西方經(jīng)濟學(xué)有一基本理論，生產(chǎn)最重要取決于需求，生產(chǎn)什么東西不算多費勁，費勁的是要把這個賣掉。而需求從哪里來呢？從現(xiàn)在給出的2012年一到六月份的數(shù)據(jù)來看，今年上半年我國內(nèi)需我們叫社會零售總額，即消費這一塊增長的一點都不比去年低。在投資方面，我國上半年也有20%的增長。出口一、二月份不行，到五、六月份呈現(xiàn)爆棚式增長，即我國上半年的出口也沒下降。由此說明我國是有需求的。但是，有需求為什么生產(chǎn)不足呢？問題可能在于，有需求、想生產(chǎn)，但是沒有流動性。換言之，沒有充裕的貸款。那么，到底中國經(jīng)濟有沒有流動性？為此，我國開始降存準(zhǔn)率。降0.5個存準(zhǔn)率等于是向社會扔出去近五千億的流動性。由去年到現(xiàn)在我國存準(zhǔn)率降了三回，結(jié)果顯示，銀行具有流動性。倘若沒有流動性，降存準(zhǔn)率就可以了?？墒蔷哂辛擞辛鲃有?，企業(yè)不借錢，那就是不愿意干。為什么有需求，有流動性，企業(yè)不愿意干呢？就是利潤太差。怎么辦？要降低企業(yè)成本，要提高企業(yè)利潤。

中國央行在“穩(wěn)增長”的背景下兩次降息，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并首次實施不對稱降息以支持實體經(jīng)濟。另外，全球都降息。如果人家搞QE3，即第三次量化寬松。你不與人家同步，意味著人家把全球搞成通貨膨脹，你替人家扛著；人家把全球搞成通貨緊縮，你還替人家背著。如果我國降息之后到八月份還不行，還得降，再不就得減稅?，F(xiàn)在也放出這話來了，叫做結(jié)構(gòu)性減稅。即是“有增有減，結(jié)構(gòu)性調(diào)整”的一種稅制改革方案。換言之，左手給你減，右手撈回來?，F(xiàn)在我國整個財政開支中的70%都用于民生。用于民生的財政開支和用于投資的財政開支不是一回事。用于投資的財政開支可以是一次性的，好比是把錢拿出去修一座橋，橋修完了，在橋頭修一座收費站，就可以掙錢了。用于民生的財政開支是永續(xù)性的開支。永續(xù)性的開支要求有永續(xù)性的收入。一旦沒有了，就會變成希臘現(xiàn)在這個樣子。

由于我國財政開支的結(jié)構(gòu)變得更多地關(guān)注民生，于是我國的財政開支就變成了剛性開支。因此，如果進行結(jié)構(gòu)性減稅，第一步很可能做的是出口退稅。拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車有消費、投資、出口。中國的消費由改革開放到現(xiàn)在增長一直是排全球第一的，沒有哪個國家消費能比中國漲得快。我國再想消費快，幾乎不可能了?？次覈耐顿Y方面，那四萬億出去之后，現(xiàn)在批評四萬億的人比支持四萬億的人多?，F(xiàn)在也不敢把四萬億2.0版再拿出來使用。由此就剩出口了。除了歐洲情況比較糟糕，美國整個的消費是在恢復(fù)的。金磚國家也是在恢復(fù)的。日本也是在恢復(fù)。因此，把外需弄起來，我總感覺還行。其實，匯率對出口影響不大,真正大的是出口退稅。我國今年四月份集中處理了一批出口退稅，五月份出口就爆棚。

我國匯率已經(jīng)漲30%，可是貿(mào)易順差依然下不來。從我國的外貿(mào)結(jié)構(gòu)來看，基本上出不了逆差。我國外貿(mào)的一半是加工貿(mào)易。就是進口零部件，在這邊兒組裝，然后賣最終產(chǎn)品。這個過程要想出貿(mào)易逆差，情況只有一種，那就是最終產(chǎn)品的售價比零部件成本價還低。這事兒根本不可能發(fā)生。

另外，我國轉(zhuǎn)換外貿(mào)的增長模式，歸根結(jié)底就是要增加中國在產(chǎn)品中的附加價值。這也是在增加貿(mào)易順差。由此可見，我們的目標(biāo)是要降低貿(mào)易順差，手段卻是在增加它。此外，現(xiàn)在中國人不生產(chǎn)牛仔褲，歐洲人要光屁股。中國人不生產(chǎn)鞋，美國人要光著腳滿地跑?，F(xiàn)在世界分工格局幾乎已經(jīng)定板了。這個時候非逼人民幣升值，意味著中國制造產(chǎn)品漲價。即便是漲價了，他們還是得要中國的產(chǎn)品。因此，中國貿(mào)易順差的問題從根上解決不了。

第二，資產(chǎn)價格膠著。對于房市，中央講的很清楚，抑制的是房價過快增長，從來沒有提過促使它崩盤。大家客觀地想想，北京房價從2000多元漲到20000多元，漲的過程對中國經(jīng)濟是什么影響，大家都看到了，也品味到了。那么，房價如果下來 50%會產(chǎn)生什么結(jié)果？產(chǎn)生什么現(xiàn)象？你見到過嗎？你試過嗎？沒有，沒有的情況下沒法預(yù)測，這是第一；第二，有哪位領(lǐng)導(dǎo)敢試試全國房價崩30%，會是什么情況？沒人敢試。從其他國家來看，美國房價一崩，鬧的是世界危機；日本房價一崩，鬧的是20年停滯不前；西班牙房價一崩，債務(wù)扛不下去了；香港房價一崩，弄出一堆負資產(chǎn)階級。因此，現(xiàn)在最好是控制住房價，不要讓它過快增長。房價不漲了，要買房的人感覺有了希望；房價沒有大幅度下跌，已經(jīng)買房的人感覺資產(chǎn)沒有縮水。同時，36000萬套保障房給真正困難的人以很大的希望。其實，無論政府還是銀行都不希望房價下降。有房人，不希望房價降。那么，沒房的人希望房價降嗎？你說希望，錯了。沒房的人也就是交首付剎那間比較糾結(jié)，首付交完后轉(zhuǎn)身就開始想，怎么還不漲？事實上，房子有兩種功能：一是安居，二是投機。看一座城市的房價關(guān)鍵要分析，這座城市的房價是由安居因素決定的，還是投機因素決定的。由安居因素決定，遵循的是商品規(guī)律，由投機因素決定，遵循的是金融規(guī)律。我國只要把安居功能好好地發(fā)展起來，把投機功能抑制住，中國的房價有法解決。我國住房問題已經(jīng)解決的差不多了。我國城鎮(zhèn)的自有住房率達到89.68%。晚上你到大街上去看，有人站在大街上沒地去的嗎？沒有吧。無非住的是買的、或是租的、或是保障的。在這種情況下，我真覺得房市不要大起大落，要穩(wěn)住。

股市現(xiàn)在不死不活，不好弄在什么地方呢？因為金融的基本功能是有效配置資源。在資本市場中間主體有三個：一是投資者。它看準(zhǔn)的是股市的財富效應(yīng)，進去要發(fā)財。二是企業(yè)。它是看準(zhǔn)了股市或者資本市場的集資效應(yīng)，進去要圈錢。三是國家。國家進來之后就是為了利用資本市場的這種能力，把企業(yè)的運行更加規(guī)范化。三個主體目標(biāo)不一樣，有想賺錢的，有想圈錢的，有想治理結(jié)構(gòu)的。三方的交叉點就是有效配置資源。如果股市能夠做到有效配置資源，三方的要求就都能滿足；如果股市背離有效配置資源的基本功能，就成賭市了。賭場的特點不是配置資源，而是配置收入?，F(xiàn)在中國牽扯到資本市場的人太多了，好幾億。如果資本市場回歸不到其應(yīng)有的功能上，便會岌岌可危。因此，股市必須要圍繞著有效配置資源來做。

第三，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。我國結(jié)構(gòu)調(diào)整陷入兩難境地。要調(diào)整就必須放緩速度，可是，放緩速度跟穩(wěn)增長又形成一對矛盾。問題是轉(zhuǎn)換增長模式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，它是手段還是目的？它是過程還是結(jié)果？它是動態(tài)的還是靜態(tài)的？有沒有一個盡善盡美，好的不能再好的模式結(jié)構(gòu)擺在那兒，讓全體中國人努力朝那個方向走？沒有。因此，我們就得結(jié)合中國國情，結(jié)合世界環(huán)境考慮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整這件事情。形象地來看產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，最低端的經(jīng)濟體是樹上結(jié)什么，地底下埋什么，揪下來、挖出來賣了。稍微發(fā)展一點，就把這些原料加工成產(chǎn)品。再往前發(fā)展原料不夠了，進口原料，加工之后再賣，這叫做兩頭在外，大進大出。我國現(xiàn)就處在這個階段。再往前走就是我投資你生產(chǎn)。再往前走，我連投資都不做了。我教你投資，你去投資，他來生產(chǎn)。時下，國際上投行厲害的很。再往前走，估計就得賣“胡思亂想”了，諸如軟件。

事實上，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整從來沒停頓過。1980年我去蛇口，那兒有一個三洋收音機廠，定位為高科技。我疑惑，一個收音機也高科技？問后方知，這個收音機里面沒有晶體管，里面是集成電路，里面有百八個零部件。盡管當(dāng)時中國生產(chǎn)出了水壓機，生產(chǎn)出了萬噸巨輪，但是真正的流水線生產(chǎn)水平就是百級零部件的水平。不管怎樣，我國在生產(chǎn)收音機方面已經(jīng)與國際的生產(chǎn)方式接軌了。1979年，我國開始進口黑白電視,1982年開始組裝黑白電視，同時進口彩色電視，1985年開始大規(guī)模組裝彩色電視。1995年，中國的彩電打遍天下無敵手。這時的中國家電生產(chǎn)水平達到千把個零部件。中國在千級零部件的產(chǎn)品上已經(jīng)具有極強的競爭力了。然后，我國進軍小汽車領(lǐng)域。入市的時候，我們特別擔(dān)心小汽車領(lǐng)域被沖垮了，那時候我們自己的車真的不行。你看看現(xiàn)在，我國組裝的車基本上在2005年都過關(guān)了?，F(xiàn)在我國做動車組，做大飛機，那是千萬、百萬級的零件。