（二）新引擎：鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新

新引擎就是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，這是來自市場的引擎，實際上在改革開放之后，我們一直在培育、發(fā)展這個新引擎，但是目前這個方面的潛力仍然非常大。正如克強總理講的，中國13.6億人口，9億多勞動力，蘊藏在民間的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的能量是不可估量的，只要搭好臺，放開束縛，這個能量釋放出來，那潛力會更大。所以，今年在這方面做了更多的安排和部署。比如說，在稅收方面，減稅清費，就是結(jié)構(gòu)性減稅、普遍性清費，今年要進一步做好工作；營改增的改革，今年在建筑業(yè)、金融、服務業(yè)的營改增都要開始推進。努力通過這些方式，減輕企業(yè)稅收負擔，對中小企業(yè)清費，包括進一步減稅，今年會進一步做好工作。

另外，要在市場準入限制上，進一步地放寬準入限制。當然了，也要把事中事后的監(jiān)管和法治建設(shè)結(jié)合起來，進一步做好、做到位。就是企業(yè)創(chuàng)新要有一種公平的、有秩序的環(huán)境。好像足球比賽，如果足球比賽沒有規(guī)則，沒有裁判，那這個比賽是混戰(zhàn)，不會把好的球隊選擇出來。同樣的道理，我們說的大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新不是混戰(zhàn)，不是說大家自己在那亂干就可以了，這也要有一個公平的、有秩序的環(huán)境，才能夠把效果充分地表現(xiàn)出來。這個環(huán)境就是有效的監(jiān)管，就是市場法治規(guī)則的建設(shè)，就是制度的完善，要全面地建立社會征信體系，讓每一個企業(yè)各種經(jīng)濟活動透明度不斷提高，可追查的程度不斷提高。要把大家在經(jīng)濟活動當中的責任通過制度建設(shè)、法治建設(shè)明確出來。另外，要把問責的制度要完善起來，誰違約、誰不遵守合同、誰搞假冒偽劣賺黑心錢就要受到制裁，這和我們市場監(jiān)管的水平提高是分不開的，和我們依法行政的水平提高是分不開的。所以今年在這些方面，通過改革要把這樣一個新引擎打造好，實際上工作更繁重。但是，這個新引擎就會對我們現(xiàn)在以素質(zhì)為主導的增長提供一個可持續(xù)的保障。從制度上能夠約束每一個企業(yè)更認真、更負責任地做事情的時候，大家都在講誠信，都在比誰做得好，展開一個公平、有序的競賽、競爭，這個時候我們整個產(chǎn)業(yè)的素質(zhì)、產(chǎn)品的性價比才能夠不斷地提高，人的綜合素質(zhì)也才能夠不斷提高。如果制度完善，一個人的工作水平和生活水平必然會完全統(tǒng)一起來，人具有兩重性，他既是消費者又是生產(chǎn)者。作為消費者的人都希望自己享受第一流的產(chǎn)品，第一流的服務，但是他必須要有第一流的工作來保障，如果你只是要求第一流的消費、生活和服務，你自己沒有第一流的工作，那從全國來看是平衡不下來的，最后大家都是在抱怨。所以制度如果完善，它首先會讓你這個人把工作做到第一流，那這個時候第一流的消費和第一流的生活也就必然會有保障了。所以我們說，這個新引擎的打造，是從根本上為我們未來的發(fā)展提供制度性的動力源泉。

（三）財政政策與貨幣政策對雙引擎的支持

從這些方面來看，財政政策實際上不僅是關(guān)注支出，關(guān)注從需求角度直接用好傳統(tǒng)引擎，而且關(guān)注了減稅和降負來支持新引擎的打造。

另外就是貨幣政策，貨幣政策今年面對的環(huán)境是相當復雜的，我們現(xiàn)在價格的漲幅很低，價格漲幅很低的背后就表明了企業(yè)或者是地方政府發(fā)展投資的意愿都是不旺盛的，所以各種購買活動不活躍。像我們的PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）連續(xù)39個月絕對的下降，而且降幅在加深。這里邊在一定程度上表現(xiàn)了大家開拓投資的愿望是不活躍的。在這種情況下，貨幣數(shù)量可以增加，但是大家對貸款的使用并不是很積極。這里邊還有一個問題，就是商業(yè)銀行所期望的無風險利率（就是按這個利率掙錢，銀行的本金是沒有風險的，是水平比較高的）一般期望值在6%左右。為什么呢？因為融資成本現(xiàn)在擺在這，像理財產(chǎn)品現(xiàn)在一般的利率是在5%，或者還要高一點。那如果無風險利率低于6%的話，銀行自己的利率就很少了。我們再看企業(yè)，到去年12月底，我們規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)，利潤率只有百分之三點幾。所以從銀行來看，它是期望貸款利率要高一點，有一個好的回報，但是從生產(chǎn)企業(yè)來看是承受不了的。所以生產(chǎn)企業(yè)沒能力承受這種水平的貸款。

另外，從地方政府來看也有這個問題，地方政府的財力現(xiàn)在出現(xiàn)了很多困難，但如果讓地方政府借利率很高的債，實際上它的承受能力也是有問題的。包括房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在資金鏈也很緊張，效益也是比過去下降很多，承受高利率貸款的能力也是有限的。所以，貨幣政策在穩(wěn)增長當中發(fā)揮作用的傳導機制現(xiàn)在不是很順暢，這邊把貨幣供給量增加上來了（降息），但是需求方面不足，會導致投放出的貨幣量會沉淀。我們講的凱恩斯陷阱就是這樣，貨幣政策當局要擴大貨幣量，推動需求，但是實際的結(jié)果就是貨幣量在擴大，需求沒有有效地增加，那貨幣的效率是下降的，周轉(zhuǎn)速度是減慢的，有些貨幣就沉淀下去了。所以這是貨幣政策現(xiàn)在面對的困難之一。

第二，像美國的貨幣政策調(diào)整了，量化寬松結(jié)束了，開始從寬松向中性在調(diào)整，美元現(xiàn)在開始向外流出了。美元流出之后，對于我們國家來看，就是人民幣在市場上供給量會減少。因為美元流出，是要用人民幣把美元買出來，人民幣購買美元的時候，人民幣就流到央行去了，在中央銀行的人民幣是沉淀下來的，是不流通的。只有當中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，放到商業(yè)銀行之后，人民幣才能變成市場上有效的貨幣供給。我們說外匯資金的流出，實際上是市場上人民幣供給量的一個收縮。針對這個情況，人民銀行怎么樣能夠合理地通過存款準備金率的調(diào)整，通過公開市場操作來穩(wěn)定貨幣供給量、消除由于外匯流出所導致的貨幣供給量的波動，這些方面也面臨著問題。

第三，關(guān)于金融風險。我們要守住系統(tǒng)性區(qū)域性金融風險不爆發(fā)的底線，從貨幣政策來看也面對著復雜性?，F(xiàn)在股市很活躍，但是股市的融資最后很多并不是到實體經(jīng)濟去了，有很多的部分可能是到了一些高風險的領(lǐng)域，包括原來那些影子銀行、一些券商等都通過股市在融資，恰恰這些券商可能原來有很多的資金，比如說和困難很大的企業(yè)相關(guān)，和原來的鋼鐵、商貿(mào)、物流、地產(chǎn)、房產(chǎn)有關(guān)。那現(xiàn)在呢，這種融資實際上包含的風險都是比較大的。所以現(xiàn)在的問題就是，從生產(chǎn)企業(yè)來看，不敢用利率太高的資金，但是這些“僵尸企業(yè)”、困難項目、券商可能是需要高利貸，這樣的話，如果貨幣政策把握不當，一些高風險的資金鏈條可能會延長。就是貨幣供給量增加，就會助長金融風險擴大。所以今年貨幣政策面對的形勢確實是錯綜復雜的，因此強調(diào)要松緊適度。所謂松緊適度就是，一方面不能緊，對于整個穩(wěn)增長，對于整個實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，對于中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展不能緊；另一方面，也不能松，這個松就是對控制金融風險是不能松的，這一松的話是很麻煩的。

所以，今年財政政策和貨幣政策的配合，表現(xiàn)得更重要。像1萬億地方債置換，就是一個配合，這種置換就是由國家信用擔保，使得銀行和地方政府之間的信貸關(guān)系由短期轉(zhuǎn)向長期，由國家信用、國家財政來兜底。這種轉(zhuǎn)換一個方面避免銀行出現(xiàn)大量壞賬（因為很多地方政府今年按照的銀行利率還款還不了，還不了的話可能就是壞賬）；另外，又保證地方政府的項目資金。如果把政府與銀行之間的信貸關(guān)系從短期轉(zhuǎn)成中長期，利率也降下來了，地方政府當年的資金能力提高了，項目建設(shè)就可以繼續(xù)下去，這些項目未來就可能見到收益，最后就能平衡。實際上地方建設(shè)的普遍問題就是短借長用，三年期的貸款，要十年這個項目才能見到回報，那肯定平衡不下來。所以這個置換就是通過財政和貨幣政策的配合，就緩解了金融風險的發(fā)展。

除掉1萬億地方債置換，我們在其他方面也要加強財政和貨幣政策配合。比如說財政貼息、擔保，這對支持銀行資金的方向，我覺得也還是要關(guān)注。中小企業(yè)，包括新的增長點，如果有財政政策的引導和支持，就容易使貨幣資金的定向發(fā)力發(fā)揮作用。所以就是，今年穩(wěn)增長應該說面對的形勢還是相當復雜的。

那么在這個背景下，在今年政府工作報告中也做了明確地安排，那就是要通過積極的財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策，用好傳統(tǒng)引擎，加快打造新引擎，支持穩(wěn)增長的目標。而且把穩(wěn)增長和立長遠更多地結(jié)合起來，比如供給創(chuàng)新帶動需求擴大，著眼點是在公共產(chǎn)品基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)新上，所謂創(chuàng)新就是水平更高，發(fā)展更好。同時就會帶動基礎(chǔ)設(shè)施投資增長，但是這個基礎(chǔ)設(shè)施投資增長的含金量，對于未來的支持作用是明顯改善的。

另外，供給創(chuàng)新也表現(xiàn)在支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級上，包括打造新的引擎，從財政政策、貨幣政策結(jié)合上，真正讓企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，在穩(wěn)增長的政策當中得到更多支持。那這個時候在企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程當中，所形成的活力動力，對經(jīng)濟增長的穩(wěn)定是既利當前又惠長遠的。所以今年我們從穩(wěn)增長來看，這個政策安排的思路，是考慮了當前和長遠的結(jié)合，政府作用和市場作用的結(jié)合，中高速增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)合，它是考慮多個方面的。