三、中國經(jīng)濟發(fā)展新動能及其特征

新動能是什么？它所表現(xiàn)出來的特征又是什么？新動能，我給它加了一個注解——家庭的經(jīng)濟角色更加重要。換句話說就是新動能和家庭經(jīng)濟活動有著密切的、千絲萬縷的聯(lián)系。

（一）什么是“三期疊加”？

“三期疊加”既反映了中國經(jīng)濟增長的困難和矛盾，同時也反映出了我們擺脫困難和矛盾的主要角度和方法。但是這個主要角度和方法卻是大家不熟悉的，下面我們就來對它來進行一個整理。

中國經(jīng)濟從生產(chǎn)面來看，是由一個又一個產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的。比如，北京是以文化產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)體系。從全國情況來看，我國還有很多的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)，這些都是生產(chǎn)行業(yè)中的構(gòu)成部分。對于我們生產(chǎn)、創(chuàng)造出的財富，要進行分配，就形成了三張資產(chǎn)負債表：一是政府資產(chǎn)負債表；二是企業(yè)資產(chǎn)負債表；三是居民和家庭資產(chǎn)負債表。這三張資產(chǎn)負債表分別對應(yīng)的就是“三期疊加”中的“三期”。

第一，前期刺激政策消化期。政府資產(chǎn)負債表對應(yīng)的是前期刺激政策消化期。前期刺激政策是什么？就是大家很清楚的4萬億，就是通過政府新增舉債的方式加大投資力度，推動中國經(jīng)濟早日實現(xiàn)從全球金融危機當(dāng)中率先復(fù)蘇。這是前期刺激政策的主要做法。前期刺激政策帶來的一個重要影響，就是影響了政府資產(chǎn)負債表。

政府加大規(guī)模舉債，舉債以后，政府資產(chǎn)負債表的空間就受到了極大的壓縮。政府資產(chǎn)負債表壓縮之后，我們的資產(chǎn)負債率在這個過程當(dāng)中快速的起來，導(dǎo)致政府在運用債務(wù)這個工具中的空間受到了明顯的局限。2016年3月，樓繼偉指出，我們的政府債務(wù)占GDP比重大約40%。而國際上公認的安全線是60%。從這個角度來看，政府債務(wù)仍有一定的空間。但是這個空間比起2008年時的14%來說，已經(jīng)是明顯壓縮了。目前政府還是可以推動和支持經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型，但是如果僅靠政府撐起中國經(jīng)濟的再一輪大跨越，政府現(xiàn)在的能力也受到了較大的局限。這是第一張表，也就是政府資產(chǎn)負債表。

第二，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期。第二張表是企業(yè)資產(chǎn)負債表，對應(yīng)就是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期中，我們要做什么？就是既要加速淘汰落后產(chǎn)能，還要投資形成新的產(chǎn)能。加速淘汰落后產(chǎn)能會導(dǎo)致存量資產(chǎn)的余額下降，新上投資的背后是融資，而對于中國來講，90%的融資都是債務(wù)性融資。所以說，如果要開展新的投資，就是要大規(guī)模的舉債。資產(chǎn)余額下降，債務(wù)余額上升，企業(yè)的資產(chǎn)負債率也將受到明顯的沖擊和影響。所以從現(xiàn)狀看，企業(yè)雖然還有空間自我完成轉(zhuǎn)型和增長，但是這個空間受到了明顯的壓縮。

第三，增長速度換檔期。在上述情況下，問題的關(guān)鍵就轉(zhuǎn)到了第三張表，就是家庭資產(chǎn)負債表。家庭資產(chǎn)負債表是相對健康的一張資產(chǎn)負債表，它擁有良好的空間和良好的支撐力。以家庭資產(chǎn)負債表和家庭經(jīng)濟活動為支撐的動能，稱之為新動能；以政府資產(chǎn)負債表和企業(yè)資產(chǎn)負債表支撐的動能，稱之為傳統(tǒng)動能。新動能和傳統(tǒng)動能要協(xié)同發(fā)力，共同推進中國經(jīng)濟增長，形成中國經(jīng)濟的“雙引擎”。

（二）為什么說家庭資產(chǎn)負債表能夠支撐起中國經(jīng)濟的未來？

20世紀80年代初期，我國家庭資產(chǎn)負債率幾乎為零。為什么那個時候我們不能靠家庭資產(chǎn)負債表去做事？因為當(dāng)時我們還處于低收入和中低收入階段。當(dāng)前，中國已經(jīng)進入中等收入階段，進入到中等收入階段以后的家庭將擁有良好的資金或者叫資本、勞動和技術(shù)積累。2013年，李克強總理同出席成都財富全球論壇和全球首席執(zhí)行官委員會的企業(yè)家代表會見并座談時指出：“中國作為一個擁有13億人口的發(fā)展中大國，已進入中等收入階段。”那么，進入中等收入階段的家庭將擁有良好的資金或者是資本、勞動和技術(shù)積累。而圍繞這個資金、勞動和技術(shù)積累，就形成了改革的三條主線和家庭對經(jīng)濟新動能的一個釋放路徑。

當(dāng)家庭有了錢，也就是家庭在滿足了正常消費以外還有結(jié)余和儲蓄時，家庭會做出以下幾種選擇。

第一，家庭在滿足基礎(chǔ)消費之外，繼續(xù)增加消費支出。家庭繼續(xù)增加消費支出是什么概念？吃的飽，穿的暖這種基本消費都已經(jīng)解決了，還想繼續(xù)增加消費支出，就要體現(xiàn)個性化、特殊性、差別化的要求。在這個條件下，中央對消費作出了一個重大的戰(zhàn)略判斷：“十三五”期間，模仿型排浪式消費階段基本結(jié)束，個性化、多樣化消費漸成主流。為了適應(yīng)消費結(jié)構(gòu)的變化，必須要調(diào)整供給體系，這就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的改革和發(fā)展。換句話說，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不是就供給來談供給，而是供給體系要適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)的變化和調(diào)整，這是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵目標(biāo)。