2008年的時候，美國國會批了小布什政府8000億美元的赤字，后來又批了奧巴馬政府7000多億美元的赤字，美國也要通過發(fā)行國債來把這些赤字變成錢。我們發(fā)國債很方便，中國人民銀行一轉(zhuǎn)債就解決了，因為我國的存款準備金率很高，有很多錢在中央銀行存著。但美國不行，它發(fā)國債發(fā)到?jīng)]有人買的程度了，美國希望中國多買點，中國說我們可以多買點，也買不了那么多啊。于是不得不由美國的聯(lián)邦儲備銀行來買美國政府的國債，那么聯(lián)邦儲備銀行上哪兒去找錢呢？它是中央銀行，可以印鈔票，所以美國啟動第一輪“量化寬松”貨幣政策。那一次美國聯(lián)邦儲備銀行購買了11000億美元的債券，4000億美元左右的政府債券。雖然“量化寬松”注入銀行體系那么多美元，但絕大部分由商業(yè)銀行以超額準備金的形式存放在美國聯(lián)邦儲備，而流動中的現(xiàn)金沒有明顯增長，所以沒有引起通貨膨脹問題。

之所以美國要搞第二次的“量化寬松”政策，是因為美國國內(nèi)面臨著兩大難題。一是失業(yè)率居高不下，馬上2012年要選總統(tǒng)了，現(xiàn)在的執(zhí)政黨民主黨這樣一種就業(yè)狀況是很難獲勝的，所以要解決就業(yè)的問題。二是美國現(xiàn)在面臨的是通貨緊縮，它的CPI只有1%多，再降下去就成通貨緊縮了，所以美國希望它的通貨膨脹率能達到2%，甚至再多一點。因此，美國推出這個政策的目的就是避免通貨緊縮和促進就業(yè)。從目前的一些統(tǒng)計數(shù)字來看，確確實實是有效果的，通過適度寬松的政策，一些積極因素出現(xiàn)了。美國經(jīng)濟通過這個政策能夠得到一定程度的緩解，而美國經(jīng)濟占整個世界經(jīng)濟的1/4，如果美國經(jīng)濟好一點的話，世界經(jīng)濟也會好一點。我國也在世界大家庭之中，世界經(jīng)濟能好一點的話，對我國也有好處，所以我們不能盲目地、簡單地去批評美國的“量化寬松”政策，如果這個政策管用的話，我國也是間接受益者。

另一方面，這種“量化寬松”政策必然會帶來通貨膨脹的壓力，這就給我們帶來了很大的壓力，美國這種政策會通過三個渠道影響我們國內(nèi)的價格。一是美國把大量的貨幣注入到實體經(jīng)濟后，必然會使美國出現(xiàn)通貨膨脹問題，美聯(lián)儲主席伯克南稱有足夠的手段來阻止這種情況發(fā)生，但我們還不知道他們的手段是什么。美國國內(nèi)價格的上升必然對我國產(chǎn)生影響。二是在國際大宗商品市場上，大多數(shù)商品都是以美元計價的，由于美元的流動性擴大了，這些以美元計價的商品價格也會上漲。三是美國注入了這么大量的貨幣，國內(nèi)經(jīng)濟吸收不了，剩余的部分會流出，流向其他國家包括中國。