn)無(wú)論放在銀行的地下室內(nèi)或放在開(kāi)往漢堡的輪船上，對(duì)貨幣流通反正一樣。最終表明，金屬儲(chǔ)備可能大大減少，在這里是減少四百萬(wàn)英鎊，但對(duì)貨幣流通和國(guó)內(nèi)的營(yíng)業(yè)毫無(wú)影響。這種情況正是發(fā)生在整個(gè)這樣一個(gè)時(shí)期：與債務(wù)相比大得多的金屬儲(chǔ)備將同債務(wù)形成適當(dāng)?shù)谋壤?/p>

但是假定：使銀行金屬現(xiàn)金必須減少四百萬(wàn)的情況繼續(xù)存在，缺乏糧食，籽棉價(jià)格上漲等。銀行就會(huì)擔(dān)心自己的保證金。它就提高利率和限制自己的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。因此，貿(mào)易界就出現(xiàn)蕭條。這種蕭條會(huì)產(chǎn)生什么影響呢？存戶要求從銀行提取存款，銀行的金屬現(xiàn)金便相應(yīng)減少。如果存款下降到九百萬(wàn)，即如果存款減少三百萬(wàn)，銀行的金屬儲(chǔ)備也要減少三百萬(wàn)。這樣一來(lái)，金屬儲(chǔ)備就降到一百萬(wàn)（四百萬(wàn)減三百萬(wàn)），而存款是九百萬(wàn)，這個(gè)比例對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是危險(xiǎn)的。所以，如果銀行想要把它的現(xiàn)金保持在存款的三分之一的水平上，它就必須把它的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)縮減二百萬(wàn)。

這樣，銀行的平衡表就是如下的情形：

資本………………………………………14500000英鎊

準(zhǔn)備金……………………………………3500000英鎊

存款………………………………………9000000英鎊

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27000000英鎊

國(guó)家有價(jià)證券……………………………10000000英鎊

期票貼現(xiàn)…………………………………14000000英鎊

金條或鑄幣………………………………3000000英鎊

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27000000英鎊

由此可以看出：一旦金屬現(xiàn)金減少過(guò)多，使金屬儲(chǔ)備低于其同存款的適當(dāng)比例，銀行就要提高匯率和縮減貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。可是這樣一來(lái)就會(huì)影響存款，而由于存款減少，金屬儲(chǔ)備也要減少，不過(guò)期票貼現(xiàn)也要以更大的比例縮減。但是貨幣流通卻絲毫不受影響。失去的金屬現(xiàn)金和存款有一部分會(huì)填補(bǔ)由于銀行貸款減少而在國(guó)內(nèi)流通中造成的真空，另一部分則流到國(guó)外。

假定：繼續(xù)進(jìn)口糧食等等，存款減少到四百五十萬(wàn)；那末銀行為了保持金屬儲(chǔ)備和它的債務(wù)的適當(dāng)比例，還要把它的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)縮減三百萬(wàn)，這樣，平衡表就是如下的情形：

資本……………………………………14500000英鎊

準(zhǔn)備金……………………………………3500000英鎊

存款………………………………………4500000英鎊

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22500000英鎊

國(guó)家有價(jià)證券……………………………10000000英鎊

期票貼現(xiàn)…………………………………11000000英鎊

金條或鑄幣………………………………1500000英鎊

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22500000英鎊

在作這種假定的情況下，銀行就要把期票貼現(xiàn)從一千六百萬(wàn)降低到一千一百萬(wàn)，即降低五百萬(wàn)。貨幣流通的必不可少的需要由取出的存款加以保證。但是同時(shí)缺乏資本，原料價(jià)格高漲，需求縮減，因而營(yíng)業(yè)縮減，最后，貨幣流通，即必要的流通手段縮減。流通手段的多余部分以金條的形式流出國(guó)外以支付進(jìn)口。貨幣流通量最后才會(huì)受到影響，并且只有在金屬儲(chǔ)備下降到其對(duì)存款的適當(dāng)比例以下的時(shí)候，才會(huì)下降到必需的數(shù)量以下。

就以上所述，還必須指出：

1．銀行可以不縮減自己的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，而拋售它所掌握的國(guó)家有價(jià)證券。這在當(dāng)時(shí)的情況下是不利的，但結(jié)果是一樣的。銀行不縮減它本身的準(zhǔn)備金和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，就會(huì)縮減把貨幣換成國(guó)家有價(jià)證券的私人的準(zhǔn)備金和業(yè)務(wù)。

2．我在這里假定銀行的金屬現(xiàn)金減少六百五十萬(wàn)英鎊。1839年曾經(jīng)減少九百萬(wàn)到一千萬(wàn)。

3．以純金屬流通為條件所假定的過(guò)程，和以紙幣流通為條件一樣，可能造成支付的停止。在十八世紀(jì)漢堡曾經(jīng)兩度發(fā)生過(guò)這種情況。

請(qǐng)?jiān)缛栈匦拧?/p>

你的  卡·馬·

出處：馬克思恩格斯全集第27卷