當前，中國投資銀行業(yè)站在了發(fā)展的十字路口，是繼續(xù)等待，還是變革求新，這個問題困擾著業(yè)內的每一個人。中國投資銀行業(yè)，變革正在悄然進行中。

政策多變令業(yè)界茫然

“最開心的事就是ＩＰＯ開閘，最痛苦的事就是ＩＰＯ停發(fā)。”某大型券商投行負責人概括這些年來新股發(fā)行體制改革對券商的影響時，用無奈的語氣調侃到，“投行的政策紅利已經走到頭了，未來怎么辦，誰都不知道。”

以ＩＰＯ為主要業(yè)務的券商投行部門在走走停停的新股發(fā)行改革中已經變得麻木而且迷茫。近年來，監(jiān)管層對于新股發(fā)行的思路在市場化與行政管制之間左右搖擺，讓很多從業(yè)者感到無所適從。

對此，經濟學家華生評價說：“最需要信息披露規(guī)范的是監(jiān)管層，監(jiān)管層的政策信息對市場影響很大，尤其需要有系統(tǒng)性，不能自相矛盾。”

從今年年初強烈的注冊制預期到目前發(fā)行節(jié)奏與定價重回調控，當業(yè)界對市場化漸失期待之后，證監(jiān)會卻宣布將在年底推出注冊制方案。盡管方案的推出并不意味著馬上實施，但這的確再次釋放了市場化的信號。但是，市場再也不敢輕信這樣的信號了。

“沒有人會相信監(jiān)管層年底出臺的注冊制方案會是一個將來要實施的方案，在改革實際上往后退的現(xiàn)實情況下，高度市場化的注冊制難以實現(xiàn)。”一位資深投行人士說，我們只能走一步看一步了。