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敢問路在何方?——監(jiān)管新政下的投行生態(tài)

摘要:走走停停,在過去的幾中,新股發(fā)行體制改革就像是“刀鋒上的游戲”,讓人應(yīng)顧不暇。作為股市主角之一的投資銀行,也日漸失去了往日的風(fēng)采。

當(dāng)前,中國投資銀行業(yè)站在了發(fā)展的十字路口,是繼續(xù)等待,還是變革求新,這個(gè)問題困擾著業(yè)內(nèi)的每一個(gè)人。中國投資銀行業(yè),變革正在悄然進(jìn)行中。

政策多變令業(yè)界茫然

“最開心的事就是IPO開閘,最痛苦的事就是IPO停發(fā)。”某大型券商投行負(fù)責(zé)人概括這些年來新股發(fā)行體制改革對(duì)券商的影響時(shí),用無奈的語氣調(diào)侃到,“投行的政策紅利已經(jīng)走到頭了,未來怎么辦,誰都不知道。”

以IPO為主要業(yè)務(wù)的券商投行部門在走走停停的新股發(fā)行改革中已經(jīng)變得麻木而且迷茫。近年來,監(jiān)管層對(duì)于新股發(fā)行的思路在市場(chǎng)化與行政管制之間左右搖擺,讓很多從業(yè)者感到無所適從。

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對(duì)此,經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生評(píng)價(jià)說:“最需要信息披露規(guī)范的是監(jiān)管層,監(jiān)管層的政策信息對(duì)市場(chǎng)影響很大,尤其需要有系統(tǒng)性,不能自相矛盾。”

從今年年初強(qiáng)烈的注冊(cè)制預(yù)期到目前發(fā)行節(jié)奏與定價(jià)重回調(diào)控,當(dāng)業(yè)界對(duì)市場(chǎng)化漸失期待之后,證監(jiān)會(huì)卻宣布將在年底推出注冊(cè)制方案。盡管方案的推出并不意味著馬上實(shí)施,但這的確再次釋放了市場(chǎng)化的信號(hào)。但是,市場(chǎng)再也不敢輕信這樣的信號(hào)了。

“沒有人會(huì)相信監(jiān)管層年底出臺(tái)的注冊(cè)制方案會(huì)是一個(gè)將來要實(shí)施的方案,在改革實(shí)際上往后退的現(xiàn)實(shí)情況下,高度市場(chǎng)化的注冊(cè)制難以實(shí)現(xiàn)。”一位資深投行人士說,我們只能走一步看一步了。

責(zé)任編輯:蔡暢校對(duì):總編室最后修改:
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