把握正確導(dǎo)向

滿足企業(yè)多元化投融資需求

經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)逐漸壯大，在服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色。為此，必須進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)投融資功能，縮短企業(yè)融資鏈條，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的作用。

一是健全多層次資本市場(chǎng)體系，形成與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相匹配的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展。通過(guò)IPO、再融資、發(fā)行債券等途徑加速股權(quán)、債權(quán)資本形成，幫助企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)社會(huì)資本向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。二是完善市場(chǎng)化并購(gòu)重組和債轉(zhuǎn)股制度安排，積極推動(dòng)去產(chǎn)能、去杠桿。在切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益、嚴(yán)防市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，支持上市公司通過(guò)資產(chǎn)注入、引入戰(zhàn)略投資者等方式增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升上市公司產(chǎn)業(yè)資本的整合作用，推動(dòng)資源從產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；同時(shí)，引導(dǎo)債轉(zhuǎn)股實(shí)施企業(yè)把市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股與治理結(jié)構(gòu)整合有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，遏制“搭便車”、“逃廢債”現(xiàn)象發(fā)生。三是堅(jiān)持期貨市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的職能，提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。在適應(yīng)產(chǎn)業(yè)和金融發(fā)展需要的基礎(chǔ)上，充分評(píng)估、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)，防范市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)可能帶來(lái)的負(fù)面影響；逐步構(gòu)建有國(guó)際影響力、權(quán)威性的商品期貨綜合指數(shù)，切實(shí)反映市場(chǎng)基本商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，為產(chǎn)業(yè)政策制定、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供有效參考。四是市場(chǎng)與產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力，培育新動(dòng)能，服務(wù)創(chuàng)新需要。強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板、中小板和“新三板”市場(chǎng)的融資、并購(gòu)、交易等功能，制定適合創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)需求的制度安排，并發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估值定價(jià)功能，方便參與者對(duì)創(chuàng)新技術(shù)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估；加強(qiáng)私募基金對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持作用，促進(jìn)民間投資發(fā)展，提高資本轉(zhuǎn)化效率；發(fā)展公司債市場(chǎng)，穩(wěn)妥推進(jìn)適合科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資產(chǎn)品。

總之，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，要不斷推動(dòng)資本市場(chǎng)回歸本位，強(qiáng)化服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“初心”，堅(jiān)持抑制資產(chǎn)泡沫、防控金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

（作者單位：中證金融研究院）