一、CPI同比增長(zhǎng)連續(xù)四個(gè)月保持在“1”的水平上

2016年9月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.9%。這是自6月份以來(lái)，連續(xù)4個(gè)月CPI同比增長(zhǎng)保持在“1”的水平上。8月份CPI同比增長(zhǎng)1.3%，是6月份以來(lái)的最低點(diǎn)。9月份CPI同比漲幅擴(kuò)大是不是意味著未來(lái)物價(jià)將繼續(xù)上揚(yáng)？

CPI同比增長(zhǎng)1.9%的背后是城鄉(xiāng)不同的增速，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲1.6%。但就總體而言，城鄉(xiāng)CPI增長(zhǎng)都還沒(méi)有表現(xiàn)出較大的壓力。多年來(lái)，食品價(jià)格上漲是中國(guó)CPI上漲的重要因素。9月份，食品價(jià)格仍比非食品價(jià)格上漲得多點(diǎn)，食品價(jià)格上漲3.2%，非食品價(jià)格上漲1.6%。隨著服務(wù)業(yè)發(fā)展的加快，服務(wù)價(jià)格上漲也應(yīng)加以重視。9月份消費(fèi)品價(jià)格上漲1.7%，服務(wù)價(jià)格上漲2.4%。

從CPI分類別來(lái)看，9月份食品煙酒價(jià)格同比上漲2.7%，影響CPI同比上漲約0.81個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格上漲7.5%，影響CPI上漲約0.18個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格上漲6.7%，影響CPI上漲約0.11個(gè)百分點(diǎn)；水產(chǎn)品價(jià)格上漲6.1%，影響CPI上漲約0.11個(gè)百分點(diǎn)；畜肉類價(jià)格上漲4.4%，影響CPI上漲約0.21個(gè)百分點(diǎn)（豬肉價(jià)格上漲5.8%，影響CPI上漲約0.16個(gè)百分點(diǎn)）；蛋價(jià)格下降4.6%，影響CPI下降約0.03個(gè)百分點(diǎn)。9月份，其他七大類價(jià)格同比六漲一降。其中，其他用品和服務(wù)、醫(yī)療保健、教育文化和娛樂(lè)、居住、衣著、生活用品及服務(wù)價(jià)格分別上漲4.4%、4.3%、2.0%、1.5%、1.2%、0.3%；交通和通信價(jià)格下降0.4%。部分服務(wù)價(jià)格同比漲幅擴(kuò)大值得關(guān)注。飛機(jī)票、教育服務(wù)價(jià)格同比分別上漲4.0%、3.2%，漲幅分別比上月擴(kuò)大2.2和1.0個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比漲幅擴(kuò)大約0.07個(gè)百分點(diǎn)。

二、PPI轉(zhuǎn)正可能助推CPI上揚(yáng)

9月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲0.1%。0.1%的漲幅很小，卻是一個(gè)具有重要意義的指標(biāo)。它代表著PPI同比連續(xù)54個(gè)月下降的態(tài)勢(shì)的結(jié)束。PPI同比增速自2012年3月以來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。由于PPI和CPI有著密切的關(guān)系，PPI的上漲最終會(huì)轉(zhuǎn)化為CPI的上漲壓力。因此，我們有必要進(jìn)步探究未來(lái)PPI的走勢(shì)。

中國(guó)已經(jīng)在實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。改革的任務(wù)是“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”即“三去一降一補(bǔ)”。改革已取得較大進(jìn)展。“去產(chǎn)能”和“去庫(kù)存”已對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的影響，國(guó)內(nèi)工業(yè)行業(yè)供需矛盾有所緩解，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格持續(xù)回升。煤炭是通常所說(shuō)的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，但是，煤炭?jī)r(jià)格已持續(xù)上漲。這一方面說(shuō)明煤炭去產(chǎn)能已經(jīng)取得積極成效，另一方面也說(shuō)明如何做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革工作并非易事。這里國(guó)際因素不可排除，但更重要的是國(guó)內(nèi)因素。中國(guó)作為國(guó)際市場(chǎng)的重要參與者和影響者，一舉一動(dòng)都可能得到國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)烈回應(yīng)。中國(guó)“去產(chǎn)能”任務(wù)的提出被國(guó)際市場(chǎng)理解為相關(guān)供給的減少，在這樣的預(yù)期作用下，相關(guān)商品的價(jià)格回升就是正常的事。事實(shí)上，中國(guó)也采取了卓有成效的舉措，這更強(qiáng)化了某些本來(lái)過(guò)剩商品的價(jià)格上漲預(yù)期。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比上漲10.1%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比上漲1.2%；煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格同比上漲4.1%，為2012年7月份以來(lái)的首次上漲。這3大行業(yè)合計(jì)影響當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平同比上漲約0.8個(gè)百分點(diǎn)，是影響PPI同比轉(zhuǎn)正的重要因素。

PPI上漲壓力仍然存在。煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲是大概率事件。9月30日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局、國(guó)家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于適度增加部分先進(jìn)產(chǎn)能投放 保障今冬明春煤炭穩(wěn)定供應(yīng)的通知》（發(fā)改電〔2016〕605號(hào)）。這一通知要求保障煤炭供應(yīng)，再次擴(kuò)大煤炭產(chǎn)能。根據(jù)《通知》，符合條件的先進(jìn)礦井可以在276至330個(gè)工作日之間釋放產(chǎn)能，產(chǎn)能釋放期限暫定為2016年10月1日至2016年12月31日，有條件有序釋放部分安全高效先進(jìn)產(chǎn)能，以改善煤炭供需狀況，滿足冬儲(chǔ)煤的實(shí)際需要。應(yīng)該說(shuō)，政府調(diào)控部門發(fā)出的信號(hào)是明顯的，但在釋放產(chǎn)能還只是企業(yè)的可選擇項(xiàng)的前提下，產(chǎn)能實(shí)際上能釋放多少是值得存疑的。

與此同時(shí)，神華、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企業(yè)已上調(diào)了10月份的下水煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，從9月份的460元/噸調(diào)至548元/噸。潞安集團(tuán)9月份公路煤價(jià)再漲90元/噸-120元/噸，冀中能源10月份煉焦煤價(jià)上調(diào)90元/噸-100元/噸。煤炭企業(yè)調(diào)價(jià)有合理成分。煤炭市場(chǎng)和需求旺盛的條件下，作為企業(yè)，豈有放棄機(jī)會(huì)？ 9月份全國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)為414.07，環(huán)比上漲11.99%，同比上漲22.71%。這是電煤價(jià)格指數(shù)自2016年6月起的連續(xù)4個(gè)月上揚(yáng)。可以預(yù)期，年底的電煤價(jià)格談判將非常艱難，電煤價(jià)格上漲將是大勢(shì)所趨。煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境已不是一天兩天的事，煤炭?jī)r(jià)格的適當(dāng)上漲對(duì)于煤企擺脫困境是非常有利的事。從某種意義上說(shuō)，煤價(jià)上漲不應(yīng)該被視為壞事。產(chǎn)能過(guò)剩的定義可能需要重新界定。政府調(diào)控部門無(wú)法全面掌握市場(chǎng)信息，才有社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用的要求。價(jià)格上漲是供不應(yīng)求的表現(xiàn)。雖然目前仍有一種聲音認(rèn)為價(jià)格上漲的基礎(chǔ)不夠扎實(shí)，但市場(chǎng)的復(fù)雜性決定了對(duì)于價(jià)格上漲所發(fā)出的信號(hào)決不能掉以輕心。