其次是金融效率與風險的控制。
深圳前海嘗試的是小范圍的境外人民幣回流投資,而上海自貿區(qū)則是更大范圍的匯率與利率市場化嘗試。
東南亞等后發(fā)國家在經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后,都嘗試過匯率市場化,但由于經(jīng)驗、能力與經(jīng)濟實力不足,開放到一半,就積聚起巨大的債務與泡沫,短時間內泡沫崩潰。事實上,到現(xiàn)在為止,還沒有一個后發(fā)國家成功地進行徹底的匯率市場化改革,甚至發(fā)達國家也風險重重。日本匯率徹底放開的結果是泡沫上升而崩潰,美妙的歐元禁不住次貸危機的轟炸,再也無法與美元旗鼓相當。
人們最擔心的是,人民幣重蹈東南亞與日本貨幣泡沫覆轍。有媒體披露,根據(jù)方案,將在上海自貿區(qū)內先行試驗人民幣資本項目開放,在此基礎上實現(xiàn)企業(yè)法人可在上海自貿區(qū)內自由兌換人民幣。此外,上海自貿區(qū)擬將作為中國加入TPP(跨太平洋伙伴關系協(xié)議)的首個對外開放窗口,將在泛太平洋伙伴關系協(xié)議談判中為中國加分。
不出意外的話,企業(yè)將排隊在上海自貿區(qū)備案,境內外大規(guī)模的貨幣將涌向上海自貿區(qū),形成龐大的貨幣堰塞湖。貨幣自由的原則就是,打開一道縫,就相當于開了一扇窗,開了一扇窗就相當于開了一道門。上海自貿區(qū)的貨幣水位必然帶來人民幣升值壓力,也會帶來更多的資產(chǎn)泡沫。這是金融業(yè)監(jiān)管者持保守態(tài)度、不積極支持的最大理由。匯率風險是上海自貿區(qū)面臨的最大風險,如果產(chǎn)生泡沫外溢,將給反對者提供最好的武器。
有鑒于此,預計上海自貿區(qū)的貿易企業(yè)、服務企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)、物流企業(yè)等將得到更大的貨幣兌換自由度,而資本項目徹底放開有待時日。但遲早會放開,資本項目不開放的上海自貿區(qū)如同跛腳鴨,難以前行。
上海與香港沒有可比性,香港的特殊地位導致其模式不可能在內地大規(guī)模復制,只有上海的成功模式才可能復制到其他地區(qū)。
這豈止是上海的保衛(wèi)戰(zhàn),如果上海自貿區(qū)不成功,中國不通過改革絕地翻身,則中國經(jīng)濟危矣。
已有0人發(fā)表了評論