如今，隨著發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇，美國著手退出量化寬松貨幣政策，全球資金流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)：從流入新興市場轉(zhuǎn)為流出，這可能導致新興市場泡沫破裂，從而可能引發(fā)所謂金融危機第三波。

不過，花旗集團新興市場經(jīng)濟與戰(zhàn)略研究主管蒙迪諾并不認為近期新興市場的動蕩會引發(fā)新一輪全球性危機。他說：“新興市場爆發(fā)新危機的可能性很小，除非政府犯下大錯。”

（圖片：新興市場將是下一波危機的發(fā)源地？）

首先，自２００８年全球金融危機爆發(fā)以來，國際資本周期性地在新興市場和發(fā)達市場之間轉(zhuǎn)移騰挪并不罕見：２００８年下半年雷曼兄弟倒閉后，全球資金從新興市場撤回發(fā)達市場避險；這一勢頭到２０１０年逆轉(zhuǎn)，資金開始重新殺回新興市場尋求高收益；而到了２０１１年由于日本大地震和歐債危機惡化，新興市場又遭遇資金凈流出；這一勢頭一直持續(xù)到２０１２年９月美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松，資金才重新流向新興市場，這一勢頭直到近期才再次逆轉(zhuǎn)。對新興市場來說，國際資本的“進出”早已不是新鮮事，應對這種風險也已是新興市場決策者的“必修課”。

其次，從經(jīng)濟基本面來看，新興市場未來依然有望保持強勁增長勢頭。國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）預計，２０１３年－２０１８年新興經(jīng)濟體年均經(jīng)濟增長率仍可達６％。美國世界大型企業(yè)研究會也預計，未來五年內(nèi)，新興經(jīng)濟體的平均經(jīng)濟增速仍將是發(fā)達經(jīng)濟體的一倍左右。

其三，美聯(lián)儲退出量化寬松政策對新興市場來說并非完全是壞事。從短期來看，資金從新興市場回流美國的現(xiàn)象的確存在，但鑒于新興市場的投資回報率依然高于歐美，因此資金外流很可能只是短期現(xiàn)象，而投資熱的適度“退燒”也有利于擠掉泡沫，實現(xiàn)可持續(xù)增長。并且，美聯(lián)儲退出政策的前提是美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇，而強健的美國經(jīng)濟勢必將增加對新興市場商品的需求，從而構(gòu)成利好。