歐洲欲利用低碳經(jīng)濟重獲世界控制權

金融危機以后，美國在全球布局的核心主線就是要深度修復美國的霸權。歐洲則圍繞著低碳經(jīng)濟這條主線進行著財富規(guī)則制定、產(chǎn)業(yè)、能源、貨幣等一系列的爭奪戰(zhàn)。

“二戰(zhàn)”之前，歐洲是非常強大的經(jīng)濟體。但是“二戰(zhàn)”使歐洲經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，經(jīng)濟復蘇需要大量資金，這時美國出臺了馬歇爾計劃，給歐洲經(jīng)濟注入了活力。“二戰(zhàn)”之后，世界政治格局面臨著重新劃分。當時美國出臺馬歇爾計劃主要是遏制前蘇聯(lián)對于歐洲的勢力擴張。美國又通過成立北約，把整個歐洲的軍事權全面控制起來。

隨著歐盟的成立和歐元區(qū)的組建，歐洲不再滿足于長期受控于美國的局面，想要奪回世界控制權，就要在全球推行新的世界主題，那就必須要找到一個切入點，在全球建立一個認識共同體，在道義上得到全球人民的認可。上世紀60年代和80年代全球爆發(fā)了兩次環(huán)保主義運動，一下子使歐洲明白，除了環(huán)境問題，再沒有哪個問題能夠在這么短的時間內引起全人類的關注，與環(huán)境相關聯(lián)的就是氣候變暖問題。歐洲終于找到了全球認識共同體的切入點。

接下來就要有一個實現(xiàn)機制，這就是歐洲在全球的布局。第一，新能源技術全球推廣機制。在過去的30多年，美國引領全球產(chǎn)業(yè)信息技術革命，通過知識產(chǎn)權保護獲得了巨額財富，比如我們都在使用的電腦系統(tǒng)，想要使用正版軟件就必須付費。我通過研究發(fā)現(xiàn)，歐洲在清潔能源技術方面擁有全球領先的高科技水平，卻做不到像美國那樣，通過知識產(chǎn)權保護獲得巨額的財富。因為全球二氧化碳排放量最大的兩個國家——中國和美國，并沒有優(yōu)先使用清潔能源。中國有煤，美國控制著全球三分之二的石油貿易，歐洲人發(fā)現(xiàn)這種格局對自己非常不利，于是想到了修改國際法。如果通過國際法的形式給世界各個經(jīng)濟體設置一個二氧化碳排放限制值，其他國家就不得不進行實質性的節(jié)能減排，就不得不使用清潔能源技術。于是歐洲積極推動了1992年的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》、1997年的《京都議定書》和2007年的《巴厘路線圖》。

第二，將歐元變成關鍵貨幣。歐元成立之初就面臨著國際化的問題，所謂貨幣國際化，簡單說就是擁有某種貨幣的人和國家越來越多。貨幣國際化的直接利益就是能夠賺到巨額的鑄幣稅?？v觀歷史不難發(fā)現(xiàn)，關鍵貨幣演變與能源有著高度的綁定關系。能源大國都非常善于把能源的優(yōu)勢轉化成經(jīng)濟優(yōu)勢，進而轉化成貨幣優(yōu)勢。歷史上荷蘭盾的強大與荷蘭有著豐富的泥炭資源是分不開的。當世界能源結構從泥炭變成煤炭，英國通過第一次工業(yè)革命成為世界霸主。有人說第一次工業(yè)革命之所以在英國爆發(fā)，除了全球領先的技術創(chuàng)新以外，與英國的煤炭產(chǎn)量占著全球三分之二的比重是分不開的。當世界能源結構從煤炭變成石油的時候，美國的石油產(chǎn)量占了全球絕大部分比重。后來中東地區(qū)的石油被大量開采出來以后，國際社會建立了石油美元計價體系，就使美元的關鍵貨幣地位始終跟能源綁定在一起。未來哪種貨幣能跟新能源綁定在一起，跟碳排放權綁定在一起，就意味著哪種貨幣能夠獲得關鍵貨幣地位，這場爭奪戰(zhàn)是非常激烈的。

歐洲總是能夠通過市場機制讓其國家戰(zhàn)略落地?！毒┒甲h定書》設置了二氧化碳交易機制，有歐盟內部的二氧化碳排放交易機制，還有發(fā)達國家與發(fā)展中國家的二氧化碳排放交易機制。比如說，德國是制造業(yè)大國，它的汽車制造業(yè)要想擴大再生產(chǎn)，但是它的二氧化碳排放額度限制值不夠用，就到中國買指標，不能用現(xiàn)金直接購買，必須以項目合資的方式來實現(xiàn)。在這一買一賣的過程中，歐洲的清潔能源技術得到了全球擴散，我們好像也達到了低碳轉型的目的。但是，要注意歐洲的核心技術是絕對不會出口的。

中國國家金融策略的選擇

如果說東南亞金融危機是中國超越亞洲四小龍的機會，那么這次金融危機則是中國大大縮短與發(fā)達國家之間距離的機會。能否把握好這次機會，取決于中國參與世界財富分配的能力到底有多強。

金融危機以來，除了軍事外，世界財富分配主要是通過六個基本力量實現(xiàn)的，即主權貨幣全球運轉能力、對全球資源控制能力、左右市場規(guī)則、引領全球產(chǎn)業(yè)能力、國家間的利益約定、具有全球感染力理論。因此，中國國家戰(zhàn)略選擇也應該從這幾個方面進行頂層設計。

第一個戰(zhàn)略，把握美元變動規(guī)律，防范系統(tǒng)性金融風險。金融危機期間，美國不斷地切換強美元政策和弱美元政策，實際上是把增長留給了自己，把問題留給了全球。因為世界貨幣體系不公平性就在于，美聯(lián)儲相當于世界的中央銀行，美聯(lián)儲貨幣政策的改變只是根據(jù)本國的經(jīng)濟狀況來進行改變，但是它的流動性卻影響全球。美國發(fā)行的貨幣60%在海外流通，只有40%在本土流通。我們的人民幣只有1%在海外流通，99%是在本土流通。我們的貨幣政策影響不了美國，但是它的貨幣政策卻直接影響到我們。應該說，美元是全球金融市場的陣地，看懂美元才能看懂一切。

通過1973年到2013 年這40 年間美元匯率走勢的周期性特征分析，可以得出與美元變動相關的基本規(guī)律：

第一個規(guī)律，每當全球經(jīng)濟發(fā)生危機時，美元對主要貨幣匯率呈升值狀態(tài)；危機之后，美元對主要貨幣匯率呈貶值狀態(tài)。危機爆發(fā)，很多人都明白現(xiàn)金為王，捂緊口袋不要搞投資?，F(xiàn)金在全球來說指的就是美元，這個時候持有美元成了備選資金的一個選擇。

第二個規(guī)律，美元歷次升值都給新興經(jīng)濟體帶來災難性打擊。每次美元貶值，都給世界某些角落帶來泡沫。我個人認為，我們這么多年來不僅是被通縮，而且是被通脹。一種情況是美元貶值，對于發(fā)展中國家來說就像是印鈔機，帶去的是輸入性的通貨膨脹。世界上爆發(fā)的四次大的通貨膨脹都是美元貶值帶來的。另一種相反的情況就是美元升值，對于發(fā)展中國家來說就像是提款機，帶去的是輸入性的通貨緊縮。通貨緊縮比通貨膨脹更可怕。因為在美元升值階段，最有可能導致新興經(jīng)濟體的金融危機、貨幣危機、債務危機。世界上爆發(fā)了一輪又一輪的新興經(jīng)濟體危機，都是因為美元出現(xiàn)趨勢性的走強。這背后的邏輯是，在金融資本主義階段，全球資金的關鍵不在總量，而在流向。

第三個規(guī)律，美元是商品波動的“指揮棒”，美元指數(shù)是觀察市場風險的風向標。分析某一個商品的價格，一定要有兩個思維邏輯，一個是經(jīng)濟基本面的邏輯，一個是美元的邏輯。經(jīng)濟基本面邏輯就是供求分析，實體經(jīng)濟的走勢。但光有這個思維邏輯是不夠的，還要有美元的邏輯。因為這個世界80%的大宗商品是以美元來計價的，美元與大宗商品、原油、黃金、糧食以及新興市場的股市指數(shù)往往有著高度相關的關系。

第四個規(guī)律，美元是引起資產(chǎn)波動的重要因素。與分析商品價格不同，我們在分析資產(chǎn)價格的時候，除了經(jīng)濟基本面邏輯和美元邏輯以外，還要有政策邏輯和市場預期。

在過去九年間，美元總是與新興市場走勢背道而馳，實際上就是高度的負相關。美元貶值，把資金輸入新興市場，帶動新興市場指數(shù)上升。把資金撤走，引起新興市場指數(shù)下跌。但從去年開始，新興市場與美元呈現(xiàn)出了一致的趨勢，原因就是近期股票市場的波動。

這一輪股市的上漲，很多人理解不了，很多經(jīng)濟學家也找不到理論來解讀。經(jīng)濟基本面這么糟糕，股票市場卻這么繁榮，有的經(jīng)濟學家批判這是中國資本市場非預期的發(fā)展。但是我做了一個長周期的數(shù)據(jù)分析，上證指數(shù)與CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPP（購買力平價指數(shù)，疊加在一起，發(fā)現(xiàn)近十年間我們國家發(fā)生了兩次通貨緊縮，期間都出現(xiàn)了股票市場的牛市。我把它定義為在通縮背景下的國家牛市。

實體經(jīng)濟不好，資金必然要找出路。如果房地產(chǎn)市場好，資金都流入房地產(chǎn)市場。如果股票市場好，資金必然流入到股票市場。資金是追逐利潤的，這個時候政策出臺就成了重大的風向標，我把它稱為“心臟起搏器”。在政策沒有變動之前，股票市場也沒有改變，一旦政策改變了，再加上市場預期，牛市就是這么出現(xiàn)的。

第五個規(guī)律，美元走勢呈政治經(jīng)濟周期，歷屆大選之前美元走強，之后美元呈貶值態(tài)勢。美元每天的波動一定會按照市場規(guī)律，但是美元一旦趨勢性走強或趨勢性下跌，整個世界會爆發(fā)重大風險，在風險的同時還隱藏著戰(zhàn)略機遇。2012年美國大選期間，美元上漲了一個多月了，但是從各種指標來看，美國的財務狀況非常不好，解釋不通。在大選結果宣布之后，美元開始下跌。

我認為，政治家的利益最大化就是選票的最大化。美國大選要符合中位選民理論，美國的中位選民就是中產(chǎn)階級。美國中產(chǎn)階級的生存狀況直接影響美國大選的投票率，中產(chǎn)階級對各方面狀況都很滿意，美元走強，就會吸引全球資金回流到美國。

第六個規(guī)律，每次美元走強都與美國新經(jīng)濟到來高度相關。美元有一個周期性的波動，一般都是10年左右的下跌，然后有5到7年左右的上漲。我判斷，未來美元要經(jīng)歷一個長周期的上漲。奧巴馬的新能源革命和頁巖氣革命，與里根時代的個人電腦革命和克林頓時代的互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟有著共同之處，對美國經(jīng)濟復蘇起著發(fā)動機的作用，它能夠強有力地帶動一大批產(chǎn)業(yè)鏈。

　把握美元變動規(guī)律，其重大意義在于：一是通過美元升貶的窗口了解世界經(jīng)濟變化趨勢；二是把握中國在國際上的戰(zhàn)略機遇期；三是防范系統(tǒng)性金融風險。

第二個戰(zhàn)略，設計讓美國獨自承擔匯率和通脹風險的特殊機制，規(guī)避美債風險。中國是美國最大的債權國，隨著美元不斷貶值，國家財富縮水。雖然美元最近在走強，未來幾年可能會進入長周期上漲。但是在過去100年間美元的總體趨勢是貶值的。

那么，中國持有美元國債的風險該如何化解？中國持有大量美國國債主要有兩大風險，一是對外貶值，即匯率風險；二是對內貶值，即通脹風險。解決美債風險的根本之策，是要設計一種讓美國獨自承擔匯率風險和通脹風險的特殊機制。

特殊機制一：要求美國發(fā)行“奧巴馬債券”以對抗匯率風險。“奧巴馬債券”是一種以“非美元計價”的債券。此設計主要是借鑒“卡特債券”的歷史經(jīng)驗。從“卡特債券”當年發(fā)行歷史看，有其重要的特定背景，上個世紀六七十年代美蘇冷戰(zhàn)和長達15年的越南戰(zhàn)爭，使得卡特政府財政赤字大幅度提高；在國際收支方面，外圍國家積累了巨額的外匯儲備，大部分是美元資產(chǎn)，而美國則累積了巨額的經(jīng)常項目逆差，美元對主要貨幣發(fā)生了恐慌性暴跌；在全球層面，在第二次石油危機的沖擊下，全球經(jīng)濟陷入了“滯脹”，卡特政府為了刺激經(jīng)濟增長和緩解國防開支壓力，采取了擴張性財政政策和寬松貨幣政策，通脹率進一步攀升；在國際貨幣體系改革方面，當時歐洲貨幣共同體正在積極組建中。卡特政府當時意識到美元走跌的嚴重性，認為如果不拯救美元可能會喪失美國最核心利益。于是，出臺了“拯救美元計劃”，“卡特債券”就是該計劃中的一個組成部分。拯救美元不僅需要資金還需要歐洲國家的支持，為了獲得資金和支持，美國必須承擔更大的風險，即獨自承擔匯率風險。1978年，卡特政府發(fā)行了以德國馬克和瑞士法郎計價的美國債券，總價值為52億美元。這種發(fā)債模式不僅為美國提供了新的融資途徑，也有效地促進了美國干預外匯市場的國際合作。