（二）供給沖擊

供給沖擊，就是短期內(nèi)涉及面非常廣的商品或制度發(fā)生改變，導(dǎo)致企業(yè)成本全面持續(xù)大幅度上升，比如20世紀(jì)70年代末、80年代初美國較為嚴(yán)重的滯脹現(xiàn)象，即經(jīng)濟停滯和通貨膨脹并存。對于我國而言，供給沖擊主要表現(xiàn)在大宗商品價格的快速上漲，如動力煤、鐵礦石等，給企業(yè)的生產(chǎn)成本帶來較大壓力。面對生產(chǎn)成本的快速上漲、原材料價格的大幅度提高，企業(yè)采取的最主要的應(yīng)對措施有二：增加庫存與簽署長期價格協(xié)議，然而這將導(dǎo)致企業(yè)流動性的快速下降、庫存壓力的急劇提高。

可以說，我們的供給沖擊是“三位一體”的，即成本上升、庫存壓力加大、流動性壓力提高。2022年，我們一方面要做好保供穩(wěn)價的工作，另一方面也是更關(guān)鍵的，就是要給企業(yè)特別是小微企業(yè)提供流動性支持。對于有效保障小微企業(yè)的流動性并給予小微企業(yè)更多的資金支持，我們既要在金融市場上想辦法，又要從政府的角度來想對策，比如退返小微企業(yè)的增值稅進(jìn)項留抵等。

（三）預(yù)期轉(zhuǎn)弱

預(yù)期減弱，主要表現(xiàn)在生產(chǎn)預(yù)期減弱、盈利預(yù)期減弱、收入預(yù)期減弱等方面。對此，我們必須要對預(yù)期減弱的后果有所認(rèn)識，如導(dǎo)致低水平均衡，即在“三重壓力”下，市場讓經(jīng)濟走向增速較低、質(zhì)量較差并出現(xiàn)損害性調(diào)整的“平衡”。對此，盡管處于預(yù)期減弱的背景下，我們?nèi)匀灰七M(jìn)市場形成更高速度、更好質(zhì)量的平衡。

同時，我們還要對一些概念有所認(rèn)識：比如為什么經(jīng)濟增速必須要達(dá)到5.5%？因為5.5%是我們創(chuàng)造的新增價值，其中很大一部分要用于老百姓的消費以及政府購買服務(wù)、采購商品，并通過消費來滿足政府的運轉(zhuǎn)、公共服務(wù)的提供以及老百姓生活水平的提高、獲得感的增強，而剩余的部分還包括折舊（維護(hù)）與債務(wù)的利息償還。對此，如果我們每年創(chuàng)造的新增價值在減少，進(jìn)而使凈投資能力變?yōu)樨?fù)數(shù)，那么就進(jìn)入了所謂的“中等收入陷阱”。所以，我們必須要以10%的凈投資能力與GDP比值為警戒區(qū)間。

那么，誰能夠創(chuàng)造新增價值？實體經(jīng)濟。因此，我們不怕實體經(jīng)濟借錢，只要是用在了改造設(shè)備、提高工藝、創(chuàng)新產(chǎn)品等方面。也就是說，只要實體經(jīng)濟能夠創(chuàng)造出更多新增價值，我們就可以有效克服債務(wù)風(fēng)險，保持就業(yè)與經(jīng)濟增長的穩(wěn)定。