2008年的時(shí)候，美國(guó)國(guó)會(huì)批了小布什政府8000億美元的赤字，后來又批了奧巴馬政府7000多億美元的赤字，美國(guó)也要通過發(fā)行國(guó)債來把這些赤字變成錢。我們發(fā)國(guó)債很方便，中國(guó)人民銀行一轉(zhuǎn)債就解決了，因?yàn)槲覈?guó)的存款準(zhǔn)備金率很高，有很多錢在中央銀行存著。但美國(guó)不行，它發(fā)國(guó)債發(fā)到?jīng)]有人買的程度了，美國(guó)希望中國(guó)多買點(diǎn)，中國(guó)說我們可以多買點(diǎn)，也買不了那么多啊。于是不得不由美國(guó)的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行來買美國(guó)政府的國(guó)債，那么聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行上哪兒去找錢呢？它是中央銀行，可以印鈔票，所以美國(guó)啟動(dòng)第一輪“量化寬松”貨幣政策。那一次美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行購買了11000億美元的債券，4000億美元左右的政府債券。雖然“量化寬松”注入銀行體系那么多美元，但絕大部分由商業(yè)銀行以超額準(zhǔn)備金的形式存放在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備，而流動(dòng)中的現(xiàn)金沒有明顯增長(zhǎng)，所以沒有引起通貨膨脹問題。

之所以美國(guó)要搞第二次的“量化寬松”政策，是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)面臨著兩大難題。一是失業(yè)率居高不下，馬上2012年要選總統(tǒng)了，現(xiàn)在的執(zhí)政黨民主黨這樣一種就業(yè)狀況是很難獲勝的，所以要解決就業(yè)的問題。二是美國(guó)現(xiàn)在面臨的是通貨緊縮，它的CPI只有1%多，再降下去就成通貨緊縮了，所以美國(guó)希望它的通貨膨脹率能達(dá)到2%，甚至再多一點(diǎn)。因此，美國(guó)推出這個(gè)政策的目的就是避免通貨緊縮和促進(jìn)就業(yè)。從目前的一些統(tǒng)計(jì)數(shù)字來看，確確實(shí)實(shí)是有效果的，通過適度寬松的政策，一些積極因素出現(xiàn)了。美國(guó)經(jīng)濟(jì)通過這個(gè)政策能夠得到一定程度的緩解，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)占整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的1/4，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)好一點(diǎn)的話，世界經(jīng)濟(jì)也會(huì)好一點(diǎn)。我國(guó)也在世界大家庭之中，世界經(jīng)濟(jì)能好一點(diǎn)的話，對(duì)我國(guó)也有好處，所以我們不能盲目地、簡(jiǎn)單地去批評(píng)美國(guó)的“量化寬松”政策，如果這個(gè)政策管用的話，我國(guó)也是間接受益者。

另一方面，這種“量化寬松”政策必然會(huì)帶來通貨膨脹的壓力，這就給我們帶來了很大的壓力，美國(guó)這種政策會(huì)通過三個(gè)渠道影響我們國(guó)內(nèi)的價(jià)格。一是美國(guó)把大量的貨幣注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)后，必然會(huì)使美國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹問題，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南稱有足夠的手段來阻止這種情況發(fā)生，但我們還不知道他們的手段是什么。美國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格的上升必然對(duì)我國(guó)產(chǎn)生影響。二是在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)上，大多數(shù)商品都是以美元計(jì)價(jià)的，由于美元的流動(dòng)性擴(kuò)大了，這些以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格也會(huì)上漲。三是美國(guó)注入了這么大量的貨幣，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)吸收不了，剩余的部分會(huì)流出，流向其他國(guó)家包括中國(guó)。