當(dāng)前，中國投資銀行業(yè)站在了發(fā)展的十字路口，是繼續(xù)等待，還是變革求新，這個(gè)問題困擾著業(yè)內(nèi)的每一個(gè)人。中國投資銀行業(yè)，變革正在悄然進(jìn)行中。

政策多變令業(yè)界茫然

“最開心的事就是ＩＰＯ開閘，最痛苦的事就是ＩＰＯ停發(fā)。”某大型券商投行負(fù)責(zé)人概括這些年來新股發(fā)行體制改革對(duì)券商的影響時(shí)，用無奈的語氣調(diào)侃到，“投行的政策紅利已經(jīng)走到頭了，未來怎么辦，誰都不知道。”

以ＩＰＯ為主要業(yè)務(wù)的券商投行部門在走走停停的新股發(fā)行改革中已經(jīng)變得麻木而且迷茫。近年來，監(jiān)管層對(duì)于新股發(fā)行的思路在市場(chǎng)化與行政管制之間左右搖擺，讓很多從業(yè)者感到無所適從。

對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生評(píng)價(jià)說：“最需要信息披露規(guī)范的是監(jiān)管層，監(jiān)管層的政策信息對(duì)市場(chǎng)影響很大，尤其需要有系統(tǒng)性，不能自相矛盾。”

從今年年初強(qiáng)烈的注冊(cè)制預(yù)期到目前發(fā)行節(jié)奏與定價(jià)重回調(diào)控，當(dāng)業(yè)界對(duì)市場(chǎng)化漸失期待之后，證監(jiān)會(huì)卻宣布將在年底推出注冊(cè)制方案。盡管方案的推出并不意味著馬上實(shí)施，但這的確再次釋放了市場(chǎng)化的信號(hào)。但是，市場(chǎng)再也不敢輕信這樣的信號(hào)了。

“沒有人會(huì)相信監(jiān)管層年底出臺(tái)的注冊(cè)制方案會(huì)是一個(gè)將來要實(shí)施的方案，在改革實(shí)際上往后退的現(xiàn)實(shí)情況下，高度市場(chǎng)化的注冊(cè)制難以實(shí)現(xiàn)。”一位資深投行人士說，我們只能走一步看一步了。