第七，規(guī)范開展員工持股。其實(shí)，混合所有制改革還有一個(gè)參與者，就是員工持股。員工持股并不是新事物，以前推進(jìn)過，后來叫停了?，F(xiàn)在，員工持股的出發(fā)點(diǎn)還是要本著規(guī)范開展的原則，不要使員工持股成為分享國有資產(chǎn)的“盛宴”。員工持股主要是在人力資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的子企業(yè)優(yōu)先實(shí)施。舉個(gè)例子，技術(shù)骨干、管理骨干、生產(chǎn)骨干參與到子企業(yè)尤其是新設(shè)項(xiàng)目中時(shí)，當(dāng)他手上有了企業(yè)股份以后，管理企業(yè)會更加理直氣壯。所以，對于管理層來講，持股以后就會有更多的管理好企業(yè)的積極性和內(nèi)在動力，因?yàn)樗旧淼睦婢徒壎ㄔ谄髽I(yè)發(fā)展的航船上?？梢哉f，員工持股對于企業(yè)的良性發(fā)展，對于企業(yè)管理層更多地關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是有好處的，因?yàn)樗泄煞菰谄髽I(yè)里，就不會只考慮眼前利益。

員工持股還有一個(gè)很重要的方面，就是要跟崗位掛鉤，建立完善隨崗位變動的有序退出機(jī)制。比如，某個(gè)員工退休或者調(diào)到別的單位去，三五年以后，他的股份必須退出來。在他持股之前，我們可以跟他簽署相關(guān)的協(xié)議。這樣的退出機(jī)制是有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的，形成一個(gè)可以流動的池子，不能是一潭死水，要為后來的骨干員工持股提供存量。

同時(shí)，在推進(jìn)員工持股的進(jìn)程中，還應(yīng)該公開透明，要廣泛聽取員工的意見，避免侵害股東的權(quán)益。對于員工持股的比例，也是有相關(guān)規(guī)定的。首先，企業(yè)全部有效的員工持股比例以及員工個(gè)人持股比例的最高上限應(yīng)該嚴(yán)格遵守企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的有關(guān)工作要求。其次，在持股方案確定的持股比例限額內(nèi)，由員工自愿確定實(shí)際入股份額，員工持股的股票總數(shù)不包括他本人通過二級市場自行購買的股份。再次，在具體確定持股比例時(shí)，應(yīng)充分考慮未來員工持股的實(shí)施，可適當(dāng)預(yù)留相應(yīng)股份。總的來說，退出機(jī)制和預(yù)留機(jī)制對于完善員工持股是非常有意義的。

員工持股的管理可以多樣化，員工既可以個(gè)人名義直接持股，也可通過持股平臺，如公司制企業(yè)、有限合伙制企業(yè)、員工持股計(jì)劃等，以及法律法規(guī)允許的其他方式持有企業(yè)股權(quán)。持股平臺應(yīng)主要從事員工所持股權(quán)的管理，不得從事其他經(jīng)營性活動。比如退出股份，就可以通過這個(gè)平臺來運(yùn)作。另外，上市公司可以自行管理本企業(yè)的員工持股計(jì)劃，也可以將員工持股計(jì)劃委托給信托公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司、基金管理公司等具有資產(chǎn)管理資質(zhì)的機(jī)構(gòu)管理。

第八，完善混合所有制企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。推動絕大多數(shù)混合所有制企業(yè)包括其母公司層面進(jìn)一步健全現(xiàn)代企業(yè)制度，形成權(quán)責(zé)統(tǒng)一、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)，這對于混合所有制改革是非常關(guān)鍵的，也是增強(qiáng)企業(yè)的市場活力、完善市場化的經(jīng)營機(jī)制的重要方面。

同時(shí)，為了保護(hù)中小股東，尤其小股東的利益，我們還要盡量建立強(qiáng)制性的小股東累計(jì)投票權(quán)制度，使混合所有制企業(yè)中的小股東對事關(guān)個(gè)人利益訴求有充分、順暢、可靠的表達(dá)渠道。比如涉及到重大資產(chǎn)處置或者重大舉措的時(shí)候，小股東可以通過累計(jì)投票權(quán)制度表達(dá)訴求，當(dāng)投票達(dá)到三分之一以上的時(shí)候，就能阻止不利于小股東權(quán)益的決策的推行。如果能達(dá)到一致行動人的目標(biāo)，累計(jì)投票權(quán)制度對小股東來說就非常有意義了。

另外，對關(guān)系到國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的少數(shù)行業(yè)，我們還應(yīng)該有底線。在實(shí)行混合所有制經(jīng)濟(jì)的公司中，國有股權(quán)可實(shí)行具有否決權(quán)的“金股”制度，以維護(hù)國家和全社會的公共利益。比如涉及國家安全、員工就業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)的重大舉措，就可以憑借“金股”制度來進(jìn)行干預(yù)。

在治理結(jié)構(gòu)方面，還應(yīng)該處理好董事會與經(jīng)理層的關(guān)系。各個(gè)“混改”的參與方都是憑借資本投入的多少有不同的參與度。董事會主要是履行決策和監(jiān)督的作用，決策重大的事項(xiàng)，向經(jīng)理層授權(quán)，在一定范圍內(nèi)，選聘、評價(jià)和激勵(lì)經(jīng)理層，監(jiān)督重大決策的執(zhí)行情況。現(xiàn)在，在企業(yè)的高管層面，我們推行了越來越多的市場化選聘。經(jīng)理層主要是向董事會負(fù)責(zé)并報(bào)告工作，擬定提交董事會決策的事項(xiàng)方案，執(zhí)行董事會決策，并向董事會報(bào)告重大決策執(zhí)行情況。一定要處理好董事會與經(jīng)理層的關(guān)系，才能使混合所有制企業(yè)在改制后運(yùn)行得更加順暢，才能使市場化運(yùn)營機(jī)制更加完善，效率也更高。

   （二）推進(jìn)自然壟斷行業(yè)體制改革。推進(jìn)自然壟斷性行業(yè)的體制改革，要抓好電力和石油、天然氣的體制改革，開放競爭性業(yè)務(wù)。這其實(shí)是從行業(yè)準(zhǔn)入的角度來說的。

壟斷性行業(yè)的國企改革還有一個(gè)攻堅(jiān)克難的過程，主要包括四個(gè)關(guān)鍵要素。

第一，政企分開。要理清政府和企業(yè)的合理邊界，政府不能干預(yù)企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營。

第二，合理區(qū)分“大壟斷”和“小壟斷”。其實(shí)自然壟斷的規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不是越大越好。要形成“標(biāo)桿競爭”的體制，運(yùn)用區(qū)域間比較競爭，一定程度地解決監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間的信息不對稱，激勵(lì)壟斷企業(yè)不斷提高效率，降低成本，改善服務(wù)。以鐵路為例，如果某一段鐵路實(shí)現(xiàn)了民營經(jīng)濟(jì)控股，那么它的運(yùn)營效率對國有鐵路來說可能就具有標(biāo)桿作用，國有鐵路的主要業(yè)績指標(biāo)就應(yīng)該跟它有一個(gè)對照。當(dāng)然，有一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可能不在一個(gè)層面上，比如國有鐵路的歷史負(fù)擔(dān)、負(fù)債規(guī)模、財(cái)務(wù)指標(biāo)等可能會有差異，但如果是在相同層級，國有鐵路的指標(biāo)還比民營經(jīng)濟(jì)控股的要差的話，那我們就沒有理由不去改進(jìn)運(yùn)營效率，也沒有理由不進(jìn)行混合所有制改革。

第三，引入競爭。要區(qū)分自然壟斷業(yè)務(wù)和競爭性業(yè)務(wù)，要對從事壟斷行業(yè)中競爭環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)的國企進(jìn)行股權(quán)多元化改造，重塑市場主體地位，只有這樣才能建立兼顧規(guī)模經(jīng)濟(jì)和競爭效率的有效競爭的市場格局。

第四，加強(qiáng)監(jiān)管。要加強(qiáng)對自然壟斷環(huán)節(jié)的價(jià)格、質(zhì)量、普遍服務(wù)等的監(jiān)管，有效促進(jìn)服務(wù)質(zhì)量的提升，保證不損害消費(fèi)者和公共的利益。

在推進(jìn)自然壟斷行業(yè)改革時(shí)，最主要的是實(shí)行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開，放開競爭性業(yè)務(wù)，促進(jìn)公共資源配置市場化，同時(shí)加強(qiáng)分類依法監(jiān)管，規(guī)范營利模式。并不是每個(gè)行業(yè)都能推行一樣的改革模式，比如說上下游、中間環(huán)節(jié)、增值環(huán)節(jié)等，每個(gè)行業(yè)的界定都是不一樣的，所以應(yīng)該分業(yè)推行。