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肖煉:特朗普新政的不確定性及其對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的影響(8)

(二)投資政策影響

奧巴馬任期內(nèi)沒(méi)有談成的中美雙方簽訂雙邊投資協(xié)定(BIT),特朗普政府是否接單繼續(xù)談判是一個(gè)未知數(shù)。特朗普認(rèn)為中國(guó)對(duì)美投資加大會(huì)對(duì)美國(guó)安全造成巨大威脅,擬推出“排華法案”,對(duì)華投資進(jìn)行審查,這將增加中國(guó)企業(yè)在美國(guó)投資并購(gòu)的不確定性,使中國(guó)企業(yè)在美經(jīng)營(yíng)成本上升,制約中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施。

應(yīng)指出,特朗普的基礎(chǔ)建設(shè)投資將提升世界原材料需求,推動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲,這將對(duì)中國(guó)帶來(lái)輸入型通脹壓力。

(三)金融政策的影響

特朗普新政的核心是金融自由化,放松所有監(jiān)管。2008年美國(guó)金融危機(jī)就是由金融過(guò)度自由化、銀行缺乏自律通過(guò)“次貸”危機(jī)而引發(fā)的。目前,美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出危機(jī),特朗普“好了傷疤忘了疼”,準(zhǔn)備故伎重演,他正在為全球下一次金融危機(jī)搭建新的舞臺(tái)。

中國(guó)金融業(yè)好像沒(méi)有汲取美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn),金融自由化似乎某種程度上走在了美國(guó)前面。2016年,中國(guó)金融業(yè)增加值占GDP比重上升到10.2%,美國(guó)金融業(yè)增加值占GDP的比例也不過(guò)6.5%。金融業(yè)占GDP比例快速提高,但制造業(yè)比重卻在快速下滑,中國(guó)企業(yè)100萬(wàn)億的負(fù)債,以4%計(jì)算,每年企業(yè)要交利息成本高達(dá)4萬(wàn)億元,相當(dāng)于2015年中國(guó)新增的GDP總量。如果特朗普金融自由化得以實(shí)施,將會(huì)進(jìn)一步加大中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn),增加來(lái)自外部和內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力。

(四)稅收政策影響

如果特朗普新政將企業(yè)所得稅由35%降為15%、對(duì)企業(yè)匯回國(guó)內(nèi)的利潤(rùn)征收10%的一次性優(yōu)惠稅率得以落實(shí),將對(duì)中國(guó)企業(yè)構(gòu)成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

(五)財(cái)政政策的影響

特朗普的擴(kuò)張性財(cái)政政策將使未來(lái)10年美國(guó)公共債務(wù)增加5.3萬(wàn)億美元至28.4萬(wàn)億美元,到2026年公共債務(wù)占GDP的比例將攀升至105%。2016年8月,中國(guó)持有美債規(guī)模占總外匯儲(chǔ)備的比重達(dá)37.2%。如果中美發(fā)生重大沖突,中國(guó)持有美債將有被挾持的政治風(fēng)險(xiǎn)。如果美國(guó)發(fā)生債務(wù)危機(jī),中國(guó)持有的美債價(jià)值將面臨縮水的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)任編輯:余永峰校對(duì):張一博最后修改:
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