廣東:解決養(yǎng)老金缺口關(guān)鍵還在于保值增值

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廣東:解決養(yǎng)老金缺口關(guān)鍵還在于保值增值

摘要:養(yǎng)老金缺口問題在今年全國兩會期間又成為熱門話題。我國的養(yǎng)老金缺口到底有多大?中國銀行的研究報告認為,2013年中國養(yǎng)老金隱形債務為18.3萬億元;北京大學學者的研究則推測養(yǎng)老保險基金將于2037年出現(xiàn)收支缺口,于2048年將耗盡枯竭;

讓養(yǎng)老金做到保值和增值。我認為這應該是解決養(yǎng)老金缺口問題的根本出路。在相當長的一段時間里,中央政府規(guī)定養(yǎng)老金只能以銀行存款的形式出現(xiàn),盡管之后又允許養(yǎng)老金投資國債,但是由于國債的回報率不高,拉低了養(yǎng)老金的收益率。有人認為,養(yǎng)老金是老百姓的保命錢,需要謹慎從事,故養(yǎng)老金不應作任何的股市投資,以免因投資不當而血本無歸。我認為謹慎看待養(yǎng)老金的投資是非常正確的,但是這并不影響?zhàn)B老金介入投資市場。美國的401K計劃就是龐大的養(yǎng)老金入市計劃,美國政府從審慎原則出發(fā),對該計劃投資與股市有非常嚴格的限定,投資的穩(wěn)健性是第一位的。在養(yǎng)老金入市的問題上,我國完全可以借鑒美國401K計劃的經(jīng)驗。

養(yǎng)老金缺口問題在今年全國兩會期間又成為熱門話題。我國的養(yǎng)老金缺口到底有多大?中國銀行的研究報告認為,2013年中國養(yǎng)老金隱形債務為18.3萬億元;北京大學學者的研究則推測養(yǎng)老保險基金將于2037年出現(xiàn)收支缺口,于2048年將耗盡枯竭;中國社科院的研究報告則預測2023年城鎮(zhèn)職工含機關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險將出現(xiàn)收不抵支,2029年累積結(jié)余將耗盡,2050年累積的缺口將達802萬億元。其實不管是哪一個研究口徑,結(jié)論幾乎是一致的:隨著我國老齡化社會的到來,養(yǎng)老金缺口將會日趨嚴重,老無所養(yǎng)的那一天也許不再遙遠。

怎么辦?出路似乎有三:一是提高在職人士的養(yǎng)老金供款比例,事實上,目前我國社保基金,包括五險一金等的實際平均供款比例已經(jīng)高達40%,再進一步提高的空間已經(jīng)非常有限,而且此舉還會降低市民的可支配收入,不利于我國擴大內(nèi)需和消費;

二是延遲退休。按照人社部部長尹蔚民的說法,延遲退休方案將于2017年推出,最晚2020年全面實施。我認為延遲退休的確可以對養(yǎng)老金缺口起到緩解的作用,但是作用有多大則有待觀察,因為其中存在不少的變數(shù):一是假定延遲退休是自愿推行,到底有多少人愿意參與計劃,難以預料;二是假定延遲退休需要強制推行,按照人社部的說法,是需要分階段施行的,那么是如何分階段呢?是否針對不同的人群實施不同的時間表呢?事實上,延遲退休對于低收入群體和體力勞動者的傷害相對較大,對于這個群體的人士而言,退休后所領(lǐng)取的養(yǎng)老金甚至會比他們打工所賺取的收入還要高,要讓低收入人士延遲退休,一方面還要繼續(xù)為養(yǎng)老金供款,另一方面,體力身體狀況可能又大不如前,收入可能會減少,況且由于低收入人士的實際供款額并不大,延遲這個群體人士的退休年齡不一定對彌補養(yǎng)老金的缺口有太大的幫助。

腦力勞動者、高收入人群,包括政府公務員他們當中的很多人盡管到了退休年齡,應對每天的工作依然游刃有余,甚至是越來越吃香,讓這個群體的人士延遲退休,阻力較小。當然,延遲高收入人群的退休年齡對彌補養(yǎng)老金的缺口有多大的幫助,還取決于高收入群體延遲退休后所增加的供款額與其真正退休時實際領(lǐng)取養(yǎng)老金的數(shù)額之間的差異,畢竟,延遲退休需要額外多供款,而這就自然增加了該供款人士退休后所領(lǐng)取的養(yǎng)老金的數(shù)目,需要精算師作出仔細測算,才能得知對養(yǎng)老金缺口的彌補有多的作用。但是在這里我更關(guān)注延遲退休所帶來的另類社會影響,即新提供的就業(yè)崗位可能有所減少,年輕人“上位”越來越困難,甚至還會導致不同年齡階段的在職人士之間的矛盾和沖突;

三是讓養(yǎng)老金做到保值和增值。我認為這應該是解決養(yǎng)老金缺口問題的根本出路。在相當長的一段時間里,中央政府規(guī)定養(yǎng)老金只能以銀行存款的形式出現(xiàn),盡管之后又允許養(yǎng)老金投資國債,但是由于國債的回報率不高,拉低了養(yǎng)老金的收益率。有人認為,養(yǎng)老金是老百姓的保命錢,需要謹慎從事,故養(yǎng)老金不應作任何的股市投資,以免因投資不當而血本無歸。我認為謹慎看待養(yǎng)老金的投資是非常正確的,但是這并不影響?zhàn)B老金介入投資市場。美國的401K計劃就是龐大的養(yǎng)老金入市計劃,美國政府從審慎原則出發(fā),對該計劃投資與股市有非常嚴格的限定,投資的穩(wěn)健性是第一位的。在養(yǎng)老金入市的問題上,我國完全可以借鑒美國401K計劃的經(jīng)驗。例如,可以把養(yǎng)老金分為全國幾大片區(qū)進行投資管理,不同的片區(qū)分別通過招標聘請或者委托不同的投資管理機構(gòu)進行運作,這些投資管理機構(gòu)在穩(wěn)健性第一的前提下,可以采用不同的投資策略,有的側(cè)重基金投資,有的側(cè)重股票投資,有的側(cè)重債券投資,甚至把各類的投資工具組合起來,務求讓養(yǎng)老金最大限度地實現(xiàn)保值和增值,而政府主管部門在選取養(yǎng)老金投資機構(gòu)的時候,可以充分聽取公眾人士的意見,甚至讓公眾參與對養(yǎng)老金投資機構(gòu)的選擇。最后,從中央到地方減少盲目投資,壓縮三公經(jīng)費支出,加大國企上繳政府財政占企業(yè)利潤的比例等都是彌補養(yǎng)老金缺口的輔助性措施。

作者為中山大學嶺南學院財政稅務系主任、教授

責任編輯:佘小莉校對:總編室最后修改:
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