近年來，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術在金融領域的應用研究日益成為熱點，并進一步催生了金融科技這一新概念。金融科技可以簡單理解為金融+科技，但又不是兩者的簡單組合，是指通過利用各類科技手段創(chuàng)新傳統(tǒng)金融行業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務，提升效率并有效降低運營成本。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會（FSB）的定義，金融科技主要是指由大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等新興前沿技術帶動，對金融市場以及金融服務業(yè)務供給產(chǎn)生重大影響的新興業(yè)務模式、新技術應用、新產(chǎn)品服務等。發(fā)展普惠金融，目的就是要提升金融服務的覆蓋率、可得性、滿意度，滿足人民群眾日益增長的金融需求，特別是要讓農(nóng)民、小微企業(yè)、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等及時獲取價格合理、便捷安全的金融服務。由于金融科技降低了普惠金融的交易費用，因此具有服務于普惠金融業(yè)務并推動普惠金融發(fā)展的優(yōu)勢。

交易費用是約束人們選擇行為的一個重要條件。目前，經(jīng)濟學界將交易費用定義為使用市場的費用，主要包括商品信息與交易對象搜集的搜集費用、取得交易對象信息及與其進行信息交換的信息費用，還有議價費用、交易監(jiān)管費用等等。近年來，學術界將交易費用概念進一步拓展，演變?yōu)楹霞s安排所需要的費用，這對理解和分析金融科技在普惠金融領域的應用具有重要的意義。商業(yè)銀行的產(chǎn)品及服務可以視為與客戶建立的不同服務合約關系。金融科技領域一直強調(diào)的普惠金融獲客成本降低實際上是一種新型客戶服務合約取代交易費用更高的傳統(tǒng)服務合約的過程。在互聯(lián)網(wǎng)未誕生之前，商業(yè)銀行對客戶的服務局限于物理網(wǎng)點，受制于成本收益約束，其物理網(wǎng)點往往布局于繁華地段。偏遠地區(qū)的普惠金融客戶要獲得商業(yè)銀行的服務，需要花費較高的交通費用、等待時間等額外交易費用，因此他們很少或不選擇去銀行辦理業(yè)務。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和技術的進步，商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行、手機銀行等各種基于金融科技的服務產(chǎn)品不斷推陳出新，極大降低了普惠金融客戶的額外交易費用和銀行自身的服務成本。一方面，普惠金融客戶能夠及時獲取價格合理、便捷安全的金融服務；另一方面，大數(shù)據(jù)技術的興起降低了商業(yè)銀行挖掘普惠金融客戶價值鏈的交易費用，使其能夠為客戶提供更為精準的服務，從而降低了客戶甄選產(chǎn)品信息的交易費用。總之，金融科技在普惠金融領域的應用，是朝著建立更低交易費用的服務合約方向發(fā)展的。

經(jīng)濟學和金融學通常將風險定義為不確定性，換句話說，就是人們對于事物認知的不完備，例如：股票投資，限制股票漲跌的因素很多，人們不可能對所有限制因素進行信息的獲取和認知，所以就存在風險，這也意味著有較高的獲取信息費用。信息費用的高低也約束著人們的選擇行為。人們之所以愿意將資金存入商業(yè)銀行由其進行信貸投放，而不是直接尋找投資對象，是因為識別優(yōu)質(zhì)客戶的信息費用很高，存在較大投資風險。商業(yè)銀行因擁有成熟的風險評級方法來對客戶進行信息甄別，信息費用相比普通人要更低，因此商業(yè)銀行可以通過存貸利差來賺取收益。但這種模式主要基于透明的財務數(shù)據(jù)分析和充足的抵押品擔保，小微企業(yè)等普惠金融客戶缺乏透明的財務數(shù)據(jù)及有效的擔保物，對商業(yè)銀行而言就意味著信息獲取成本高，這是導致這些普惠金融客戶融資難、融資貴問題的主要原因。金融科技的發(fā)展為識別優(yōu)質(zhì)普惠金融客戶、降低信息費用帶來了可能。一是商業(yè)銀行不再局限于單一的財務數(shù)據(jù)，可以擴展與客戶相關的數(shù)據(jù)，比如有些具有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)，其企業(yè)主具有良好的聲譽、重要的知識產(chǎn)權，對這類信息進行量化處理后，可以幫助銀行進行信用甄選。二是商業(yè)銀行利用大數(shù)據(jù)、云計算及人工智能等技術模擬金融活動、預測風險、找準客戶需求，能夠切實提升其服務普惠金融客戶群體的效率和能力。

當前，我國扶貧攻堅任務仍然艱巨，分析目前的致貧原因，除去完全喪失勞動力的貧困戶需要政策保障兜底外，其余大部分貧困戶是因為外部原因（例如：患病、受災、子女上學、缺乏項目啟動資金等）引起的暫時性貧困，這類貧困戶可以通過外部資金“輸血式”（例如：產(chǎn)業(yè)扶持資金、小額信貸、貧困大學生助學貸款等）引導激發(fā)自身“造血式”發(fā)展來擺脫貧困。單靠政府財政支持難以快速滿足大量貧困戶的資金需求，因此，需要金融機構與政府協(xié)同配合才能取得良好的扶貧效果。但由于缺乏有效擔保抵押品，基礎信用信息不完善、貸后風險管理成本高等原因，貧困地區(qū)農(nóng)戶及小微農(nóng)業(yè)企業(yè)較難從商業(yè)銀行等正規(guī)金融機構獲取融資服務。金融科技的應用與普及，恰好能夠解決普惠金融服務在向貧困農(nóng)戶和小微農(nóng)業(yè)企業(yè)提供產(chǎn)品和服務時的成本與信用甄選問題，從而成為解決其“融資難”和“融資貴”困境的重要途徑。

借鑒金融科技在降低交易成本和信息成本，推動普惠金融發(fā)展中的作用，可以探索建立一種小微金融機構與大型商業(yè)銀行合作為農(nóng)戶及小微農(nóng)業(yè)企業(yè)這些普惠金融客戶提供融資服務的模式。即，由小微金融機構利用在獲取客戶軟信息方面的優(yōu)勢對普惠金融客戶進行初步篩選，篩選出一份高質(zhì)量客戶名單提供給大型商業(yè)銀行，再由大型商業(yè)銀行進行信貸投放。在這一過程中，可以利用資產(chǎn)證券化的方式來盤活存量信貸資產(chǎn)，進一步拓展普惠金融的服務范圍，盡管通過信貸資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新產(chǎn)品可以解決貧困戶、小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難問題，但是美國次貸危機血的教訓仍歷歷在目。因此，在進行金融創(chuàng)新的同時，不能忽視更為重要的金融創(chuàng)新監(jiān)管和風險防范措施。利用其降低交易費用和信息費用方面的優(yōu)勢，金融科技在信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品風險管理過程中能夠發(fā)揮巨大作用：一是可以對基礎資產(chǎn)池做現(xiàn)金流分析。資產(chǎn)證券化的機理是大數(shù)定律，尤其針對中小企業(yè)貸款、小微貸款、個人住房貸款等入池基礎資產(chǎn)，只有數(shù)量足夠多且相對獨立時，資產(chǎn)證券化才有助于分散單項資產(chǎn)的違約風險，提高產(chǎn)品的信用度。另外，資產(chǎn)證券化的核心在于現(xiàn)金流的分析，如果不能對資產(chǎn)池中的現(xiàn)金流進行有效準確的分析監(jiān)測，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行和后續(xù)管理就會產(chǎn)生風險。由于筆數(shù)多、資產(chǎn)分散度高、其工作量巨大，基于多筆基礎資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析技術就構成了大數(shù)據(jù)技術在資產(chǎn)證券化領域的應用基礎，通過構建科學的現(xiàn)金流分析模型，運用先進的數(shù)據(jù)挖掘算法，進行精準的現(xiàn)金流預測，可以確保資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的正常發(fā)行和兌付。二是有助于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信息披露的透明化。信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風險披露制度非常重要，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)起者及管理者必須要做好對入池資產(chǎn)的信息披露工作，加強對中小企業(yè)貸款尤其多家中小金融機構組成的中小企業(yè)貸款池信息的風險披露管理。金融科技領域的區(qū)塊鏈技術具備公開、透明的特點，可以解決資產(chǎn)證券化整個過程中多主體引起的信息不對稱問題、現(xiàn)金流信息不透明等問題，區(qū)塊鏈中存儲的信貸資產(chǎn)質(zhì)量狀況的變化可以實時反饋給所有相關參與方，并且由于區(qū)塊鏈的不可篡改特性，可以保證所有信息的真實性。通過產(chǎn)品發(fā)布、交易、托管、流通到監(jiān)督的全流程區(qū)塊鏈化，最終實現(xiàn)資產(chǎn)現(xiàn)金流信息的可追溯。三是通過金融科技領域采用的人臉識別等人工智能技術，可以有效識別并追蹤違約客戶，提高客戶的違約成本，從而在一定程度上降低信用違約風險。

圍繞實現(xiàn)全面建成小康社會奮斗目標，金融機構作為服務普惠金融客戶群體的主力軍，必須在金融科技創(chuàng)新這篇文章上下足功夫。要在構建新機制、完善新政策、搭建新平臺的基礎上，立足降低風險、提高效率的原則，以資產(chǎn)證券化為基本抓手，以金融科技創(chuàng)新推進產(chǎn)品創(chuàng)新，使普惠金融發(fā)展的路子越來越寬廣。

（作者：牛仁亮，系山西大學經(jīng)濟與管理學院教授；倪曉明，系中國農(nóng)業(yè)銀行總行科技與產(chǎn)品管理局高級專員）