金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)應(yīng)著力促進(jìn)穩(wěn)定合作預(yù)期
預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)主體決策和行為具有決定性影響。如果交易各方均對(duì)合作收益具有穩(wěn)定一致的預(yù)期,就會(huì)理性選擇合作。反之,就會(huì)陷入非合作博弈的僵局。在交易無序、噪聲充斥的高熵環(huán)境中,經(jīng)濟(jì)主體難以預(yù)測相關(guān)交易各方的行為選擇,無法準(zhǔn)確判斷履約(或違約)損益。金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)就是要完善相關(guān)制度、強(qiáng)化制度執(zhí)行,通過確定和透明的規(guī)則及其執(zhí)行消除信息噪聲,形成一個(gè)交易有序、近似白噪聲的低熵環(huán)境,促進(jìn)各方形成穩(wěn)定一致的合作預(yù)期。從實(shí)踐看,應(yīng)重點(diǎn)從以下六個(gè)方面切入。
推進(jìn)金融法治環(huán)境建設(shè)。金融法治環(huán)境建設(shè)是遵循金融工作的市場導(dǎo)向原則的應(yīng)有之義,是健全市場規(guī)則、完善市場約束機(jī)制的必然要求。在金融生態(tài)環(huán)境中,法治是最后的救濟(jì)手段,法律是否高效執(zhí)行是能否促進(jìn)形成穩(wěn)定合作預(yù)期的最后一道保障。當(dāng)前,金融債權(quán)保護(hù)缺乏部門間聯(lián)動(dòng)機(jī)制,企業(yè)“金蟬脫殼”逃廢債行為有漏洞可鉆;同時(shí),金融涉訴案件立案難、判決難、執(zhí)行難、成本高,處置周期通常需要1—3年的時(shí)間,訴訟涉及相關(guān)稅費(fèi)往往占到訴訟標(biāo)的金額10%—20%,處置受償率不到30%等。對(duì)此,應(yīng)建立逃廢金融債務(wù)綜合防控懲戒機(jī)制,扎緊防范企業(yè)逃廢債的制度籠子。同時(shí),開辟金融案件快立、快審、快判、快執(zhí)“一站式通道”,著力扭轉(zhuǎn)金融案件處置周期長、受償率低、執(zhí)行難的局面。有些地方進(jìn)行了積極探索,建立了司法、工商、金融等部門共同參與的聯(lián)動(dòng)機(jī)制,建立全轄聯(lián)網(wǎng)的惡意逃廢債“黑名單”,對(duì)逃廢債企業(yè)進(jìn)行曝光,對(duì)有關(guān)財(cái)產(chǎn)過戶、變賣、轉(zhuǎn)移等進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控和限制,對(duì)實(shí)際控制人的高消費(fèi)、開辦新企業(yè)等行為進(jìn)行限制,支持債權(quán)銀行在追索債務(wù)人過程中查詢控制股權(quán)、房地產(chǎn)、車輛等事項(xiàng);有的省設(shè)立金融法庭,對(duì)事實(shí)清楚、無爭議案件適用“簡易程序”,對(duì)進(jìn)入抵押物拍賣階段的案件推動(dòng)加快拍賣進(jìn)程;有的開展聯(lián)合清理金融積案專項(xiàng)行動(dòng),對(duì)金融案件進(jìn)行集中清理,都取得了積極的效果。
完善社會(huì)信用體系。信用體系對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的約束更加普遍而經(jīng)常,對(duì)穩(wěn)定預(yù)期具有底層支撐作用。企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)已經(jīng)成為我國重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施,在強(qiáng)化社會(huì)誠信意識(shí)、緩解銀企信息不對(duì)稱等方面發(fā)揮了積極作用。但金融與工商、稅務(wù)、司法等部門間的信用信息共享與聯(lián)動(dòng)懲戒機(jī)制不健全,“一個(gè)企業(yè)多套報(bào)表”問題時(shí)有發(fā)生,少數(shù)信用中介機(jī)構(gòu)存在幫助企業(yè)做假賬的行為。對(duì)此,應(yīng)建立多部門聯(lián)動(dòng)的信用信息共享與獎(jiǎng)懲聯(lián)動(dòng)機(jī)制,特別是推進(jìn)金融部門與法院、公安、稅務(wù)等部門信息共享,建立覆蓋社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活各方面的統(tǒng)一征信平臺(tái)。同時(shí),加大信用信息使用力度,在行政管理、招標(biāo)采購、項(xiàng)目審批、工商年檢、稅收管理、員工招聘等工作中參考信用記錄和信用報(bào)告,對(duì)守信企業(yè)給予服務(wù)和政策優(yōu)惠,對(duì)失信企業(yè)進(jìn)行依法制裁。規(guī)范中介服務(wù)市場秩序,建立中介機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員信用檔案,嚴(yán)厲打擊出具虛假驗(yàn)資報(bào)告、資質(zhì)證明、質(zhì)量認(rèn)證等弄虛作假行為,追究違規(guī)中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人責(zé)任,提高中介機(jī)構(gòu)違規(guī)成本,在全社會(huì)形成激勵(lì)守信和懲戒失信的機(jī)制。
強(qiáng)化銀行同業(yè)自律與銀企合作。對(duì)市場主體必要的協(xié)調(diào)推動(dòng)有利于預(yù)期的穩(wěn)定。當(dāng)前,部分企業(yè)多頭授信多頭貸款問題突出,有的大企業(yè)甚至從20—30家銀行貸款,當(dāng)企業(yè)出險(xiǎn)時(shí),各債權(quán)銀行容易陷入“囚徒困境”,爭相抽逃貸款,加劇企業(yè)資金鏈壓力,放大金融風(fēng)險(xiǎn)。一方面,應(yīng)以強(qiáng)化同業(yè)自律為重點(diǎn)約束銀行機(jī)會(huì)主義行為。有些地方針對(duì)貸款余額5億元以上且債權(quán)銀行3家以上的企業(yè)推動(dòng)組建了債權(quán)人委員會(huì),依托債權(quán)人委員會(huì)加強(qiáng)同業(yè)協(xié)調(diào)與銀企協(xié)商,對(duì)雖然暫時(shí)出現(xiàn)困難或涉及擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn),但主營業(yè)務(wù)經(jīng)營良好、有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè),各銀行協(xié)調(diào)一致行動(dòng),做到不抽貸、不緩貸、不壓貸,幫助企業(yè)渡過難關(guān),取得了預(yù)期效果。另一方面,應(yīng)積極促進(jìn)銀企信息共享,降低交易成本,增加合作收益。需要注意的是,必須注重發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,堅(jiān)持在雙方自愿的原則下推動(dòng)深化銀企合作,地方政府不搞“拉郎配”,重點(diǎn)是為銀企搭建交流平臺(tái),將經(jīng)信、科技、環(huán)保等部門掌握的企業(yè)信息全面提供給金融機(jī)構(gòu),向金融機(jī)構(gòu)推薦誠實(shí)守信、符合政策導(dǎo)向的企業(yè),幫助降低篩選成本,并通過維護(hù)良好金融生態(tài)環(huán)境的可置信承諾,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的合作信心。
推進(jìn)重點(diǎn)企業(yè)債務(wù)重組。只有經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期到交易會(huì)重復(fù)的情況下,才會(huì)更傾向于選擇合作。如果風(fēng)險(xiǎn)損失已經(jīng)達(dá)到使交易主體預(yù)期永無“從頭再來”的可能性,就會(huì)形成破罐子破摔式的一次性博弈,金融生態(tài)就會(huì)失去自我修復(fù)的能力。因此,維護(hù)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境應(yīng)堅(jiān)持端口前移,建立風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制,及時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)局勢,特別是對(duì)具有系統(tǒng)重要性影響的大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置。從實(shí)踐上看,對(duì)具備條件的出險(xiǎn)企業(yè)實(shí)施債務(wù)重組有利于在短時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定局勢,為風(fēng)險(xiǎn)逐步化解贏得時(shí)間,處置成本較小,契合各方利益。雖然企業(yè)債務(wù)重組本質(zhì)上是微觀經(jīng)濟(jì)主體的市場化行為,但重點(diǎn)核心企業(yè)債務(wù)重組涉及擔(dān)保鏈和產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多企業(yè),具有較強(qiáng)外部性,應(yīng)在堅(jiān)持市場化法治化原則的前提下,積極發(fā)揮政府及相關(guān)部門的指導(dǎo)推動(dòng)作用,協(xié)調(diào)各方適度讓利、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),依據(jù)契約義務(wù)、比較優(yōu)勢等承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任,達(dá)成各方均能接受的方案,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)能整合、銀行保全債權(quán)、政府維護(hù)穩(wěn)定的“三贏”。
拓寬銀行不良貸款處置渠道。我國金融體系仍以間接融資為主,由此決定銀行成為大部分金融風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者,金融風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)為銀行不良貸款持續(xù)“雙升”。在這種形勢下,加快銀行不良貸款處置,對(duì)穩(wěn)定銀行預(yù)期、增強(qiáng)市場信心十分重要。長期以來,銀行不良貸款處置存在渠道窄、流程長、成本高、市場競爭不足、回收率偏低等問題。應(yīng)有針對(duì)性地探索拓寬市場化、多元化的不良貸款處置渠道,支持銀行“減負(fù)前行”??商剿靼l(fā)揮省級(jí)財(cái)政作用的方式,比如建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償分擔(dān)機(jī)制;應(yīng)加快省屬金融資產(chǎn)管理公司增資擴(kuò)股,提高處置不良貸款的能力;相關(guān)部門要督促出險(xiǎn)企業(yè)認(rèn)真配合做好清產(chǎn)核資、出售非主業(yè)資產(chǎn)和股權(quán)等工作;各銀行也要合理分配核銷資源,采取以物抵債、不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股等方式加大處置力度。
完善市場化企業(yè)債券違約處置機(jī)制。債券市場的交易信息較信貸市場更加透明、傳播更快,單個(gè)企業(yè)債券違約往往會(huì)連帶影響市場對(duì)其所在區(qū)域或行業(yè)的信心,妥善解決債券違約對(duì)引導(dǎo)市場預(yù)期、維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定非常重要。完善債券違約處置機(jī)制,一方面要客觀認(rèn)識(shí)債券市場違約的必然性,切實(shí)打破剛性兌付,強(qiáng)化違約懲罰,硬化履約責(zé)任,通過消除“預(yù)算軟約束”將交易各方的預(yù)期形成建立在市場機(jī)制之上;另一方面,應(yīng)加強(qiáng)投資者保護(hù),督促發(fā)債主體認(rèn)真履行信息披露等義務(wù),嚴(yán)格按照市場與法治原則開展債務(wù)清算、債券兌付等工作,嚴(yán)格落實(shí)債權(quán)人持有人會(huì)議的決定,嚴(yán)格防范轉(zhuǎn)移資產(chǎn)逃廢債、償付程序不合規(guī)等機(jī)會(huì)主義行為,防止企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散蔓延。同時(shí),強(qiáng)化企業(yè)資本金意識(shí),督促企業(yè)完善法人治理與內(nèi)控管理,提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
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