國(guó)家財(cái)力雖然雄厚,但是仍然是有限的,有舍必有得。近期一系列政策動(dòng)作,都可以歸結(jié)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,其背后的核心邏輯是,政府在這些領(lǐng)域逐步退出:
過(guò)剩產(chǎn)能供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革:過(guò)剩產(chǎn)能供給側(cè)改革不應(yīng)簡(jiǎn)單理解為去產(chǎn)能,我們知道,地方政府為了保障GDP和就業(yè),會(huì)向虧損的本地企業(yè)進(jìn)行財(cái)政輸血,全國(guó)各地之間形成低水平的重復(fù)建設(shè)和競(jìng)爭(zhēng)。這其實(shí)是地方財(cái)政在補(bǔ)貼中下游,那么財(cái)政的退出,推動(dòng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)化和優(yōu)勝劣汰,供給減少。
金融行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革:前幾天,《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(下稱資管新政)發(fā)布,我將其視為金融行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的開始。
舉個(gè)例子,資管新政要求打破剛性兌付,那么打破剛性兌付對(duì)誰(shuí)最有利呢?首先收益的是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),避免了剛性兌付的維穩(wěn)責(zé)任,其次收益的是融資的企業(yè),避免了金融機(jī)構(gòu)以社會(huì)穩(wěn)定等理由倒逼企業(yè)和當(dāng)?shù)卣畠陡?。金融行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,背后是國(guó)家不再給金融行業(yè)兜底和背書。
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