當(dāng)人們還在討論中國的地方政府會(huì)否因?yàn)榫揞~的地方債務(wù)而出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，嚴(yán)厲的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控不僅讓房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，更讓習(xí)慣于以土地、房產(chǎn)稅為主要財(cái)政收入的地方政府感到了一種從未有過的“生存壓力”。

有評(píng)論指出，如果要緩和中央和地方政府之間的關(guān)系，就必須緩解地方政府目前面臨的“資金緊張”的困境。

10月20日，財(cái)政部的一則消息讓地方政府看到了希望。當(dāng)日，財(cái)政部發(fā)布了《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》（下稱《辦法》），《辦法》規(guī)定，上海市、浙江省、廣東省、深圳市成為地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)，并指出，債券為記賬式固定利率附息債券，期限結(jié)構(gòu)為3年債券發(fā)行額和5年債券發(fā)行額，分別占國務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模的50%。

為了避免出現(xiàn)資不抵債的情況，要求試點(diǎn)省市建立償債保障機(jī)制，并要求地方政府及時(shí)披露經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和財(cái)政收支狀況等指標(biāo)。

消息一出，輿論炸鍋。

有評(píng)論認(rèn)為，根據(jù)中國現(xiàn)行《預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不得自主發(fā)債。此次試點(diǎn)是否有違法之嫌？更有學(xué)者指出，如果此《辦法》全面推廣，是否意味著將“白條”合法化？在地方政府結(jié)構(gòu)性債務(wù)還未理順之際，地方政府發(fā)債是否會(huì)引起更深一輪的地方政府信譽(yù)危機(jī)？

特殊時(shí)期的過渡辦法

“這明顯是決策層為了解決當(dāng)下地方政府融資難的一種具有過渡性質(zhì)的辦法。”一位不愿透露姓名的財(cái)政部專家告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，現(xiàn)在地方政府的壓力很大，中央要求的保障房建設(shè)需要資金，銀行又不能給地方融資平臺(tái)貸款，地方政府債務(wù)問題又沒有理清楚，在這樣的情況下，為了幫助地方政府籌得資金，中央必須有所動(dòng)作。

但上述專家表示，在《預(yù)算法》調(diào)整之前，并不適宜再放開地方政府自行發(fā)債的口子，這樣做很容易導(dǎo)致各地再去尋租。

中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年直言，地方政府發(fā)債是中國財(cái)政體制的一項(xiàng)重大變化，未經(jīng)全國人大審議、批準(zhǔn)，立法程序上似有不妥。他認(rèn)為，地方債的償還若由中央財(cái)政擔(dān)保，會(huì)引發(fā)地方政府的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，借的沖動(dòng)強(qiáng)，還的責(zé)任弱，埋下債務(wù)危機(jī)的禍根。 

但在國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀研究部副部長魏加寧看來，由于地方政府現(xiàn)在沒有太多的融資渠道，使得它們長期過度依賴于銀行信貸和土地出讓。“現(xiàn)在，銀行和土地要么管不住，要是真管住了，地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)立即顯現(xiàn)出來。”

魏加寧認(rèn)為，讓有條件的地方政府自主發(fā)債，與銀行貸款相比，風(fēng)險(xiǎn)可能更小一些。魏加寧認(rèn)為，發(fā)行地方債可能不是最優(yōu)的，但是就目前而言，它要比銀行貸款方式更好。因?yàn)樗呢?zé)任主體更明確，約束環(huán)節(jié)更多，市場反應(yīng)更靈敏，風(fēng)險(xiǎn)能夠及時(shí)得到釋放。