第四，美債收益率走高影響外儲安全。ＱＥ退出后，美債收益率將持續(xù)走高，將對我國外匯儲備市場估值造成一定影響，加大我國外匯儲備管理的難度。中國持有的美國國債占外儲總量的比重超過三分之一。根據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù)，截至１０月底，中國增持美國國債１０７億美元，持有規(guī)模達１．３０４５萬億美元。ＱＥ正式退出后，美債收益率將進入中長期的上升區(qū)間，當前的外匯儲備結構將面臨較大貶值風險。而如此龐大的外儲規(guī)模也加大了結構調整的難度，如何多元化資產組合、確保資產安全將是我國外儲管理面臨的重要挑戰(zhàn)。

不過，我國實體經(jīng)濟目前增長穩(wěn)健、資本項目尚未完全開放、外匯儲備充足、整體外債比例較低，短期內受到的直接影響有限。退出ＱＥ將是一個小規(guī)模、漸進式、分階段的較長過程，時間跨度至少一年。縮減購債規(guī)?？赡茉诿髂晟习肽陮κ袌霎a生一定抑制效應，但隨著經(jīng)濟的走強，到明年年底美聯(lián)儲將會加快削減力度，屆時對我國經(jīng)濟影響將進一步加大。（完）

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