三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能及其特征

新動(dòng)能是什么？它所表現(xiàn)出來(lái)的特征又是什么？新動(dòng)能，我給它加了一個(gè)注解——家庭的經(jīng)濟(jì)角色更加重要。換句話說(shuō)就是新動(dòng)能和家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有著密切的、千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

（一）什么是“三期疊加”？

“三期疊加”既反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的困難和矛盾，同時(shí)也反映出了我們擺脫困難和矛盾的主要角度和方法。但是這個(gè)主要角度和方法卻是大家不熟悉的，下面我們就來(lái)對(duì)它來(lái)進(jìn)行一個(gè)整理。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)從生產(chǎn)面來(lái)看，是由一個(gè)又一個(gè)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的。比如，北京是以文化產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)體系。從全國(guó)情況來(lái)看，我國(guó)還有很多的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)，這些都是生產(chǎn)行業(yè)中的構(gòu)成部分。對(duì)于我們生產(chǎn)、創(chuàng)造出的財(cái)富，要進(jìn)行分配，就形成了三張資產(chǎn)負(fù)債表：一是政府資產(chǎn)負(fù)債表；二是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表；三是居民和家庭資產(chǎn)負(fù)債表。這三張資產(chǎn)負(fù)債表分別對(duì)應(yīng)的就是“三期疊加”中的“三期”。

第一，前期刺激政策消化期。政府資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)應(yīng)的是前期刺激政策消化期。前期刺激政策是什么？就是大家很清楚的4萬(wàn)億，就是通過(guò)政府新增舉債的方式加大投資力度，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)早日實(shí)現(xiàn)從全球金融危機(jī)當(dāng)中率先復(fù)蘇。這是前期刺激政策的主要做法。前期刺激政策帶來(lái)的一個(gè)重要影響，就是影響了政府資產(chǎn)負(fù)債表。

政府加大規(guī)模舉債，舉債以后，政府資產(chǎn)負(fù)債表的空間就受到了極大的壓縮。政府資產(chǎn)負(fù)債表壓縮之后，我們的資產(chǎn)負(fù)債率在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中快速的起來(lái)，導(dǎo)致政府在運(yùn)用債務(wù)這個(gè)工具中的空間受到了明顯的局限。2016年3月，樓繼偉指出，我們的政府債務(wù)占GDP比重大約40%。而國(guó)際上公認(rèn)的安全線是60%。從這個(gè)角度來(lái)看，政府債務(wù)仍有一定的空間。但是這個(gè)空間比起2008年時(shí)的14%來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是明顯壓縮了。目前政府還是可以推動(dòng)和支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型，但是如果僅靠政府撐起中國(guó)經(jīng)濟(jì)的再一輪大跨越，政府現(xiàn)在的能力也受到了較大的局限。這是第一張表，也就是政府資產(chǎn)負(fù)債表。

第二，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期。第二張表是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)應(yīng)就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期中，我們要做什么？就是既要加速淘汰落后產(chǎn)能，還要投資形成新的產(chǎn)能。加速淘汰落后產(chǎn)能會(huì)導(dǎo)致存量資產(chǎn)的余額下降，新上投資的背后是融資，而對(duì)于中國(guó)來(lái)講，90%的融資都是債務(wù)性融資。所以說(shuō)，如果要開(kāi)展新的投資，就是要大規(guī)模的舉債。資產(chǎn)余額下降，債務(wù)余額上升，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也將受到明顯的沖擊和影響。所以從現(xiàn)狀看，企業(yè)雖然還有空間自我完成轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)，但是這個(gè)空間受到了明顯的壓縮。

第三，增長(zhǎng)速度換檔期。在上述情況下，問(wèn)題的關(guān)鍵就轉(zhuǎn)到了第三張表，就是家庭資產(chǎn)負(fù)債表。家庭資產(chǎn)負(fù)債表是相對(duì)健康的一張資產(chǎn)負(fù)債表，它擁有良好的空間和良好的支撐力。以家庭資產(chǎn)負(fù)債表和家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為支撐的動(dòng)能，稱之為新動(dòng)能；以政府資產(chǎn)負(fù)債表和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表支撐的動(dòng)能，稱之為傳統(tǒng)動(dòng)能。新動(dòng)能和傳統(tǒng)動(dòng)能要協(xié)同發(fā)力，共同推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，形成中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“雙引擎”。

（二）為什么說(shuō)家庭資產(chǎn)負(fù)債表能夠支撐起中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)？

20世紀(jì)80年代初期，我國(guó)家庭資產(chǎn)負(fù)債率幾乎為零。為什么那個(gè)時(shí)候我們不能靠家庭資產(chǎn)負(fù)債表去做事？因?yàn)楫?dāng)時(shí)我們還處于低收入和中低收入階段。當(dāng)前，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入中等收入階段，進(jìn)入到中等收入階段以后的家庭將擁有良好的資金或者叫資本、勞動(dòng)和技術(shù)積累。2013年，李克強(qiáng)總理同出席成都財(cái)富全球論壇和全球首席執(zhí)行官委員會(huì)的企業(yè)家代表會(huì)見(jiàn)并座談時(shí)指出：“中國(guó)作為一個(gè)擁有13億人口的發(fā)展中大國(guó)，已進(jìn)入中等收入階段。”那么，進(jìn)入中等收入階段的家庭將擁有良好的資金或者是資本、勞動(dòng)和技術(shù)積累。而圍繞這個(gè)資金、勞動(dòng)和技術(shù)積累，就形成了改革的三條主線和家庭對(duì)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的一個(gè)釋放路徑。

當(dāng)家庭有了錢(qián)，也就是家庭在滿足了正常消費(fèi)以外還有結(jié)余和儲(chǔ)蓄時(shí)，家庭會(huì)做出以下幾種選擇。

第一，家庭在滿足基礎(chǔ)消費(fèi)之外，繼續(xù)增加消費(fèi)支出。家庭繼續(xù)增加消費(fèi)支出是什么概念？吃的飽，穿的暖這種基本消費(fèi)都已經(jīng)解決了，還想繼續(xù)增加消費(fèi)支出，就要體現(xiàn)個(gè)性化、特殊性、差別化的要求。在這個(gè)條件下，中央對(duì)消費(fèi)作出了一個(gè)重大的戰(zhàn)略判斷：“十三五”期間，模仿型排浪式消費(fèi)階段基本結(jié)束，個(gè)性化、多樣化消費(fèi)漸成主流。為了適應(yīng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，必須要調(diào)整供給體系，這就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的改革和發(fā)展。換句話說(shuō)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不是就供給來(lái)談供給，而是供給體系要適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)的變化和調(diào)整，這是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵目標(biāo)。