目前，市場普遍預期美聯(lián)儲最快于9月17日-18日的議息會議上縮減購債規(guī)模。美國康涅狄格州JonesTrading首席市場策略師邁克•奧羅克表示，美國勞工部6日即將公布的8月份非農(nóng)部門就業(yè)報告，會是影響美聯(lián)儲決議的關(guān)鍵因素。不過，無論美聯(lián)儲何時開始退出QE和以何種方式退出，在還沒有定論之前，采取靜觀其變的保守做法或是歐洲央行較好的選擇。

有分析人士認為，若美聯(lián)儲縮減量化寬松規(guī)模，全球金融市場將面臨調(diào)整，歐洲也在所難免。另外，歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇基礎(chǔ)仍然脆弱，這些因素都難以支撐資金長期流向歐洲。

若歐元區(qū)的流動性回流，歐元區(qū)通脹率將進一步回落，甚至會面臨通貨緊縮的風險。歐盟統(tǒng)計局8月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月份通脹率降至1.3%。連續(xù)第7個月低于歐洲央行制定的2%的通脹目標。因此，歐洲央行有必要保持現(xiàn)有的寬松政策。

正如德拉吉在6月議息會議的表態(tài)，歐洲央行最高決策機構(gòu)執(zhí)行委員會委員約爾格•阿斯穆森8月27日表示，歐洲央行貨幣政策將在很長一段時間內(nèi)保持寬松。德意志銀行1日的研究報告也認為，歐洲央行至少在2014年前不會升息。

（圖為歐洲央行）

不均衡問題 短期難解

為適應(yīng)歐元發(fā)行流通應(yīng)運而生的歐洲央行，是歐洲經(jīng)濟一體化的產(chǎn)物。歐洲央行成立的初衷決定了其在制定貨幣政策時，需要平衡歐元區(qū)17國不同的貨幣政策需求。這不僅是歐洲央行與其他全球主要央行的最大區(qū)別，也是其長期需面臨的難題。

歐元區(qū)二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，區(qū)域內(nèi)南北經(jīng)濟差異仍然較大。其中，德、法兩大引擎表現(xiàn)搶眼，二季度經(jīng)濟分別環(huán)比增長0.7%和0.5%；意大利和西班牙經(jīng)濟雖有好轉(zhuǎn)，但仍處于衰退之中，分別環(huán)比萎縮0.2%和0.1%；希臘、塞浦路斯等小國更是深陷衰退不能自拔，分別同比萎縮4.6%和環(huán)比萎縮1.4%。