金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)應(yīng)著力促進穩(wěn)定合作預(yù)期

預(yù)期對經(jīng)濟主體決策和行為具有決定性影響。如果交易各方均對合作收益具有穩(wěn)定一致的預(yù)期，就會理性選擇合作。反之，就會陷入非合作博弈的僵局。在交易無序、噪聲充斥的高熵環(huán)境中，經(jīng)濟主體難以預(yù)測相關(guān)交易各方的行為選擇，無法準(zhǔn)確判斷履約（或違約）損益。金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)就是要完善相關(guān)制度、強化制度執(zhí)行，通過確定和透明的規(guī)則及其執(zhí)行消除信息噪聲，形成一個交易有序、近似白噪聲的低熵環(huán)境，促進各方形成穩(wěn)定一致的合作預(yù)期。從實踐看，應(yīng)重點從以下六個方面切入。

推進金融法治環(huán)境建設(shè)。金融法治環(huán)境建設(shè)是遵循金融工作的市場導(dǎo)向原則的應(yīng)有之義，是健全市場規(guī)則、完善市場約束機制的必然要求。在金融生態(tài)環(huán)境中，法治是最后的救濟手段，法律是否高效執(zhí)行是能否促進形成穩(wěn)定合作預(yù)期的最后一道保障。當(dāng)前，金融債權(quán)保護缺乏部門間聯(lián)動機制，企業(yè)“金蟬脫殼”逃廢債行為有漏洞可鉆；同時，金融涉訴案件立案難、判決難、執(zhí)行難、成本高，處置周期通常需要1—3年的時間，訴訟涉及相關(guān)稅費往往占到訴訟標(biāo)的金額10%—20%，處置受償率不到30%等。對此，應(yīng)建立逃廢金融債務(wù)綜合防控懲戒機制，扎緊防范企業(yè)逃廢債的制度籠子。同時，開辟金融案件快立、快審、快判、快執(zhí)“一站式通道”，著力扭轉(zhuǎn)金融案件處置周期長、受償率低、執(zhí)行難的局面。有些地方進行了積極探索，建立了司法、工商、金融等部門共同參與的聯(lián)動機制，建立全轄聯(lián)網(wǎng)的惡意逃廢債“黑名單”，對逃廢債企業(yè)進行曝光，對有關(guān)財產(chǎn)過戶、變賣、轉(zhuǎn)移等進行嚴(yán)格監(jiān)控和限制，對實際控制人的高消費、開辦新企業(yè)等行為進行限制，支持債權(quán)銀行在追索債務(wù)人過程中查詢控制股權(quán)、房地產(chǎn)、車輛等事項；有的省設(shè)立金融法庭，對事實清楚、無爭議案件適用“簡易程序”，對進入抵押物拍賣階段的案件推動加快拍賣進程；有的開展聯(lián)合清理金融積案專項行動，對金融案件進行集中清理，都取得了積極的效果。

完善社會信用體系。信用體系對經(jīng)濟主體的約束更加普遍而經(jīng)常，對穩(wěn)定預(yù)期具有底層支撐作用。企業(yè)和個人征信系統(tǒng)已經(jīng)成為我國重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，在強化社會誠信意識、緩解銀企信息不對稱等方面發(fā)揮了積極作用。但金融與工商、稅務(wù)、司法等部門間的信用信息共享與聯(lián)動懲戒機制不健全，“一個企業(yè)多套報表”問題時有發(fā)生，少數(shù)信用中介機構(gòu)存在幫助企業(yè)做假賬的行為。對此，應(yīng)建立多部門聯(lián)動的信用信息共享與獎懲聯(lián)動機制，特別是推進金融部門與法院、公安、稅務(wù)等部門信息共享，建立覆蓋社會經(jīng)濟生活各方面的統(tǒng)一征信平臺。同時，加大信用信息使用力度，在行政管理、招標(biāo)采購、項目審批、工商年檢、稅收管理、員工招聘等工作中參考信用記錄和信用報告，對守信企業(yè)給予服務(wù)和政策優(yōu)惠，對失信企業(yè)進行依法制裁。規(guī)范中介服務(wù)市場秩序，建立中介機構(gòu)及從業(yè)人員信用檔案，嚴(yán)厲打擊出具虛假驗資報告、資質(zhì)證明、質(zhì)量認證等弄虛作假行為，追究違規(guī)中介機構(gòu)負責(zé)人責(zé)任，提高中介機構(gòu)違規(guī)成本，在全社會形成激勵守信和懲戒失信的機制。

強化銀行同業(yè)自律與銀企合作。對市場主體必要的協(xié)調(diào)推動有利于預(yù)期的穩(wěn)定。當(dāng)前，部分企業(yè)多頭授信多頭貸款問題突出，有的大企業(yè)甚至從20—30家銀行貸款，當(dāng)企業(yè)出險時，各債權(quán)銀行容易陷入“囚徒困境”，爭相抽逃貸款，加劇企業(yè)資金鏈壓力，放大金融風(fēng)險。一方面，應(yīng)以強化同業(yè)自律為重點約束銀行機會主義行為。有些地方針對貸款余額5億元以上且債權(quán)銀行3家以上的企業(yè)推動組建了債權(quán)人委員會，依托債權(quán)人委員會加強同業(yè)協(xié)調(diào)與銀企協(xié)商，對雖然暫時出現(xiàn)困難或涉及擔(dān)保圈風(fēng)險，但主營業(yè)務(wù)經(jīng)營良好、有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，各銀行協(xié)調(diào)一致行動，做到不抽貸、不緩貸、不壓貸，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，取得了預(yù)期效果。另一方面，應(yīng)積極促進銀企信息共享，降低交易成本，增加合作收益。需要注意的是，必須注重發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，堅持在雙方自愿的原則下推動深化銀企合作，地方政府不搞“拉郎配”，重點是為銀企搭建交流平臺，將經(jīng)信、科技、環(huán)保等部門掌握的企業(yè)信息全面提供給金融機構(gòu)，向金融機構(gòu)推薦誠實守信、符合政策導(dǎo)向的企業(yè)，幫助降低篩選成本，并通過維護良好金融生態(tài)環(huán)境的可置信承諾，增強金融機構(gòu)的合作信心。

推進重點企業(yè)債務(wù)重組。只有經(jīng)濟主體預(yù)期到交易會重復(fù)的情況下，才會更傾向于選擇合作。如果風(fēng)險損失已經(jīng)達到使交易主體預(yù)期永無“從頭再來”的可能性，就會形成破罐子破摔式的一次性博弈，金融生態(tài)就會失去自我修復(fù)的能力。因此，維護區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境應(yīng)堅持端口前移，建立風(fēng)險緩釋機制，及時有效地控制風(fēng)險局勢，特別是對具有系統(tǒng)重要性影響的大企業(yè)的風(fēng)險處置。從實踐上看，對具備條件的出險企業(yè)實施債務(wù)重組有利于在短時間內(nèi)穩(wěn)定局勢，為風(fēng)險逐步化解贏得時間，處置成本較小，契合各方利益。雖然企業(yè)債務(wù)重組本質(zhì)上是微觀經(jīng)濟主體的市場化行為，但重點核心企業(yè)債務(wù)重組涉及擔(dān)保鏈和產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多企業(yè)，具有較強外部性，應(yīng)在堅持市場化法治化原則的前提下，積極發(fā)揮政府及相關(guān)部門的指導(dǎo)推動作用，協(xié)調(diào)各方適度讓利、共擔(dān)風(fēng)險，依據(jù)契約義務(wù)、比較優(yōu)勢等承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，達成各方均能接受的方案，以實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)能整合、銀行保全債權(quán)、政府維護穩(wěn)定的“三贏”。

拓寬銀行不良貸款處置渠道。我國金融體系仍以間接融資為主，由此決定銀行成為大部分金融風(fēng)險的最終承擔(dān)者，金融風(fēng)險集中體現(xiàn)為銀行不良貸款持續(xù)“雙升”。在這種形勢下，加快銀行不良貸款處置，對穩(wěn)定銀行預(yù)期、增強市場信心十分重要。長期以來，銀行不良貸款處置存在渠道窄、流程長、成本高、市場競爭不足、回收率偏低等問題。應(yīng)有針對性地探索拓寬市場化、多元化的不良貸款處置渠道，支持銀行“減負前行”。可探索發(fā)揮省級財政作用的方式，比如建立風(fēng)險補償分擔(dān)機制；應(yīng)加快省屬金融資產(chǎn)管理公司增資擴股，提高處置不良貸款的能力；相關(guān)部門要督促出險企業(yè)認真配合做好清產(chǎn)核資、出售非主業(yè)資產(chǎn)和股權(quán)等工作；各銀行也要合理分配核銷資源，采取以物抵債、不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股等方式加大處置力度。

完善市場化企業(yè)債券違約處置機制。債券市場的交易信息較信貸市場更加透明、傳播更快，單個企業(yè)債券違約往往會連帶影響市場對其所在區(qū)域或行業(yè)的信心，妥善解決債券違約對引導(dǎo)市場預(yù)期、維護區(qū)域金融穩(wěn)定非常重要。完善債券違約處置機制，一方面要客觀認識債券市場違約的必然性，切實打破剛性兌付，強化違約懲罰，硬化履約責(zé)任，通過消除“預(yù)算軟約束”將交易各方的預(yù)期形成建立在市場機制之上；另一方面，應(yīng)加強投資者保護，督促發(fā)債主體認真履行信息披露等義務(wù)，嚴(yán)格按照市場與法治原則開展債務(wù)清算、債券兌付等工作，嚴(yán)格落實債權(quán)人持有人會議的決定，嚴(yán)格防范轉(zhuǎn)移資產(chǎn)逃廢債、償付程序不合規(guī)等機會主義行為，防止企業(yè)債券違約風(fēng)險擴散蔓延。同時，強化企業(yè)資本金意識，督促企業(yè)完善法人治理與內(nèi)控管理，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力。