所以，從國內金融市場運行的基本情況來看，不具備發(fā)生較大金融風險的基礎和環(huán)境。因此，風險很有可能來自于外部，從發(fā)生頻率來看，這個壓力具有偶發(fā)性特征。所以，我們要堅定信心，對中國的金融體制、金融體系，要有客觀的正確的認識，不要人云亦云。只要我們在預期上是穩(wěn)定的，那么應對金融風險的手段目前來看是非常得力的，金融市場特別是資本市場連續(xù)發(fā)生異常波動的情況就可以得到全面有效的緩解，我們不要讓一種預期的無謂的擔心轉變成對國家的重大沖擊，對個人財富的重大沖擊。在國內金融風險明顯降低的情況下，我們可以有效應對由外部誘因所導致的金融市場波動，從而使金融服務實體經濟的能力和個人家庭的財富積累能力都得到有序提升。

（四）地方政府債務風險仍然在積累。從國務院【2014】43號文《關于加強地方政府性債務管理的意見》公布以后，地方政府性債務治理工作已取得了明顯的成績，但是由于基數(shù)龐大，而且地方政府支出剛性強化，財政收入在新常態(tài)條件下也出現(xiàn)了一些細節(jié)性的變化，這些因素的共同影響導致地方政府債務未能得到如期的有效化解。從目前的情況來看，債務壓力仍然維持在高位，隱性債務水平仍處在上升態(tài)勢當中，地方政府的債務風險仍在累積。隨著2018年《中共中央 國務院關于防范化解地方政府隱形債務風險的意見》和《中共中央辦公廳 國務院辦公廳關于印發(fā)〈地方政府隱形債務問責辦法〉的通知》的出臺，PPP治理也進入到深化過程當中，地方政府的隱性債務風險開始納入到監(jiān)管范圍，并且得到了較好的控制。但是從現(xiàn)在債務的總體規(guī)模來看，地方政府債務壓力和債務增長并未進入“拐點”，仍在上升期，預計隱性債務維持在較高的水平，而顯性債務規(guī)模則保持較快速的擴張。債務利息的迅速增長，既會影響新增財力的有效使用，也會擠占新發(fā)行債務的有效利用空間，對未來的財政保障能力和公共服務的提供能力都帶來了較大的壓力。

（五）民營企業(yè)和中小企業(yè)融資難、融資貴的問題仍較為突出。2018年，貨幣主管部門和金融監(jiān)管部門都著力推進金融企業(yè)向實體經濟企業(yè)提供良好的金融服務，而且也取得了良好的成果。但是我們也要清醒看到，民營企業(yè)和中小企業(yè)的融資環(huán)境并未取得根本性改善，在某些行業(yè)、某些條件下還出現(xiàn)了一定程度的惡化。這種惡化主要來自于風險的預期以及在預期條件下所做出來的親周期行為。所以，一會我們要講的第一個重要布局的特征就是逆周期調節(jié)。盡管現(xiàn)在形成了一定程度的改善，一旦有民營企業(yè)在債務償還問題上出現(xiàn)違約就會導致民營企業(yè)的企業(yè)債發(fā)行難度加大，除了借新還舊以外，很難形成新增的債券融資規(guī)模，而且債券的發(fā)行成本也有一定程度的上升。部分商業(yè)銀行面對市場的變動和企業(yè)經營環(huán)境的變化，為了自身的利益，對中小企業(yè)和民營企業(yè)實行了抽貸斷貸等措施，這樣就導致了企業(yè)經營過程當中的不確定性，導致了企業(yè)經營出現(xiàn)困難甚至停業(yè)的情況。融資難、融資貴問題仍然較為突出，這種突出來自于預期，來自于對風險的不確定性當中所做出來的逆向選擇，來自于在遇到問題和風險的時候僅僅從親周期的層面做出的謀劃安排。實際上，融資難、融資貴的問題已經擁有了相對較好的解決環(huán)境和解決機制，我們有信心有能力共克時艱，融資環(huán)境可以在較短的時期內得以完全改觀。

（六）資本市場機制扭曲，脆弱性增強。注冊制改革再度延遲，股票市場的價值估值和定價機制仍然以凈資產規(guī)模作為定價基礎（即每股所代表的凈資產水平），而不是利于杠桿管理和投資風險自覺的收益率定價原則。凈資產估值有好處，也有問題。好處主要是兩個方面：第一，簡單易行，只要投資得當形成資產增值溢價，就可以轉變成股票的估值；第二，上市公司不用過多分紅，可以把自己的投資和投資所產生的收益用作再投資。從這個角度出發(fā)，上市公司上市以后其融資成本和融資環(huán)境較之上市之前出現(xiàn)較大改善，但是這種改善并不是建立在風險和收益相平衡的基礎上，而是建立在相扭曲的基礎上。凈資產估值也有兩個不足：第一個不足是加大了杠桿波動風險，極易形成資產泡沫，從而導致資產市場的穩(wěn)定運行出現(xiàn)根本性的破壞；第二個不足是導致風險水平和收益率的失衡，形成了與其他市場之間的套利空間，這種機制使得資本市場仍然存在機制扭曲和脆弱性增強的矛盾和問題。

上述六個方面的矛盾和問題是我們在2018年取得經濟穩(wěn)定增長的成績下深藏于經濟內部的、具有一定程度的系統(tǒng)性影響和深層次影響的問題和矛盾。針對這些問題和矛盾，我們要以問題為導向、以頂層規(guī)劃為基本設計，綜合運用所具備的政策資源和政策手段，完成四大布局，有效調動和配置政策力量，爭取將上述六個方面的矛盾和問題有效化解，并推動中國經濟在2019年形成筑底企穩(wěn)、有效復蘇的局面。在2019年，即使經濟下行的寒風依然刺骨，但政策的暖風已經讓大家感覺到春天的來臨。希望社會各個階層、各個從事生產的主體，在春天的陽光里鍛煉身體，不要讓自己在寒風中倒下，在暖風中不斷成長，我們一定可以迎來姹紫嫣紅的明天。

二、從長期大勢謀劃當前形勢有序做好四大布局

2019年政策領域當中的四大布局：一是宏觀調控布局，特征是逆周期調節(jié)；二是改革治理布局，特征是增強微觀主體活力；三是風險防控布局，落點是結構性去杠桿；四是經濟發(fā)展布局，特征是堅持以供給側改革為主線。我們逐一來看四大布局的構成。在每一個布局中，我都用四個詞、八個字統(tǒng)領布局的基本要求和內在特征。

（一）宏觀調控布局：逆周期調節(jié)。從逆周期調節(jié)的典型特征來看，有四個關鍵詞，分別是：擴張、支撐、協(xié)調、平衡。

擴張，要能夠擴張總需求，這是一個最基本的要點，否則就無法體現(xiàn)逆周期的特征。支撐，要通過政策有效支撐經濟發(fā)展環(huán)境的穩(wěn)定，避免不必要的經濟波動對經濟的正常運行和改革的有序推進帶來擾動和影響。協(xié)調，政策之間要協(xié)調有序、協(xié)同發(fā)力。在當前經濟運行較為復雜的情況下，政策單兵突進無法有效解決所遇到的各種矛盾和問題，甚至會出現(xiàn)“按下葫蘆起了瓢”的情況。平衡，在政策協(xié)調有序發(fā)力的情況下推動整個宏觀經濟運行走向平衡發(fā)展。我們在生產積累和消費增長中有序，在市場發(fā)展和企業(yè)成長中有序，在金融服務能力提升和實體經濟效率提高中有序，要實現(xiàn)這樣的平衡。

從逆周期調節(jié)的角度出發(fā)，經濟下行階段主要表現(xiàn)為總需求不足、內生增長動力減弱和外部環(huán)境惡化的特點。所以逆周期調節(jié)的關鍵：一是適度擴大總需求；二是以效率、質量和結構優(yōu)化為導向，修復和提升經濟增長的內生動力；三是以規(guī)則等制度性開放為抓手，提升開放水平和拓展開放空間。我們對于開放不能再簡單地謀求出口了多少商品、引進了多少企業(yè)，而是要制定穩(wěn)定的公平的科學的有效的規(guī)則。規(guī)則確定下來，無論是我們、還是外商投資者，都要按這個規(guī)則來運行，中國的企業(yè)需要遵守這個規(guī)則，外國的企業(yè)也要遵守這個規(guī)則。我們的規(guī)則不是封閉的，規(guī)則要走向開放，要在走向開放中創(chuàng)造內外公平的貿易環(huán)境，創(chuàng)造國民待遇內外一致的投資環(huán)境。

從宏觀調控的構成政策來看，主要包括財政政策和貨幣政策兩大基本性政策。

財政政策作為政策效應時滯較短、結構性調控能力突出、獎補激勵手段措施多樣的宏觀調控手段，在逆周期調節(jié)中應以擴張性為基本政策取向，并處于基礎性和主導性的地位。從政策作用的要點來看，主要包括釋放市場空間、激發(fā)企業(yè)活力和提升支撐能力三個方面；而從政策構成要點來看，則主要包括更大規(guī)模的減稅降費、較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模和大幅減少政府對資源的直接配置三個主體結構。

第一，財政在逆周期調節(jié)的時候要實施較大幅度的減稅降費，但減稅降費的要點和往年的要點略有不同。減稅的要點毫無疑問地要面向生產性環(huán)節(jié)，我們要讓生產企業(yè)在創(chuàng)造新財富過程中的稅負總體處于低位。稅收將主要轉向以財產為特征的直接稅的方向。要讓創(chuàng)造財富的主體享受低稅費，無論是勞動者還是企業(yè)；而對于那些主要從別人生產價值當中來獲利的財富則要執(zhí)行相對較高的稅收。通過稅制結構的變化，有效平衡政府的財政壓力，使財政可持續(xù)，同時還可以激勵市場創(chuàng)新生產、激勵居民將財富進一步投向生產環(huán)節(jié)，努力通過做大蛋糕，擴大產出，不斷提升我們的國家、我們的人民的財富積累水平，而不是靜態(tài)地立足于從現(xiàn)有財富結構中“切蛋糕”的方向。另外，從減費的角度來講，以往的減費主要是指政府性收費，但是大家也知道，經過五年的努力，政府性收費已經得到了較全面的化解，基本上能夠做到能不收費的就不收費，能低收費的就低收費，除了極其特殊的問題和原因以外，政府的收費情況已經出現(xiàn)了明顯的好轉?，F(xiàn)在，降費的方向與社保費用的方向會有更強的關聯(lián)性。也就是說，2019年減稅降費的重點，一個是關于生產性環(huán)節(jié)的稅，一個是關于生產性環(huán)節(jié)的企業(yè)所需要承擔的社保費用，這兩個方向是在2019年經濟工作中逆周期調節(jié)所要有效落實的點。

第二，地方政府專項債券規(guī)模有較大幅度的擴大，是基于一個重要的前提，那就是將項目收益?zhèn)驮胤秸畬ｍ梻M行合并，一方面是呼應我們將大量政府性基金納入一般公共預算的安排，另一方面也給原來遲遲未能得到有效利用的項目收益?zhèn)峁┮粋€較好的出路。而在此之前，以項目收益?zhèn)鶠橹饕d體的專項債試點工作已經展開，比如交通基礎設施建設專項債券和棚改專項債券都已經做了重要的嘗試。我們將專項債和項目收益?zhèn)M行整合，形成既具有政府專項債特征又具有用于項目經營并且項目收益可以作為優(yōu)先還款來源的債務。這種債務擁有較大規(guī)模，并不是放任專項債務增長，而是把原來一直閑置未用的項目收益?zhèn)M行良好運用。

第三，大幅度減少政府對資源的直接配置。市場是資源配置的決定性力量，政府在市場發(fā)揮決定性作用的情況下更好地發(fā)揮自身作用。從這個角度出發(fā)，我們還要進一步推進“放管服”改革，完善市場體系和市場機制，提升市場效率、拓展市場范圍，保證市場在資源配置中的有效性，讓市場在具備短期效率的同時兼顧長期取向，使我們在財政政策逆周期調節(jié)中既能堅持政策主導又能堅持市場決定性作用。

從貨幣政策來看，我們的貨幣政策總體處于輔助性、支撐性和協(xié)同性的地位。從這個角度出發(fā)，貨幣政策既要在積極財政政策發(fā)揮作用的時候保持市場的平穩(wěn)運行而不至于發(fā)生扭曲或者是較大幅度的傾斜，又要為財政政策的施力給予有效支持和放大效果。也就是說，當政府在擴大融資的時候，相對地保持市場的流動性處于較為寬松的狀態(tài)；或在實體經濟發(fā)展進程中，有效推動金融機構與政府融資擔?；?、風險補償基金等形成合力，協(xié)同發(fā)力。從這個角度出發(fā)，貨幣政策在逆周期調節(jié)中既要堅持穩(wěn)健的導向，又要維持市場的平衡，使市場具備自我修正的良好彈性和靈活性，還要有效策應財政政策發(fā)力，因此要保持流動性的合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴的問題。

要以金融體系結構調整優(yōu)化為重點深化金融體制改革，發(fā)展民營銀行和社區(qū)銀行，推動城商行、農商行、農信社業(yè)務逐步回歸本源。也就是，原來設立的服務于普惠“三農”、中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的金融機構要回歸為實體經濟服務，回歸到設立初衷的服務方向。

要全力打造和完善資本市場。資本市場十分復雜，很難畢其功于一役。資本市場，是金融對逆周期調節(jié)發(fā)揮支撐性作用中一個非常重要的穩(wěn)定性機制，也是一個非常重要的促進性和放大性機制。從促進和放大的角度來講，良性的資本市場促進和放大的方向是正向的、有益的。但是，如果是一個壓力較大的扭曲的資本市場，其促進和放大的方向自然是負面的、有害的。因此，在2019年，資本市場在金融運行中，我們要確定其核心改革地位和高度的政策敏感性。中央經濟工作會議指出，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。“規(guī)范、透明、開放”這三個詞都相對好理解：規(guī)范強調機制；透明強調包括決策信息在內的所有信息；開放指的是要跟外部市場相對接。從“有活力”的角度來講，該上的杠桿希望能夠上去，該創(chuàng)造的衍生品、風險分散渠道、場外的再交易渠道也希望能夠有效發(fā)展起來。但是，這個改革務必以完善資本市場的內在機制性改革為前提，我們要大幅度降低金融市場改革發(fā)展中的扭曲，盡可能堅持風險和收益相匹配的平衡融資的基本原則，有序推進注冊制改革、有序推進股票市場等資本市場的估值體系回歸正常。在這個條件下，就會使我們的資本市場有韌性，而不是脆弱性。

我們要提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地。在這里也有一點要說明，科創(chuàng)板推行注冊制有一些新三板和主板市場相銜接的意思。所以在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，我們一要保持好改革的定力，不能一起步就找各種各樣改革的不足。要知道從新三板而來的科創(chuàng)板必然會受到新三板低交易量的影響，因為它在兩點上和新三板是一致的，第一是較為寬松的上市門檻，第二是做市商機制。所以，我們要保持好戰(zhàn)略定力，保持好改革定力，不能上來就慌慌張張，稍有不慎就放棄了原定改革結構，不斷調整會讓市場無所適從。還要有效總結經驗，雖然注冊制改革是從做市商機制中總結經驗，但我們要努力讓這個經驗能夠與主板市場中的集合競價體系相適應，這樣就使注冊制不是跟做市商體系綁定在一起，而是將注冊制與中國的資本市場綁定在一起，形成資本市場交易機制、估值機制、定價機制，從而與注冊制的改革方向有效匹配和協(xié)調。

（二）改革治理布局：增強微觀主體活力。微觀主體活力與四個關鍵詞直接相關，那就是：規(guī)則、保障、市場和產權。規(guī)則，在確立規(guī)則之后，按照規(guī)則所獲得的所有收益和市場地位都將得到有效的尊重和保護。只有這樣，微觀主體才能放手去拼、放心去闖。保障，微觀主體如果遇到創(chuàng)業(yè)中的風險、發(fā)展中的失誤、提升和優(yōu)化中的挫折，要能夠尋求并獲得足夠的保障。這個保障將使微觀主體不至于陷入到極端窘迫的境地。市場，這個市場要具有統(tǒng)一、開放、有序、競爭的特征，按市場規(guī)則辦事。產權，產權要在明晰的基礎上得到尊重、得到保障、得到法律的有效維護。所以，我們建立行之有效的規(guī)則，提供良好全面的保障，構建統(tǒng)一開放的市場，形成明晰完整的產權，在這個條件下微觀主體的活力就可以得到極大的迸發(fā)。從上述的角度來看，我們把2019年相關工作安排來進行有效歸類。

從規(guī)則的角度來看，要做好以下工作。第一，大幅減少政府對資源的直接配置，強化事中事后監(jiān)管，凡是市場能自主調節(jié)的就讓市場來調節(jié)，凡是企業(yè)能干的就讓企業(yè)干，并將此作為政府與市場關系的基本規(guī)則，這是讓市場發(fā)揮決定性作用的重要表現(xiàn)。所謂市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用，就是解決一個問題，當市場出現(xiàn)失靈，政府要進行補位。其實這個邏輯關系是不完整的，要看市場出現(xiàn)失靈的原因是什么？是因為市場的范圍沒有得到有效的擴充，市場的機制沒有得到進一步的提升。當政府向市場讓出空間的時候，很有可能市場更加有效，所謂的市場失靈就被治愈了。從政府的角度來講，也要以市場機制為前提，積極努力做好保留下來的責任工作。第二，要放寬市場準入，全面實施準入前國民待遇和負面清單管理制度，保護外商在華合法權益特別是知識產權，允許更多領域實行獨資經營。凡是負面清單中沒有禁止的都是允許的。上海自貿區(qū)在負面清單的探索中做出了非常重大的成績，我們現(xiàn)在的負面清單只有42項，在全世界負面清單的限制當中，無論是負面清單的減量速度還是負面清單所保留下來的門類和科目，中國都是非常突出的優(yōu)秀案例。第三，在規(guī)則體系下，要加快國資國企改革，堅持政企分開、政資分開和公平競爭原則，做強做優(yōu)做大國有資本，加快實現(xiàn)從管企業(yè)向管資本轉變，改組成立一批國有資本投資公司，組建一批國有資本運營公司，積極推進混合所有制改革。第四，要總結好農村土地制度改革三項試點經驗，繼續(xù)深化農村土地制度改革。

從保障的角度來看，要做好以下工作。第一，要把穩(wěn)就業(yè)擺在突出位置，重點解決好高校畢業(yè)生、農民工、退役軍人等群體就業(yè)。第二，要重視培育家庭農場、農民合作社等新型經營主體，注重解決小農戶生產經營面臨的困難，把他們引入現(xiàn)代農業(yè)發(fā)展大格局。第三，要深化社會保障制度改革，在加快省級統(tǒng)籌的基礎上推進養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，把更多救命救急的好藥納入醫(yī)保。第四，要增加對學前教育、農村貧困地區(qū)兒童早期發(fā)展、職業(yè)教育等的投入。

從產權的角度來看，我們要尊重產權的法定性、權威性，主動維護和保障產權，當然也要推進產權的現(xiàn)代化。支持民營企業(yè)發(fā)展，營造法治化制度環(huán)境，保護民營企業(yè)家人身安全和財產安全。一方面，要通過現(xiàn)代產權機制的完善為民營企業(yè)家創(chuàng)造安心的大后方；另一方面，要通過民營企業(yè)的快速發(fā)展不斷為現(xiàn)代產權制度提供新的內容。

從市場的角度來看，我們還是要建立強大的、高效的、統(tǒng)一的、有序的開放市場。從現(xiàn)在的市場規(guī)模來看，我國居于世界前列，而且隨著人們收入的不斷上升，企業(yè)投資空間的不斷擴展，今后的發(fā)展?jié)摿Ω?。在市場的形成與發(fā)展中，我們不但要構建好最終消費品市場，又要完善中間投資品市場，并借助市場的高效有序發(fā)展，有效提升要素市場。2019年相關工作要點大致包括以下方面。第一，要努力滿足最終需求，提升產品質量，加快教育、育幼、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化、旅游等服務業(yè)發(fā)展，改善消費環(huán)境，落實好個人所得稅專項附加扣除政策，增強消費能力，讓老百姓吃得放心、穿得稱心、用得舒心。第二，我國發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關鍵作用，加大制造業(yè)技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網、物聯(lián)網等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板，加強自然災害防治能力建設。

（三）風險防控布局：結構性去杠桿。我們要做好加杠桿和去杠桿工作的有效協(xié)同，最終確定2019年加減杠桿的總體安排和去杠桿模式的總體設計。這里也有四個關鍵詞，分別是：堅定、可控、有序、適度。在去杠桿的方向上，我們要堅定目標；在去杠桿的進程中，要堅持可控的基本原則；在去杠桿的節(jié)奏安排上要堅持有序性；而杠桿的去與加都要放到適度的空間內來進行，不可盲目的大規(guī)模的去，更不可盲目的加。

從風險防控布局的情況來看，2019年的政府、企業(yè)和居民三張資產負債表都將有所變化和調整：政府資產負債表總體轉向加杠桿，但是要建立在可承受、可持續(xù)、可控適度的基礎上；企業(yè)資產負債表要以有效供給的形成作為核心，如果能夠帶來有效供給就加杠桿，如果不能帶來有效供給就堅定不移的去杠桿。如果一個企業(yè)能夠形成有效供給，且企業(yè)給社會給國家都創(chuàng)造了明顯的產出，自身的效益又處在提高的進程當中，對于這樣的企業(yè)我們可以給予它一定程度的協(xié)助；居民資產負債表總體上應該保持在生產性上，如果居民想擴大一點消費，想擴大一點投資做雙創(chuàng)，這些都應該得到杠桿的支持，而如果僅僅是做資產性的投資活動，在杠桿問題上仍需慎重，特別是久期較長債務較大的情況要進行適當?shù)南拗坪陀行У囊龑?。總而言之，?019年去杠桿工作中，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，要堅持結構性去杠桿的基本思路，防范金融市場異常波動和共振，穩(wěn)妥處理地方政府債務風險；要完善金融基礎設施，有效掌握全局性的金融數(shù)據(jù)，強化監(jiān)管和服務能力；要構建房地產市場健康發(fā)展長效機制，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策、分類指導，夯實城市政府主體責任，完善住房市場體系和住房保障體系。

（四）經濟發(fā)展布局：堅持以供給側改革為主線不動搖。四個核心詞是：鞏固、增強、提升、暢通。

鞏固，要鞏固“三去一降一補”成果，推動更多產能過剩行業(yè)加快出清，降低全社會各類營商成本，加大基礎設施等領域補短板的力度。

增強，要增強微觀主體活力，發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家的主觀能動性，建立公平開放透明的市場規(guī)則和法治化營商環(huán)境，促進正向激勵和優(yōu)勝劣汰，發(fā)展更多優(yōu)質企業(yè)。

提升，要提升產業(yè)鏈水平，注重利用技術創(chuàng)新和規(guī)模效應形成新的競爭優(yōu)勢，培育和發(fā)展新的產業(yè)集群。我們原來認為價值鏈和產業(yè)鏈的分離是天然的，但其實價值鏈和產業(yè)鏈可以是重合的，也可以是微笑曲線所有表現(xiàn)出來的分離。所以，我們要從兩個方面來提升產業(yè)鏈水平：一是從微笑曲線的底端向兩端延伸產業(yè)鏈，并在延伸的過程中細化和密集化產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)之間的關系；二是讓我們的產業(yè)鏈按照分布式進行有效重組，從而使產業(yè)鏈里的每一個企業(yè)不是基于垂直型分工，而是基于平等的水平型分工參與生產，這樣每一個企業(yè)都擁有相對完整的從研發(fā)到生產到營銷的小產業(yè)鏈。這種小產業(yè)鏈既是產業(yè)鏈，又是價值鏈，從而使得我們的總價值鏈曲線和每一個構成價值鏈曲線形成了一種包絡關系。

暢通，就是要暢通國民經濟循環(huán)，加快建設統(tǒng)一開放、競爭有序的現(xiàn)代市場體系，提高金融體系服務實體經濟能力，形成國內市場和生產主體、經濟增長和就業(yè)擴大、金融和實體經濟良性循環(huán)。需要生產主體按照供給側改革的要求提供有效供給，從而滿足市場需求，完成價值形態(tài)的轉化，形成生產積累，提升勞動者的收入和報酬。金融也要堅持本源意識和宗旨意識，堅持實體經濟是金融的出發(fā)點和落腳點，堅持金融要為實體經濟提供更好更優(yōu)質的服務的基本宗旨。實體經濟也要為金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的條件和空間，努力提高效益，推進創(chuàng)新，形成有效的不斷增長的產出，也為金融的有效發(fā)展提供有益的空間。

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