近年來，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用研究日益成為熱點(diǎn)，并進(jìn)一步催生了金融科技這一新概念。金融科技可以簡單理解為金融+科技，但又不是兩者的簡單組合，是指通過利用各類科技手段創(chuàng)新傳統(tǒng)金融行業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)，提升效率并有效降低運(yùn)營成本。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會（FSB）的定義，金融科技主要是指由大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、人工智能等新興前沿技術(shù)帶動，對金融市場以及金融服務(wù)業(yè)務(wù)供給產(chǎn)生重大影響的新興業(yè)務(wù)模式、新技術(shù)應(yīng)用、新產(chǎn)品服務(wù)等。發(fā)展普惠金融，目的就是要提升金融服務(wù)的覆蓋率、可得性、滿意度，滿足人民群眾日益增長的金融需求，特別是要讓農(nóng)民、小微企業(yè)、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等及時獲取價(jià)格合理、便捷安全的金融服務(wù)。由于金融科技降低了普惠金融的交易費(fèi)用，因此具有服務(wù)于普惠金融業(yè)務(wù)并推動普惠金融發(fā)展的優(yōu)勢。

交易費(fèi)用是約束人們選擇行為的一個重要條件。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)界將交易費(fèi)用定義為使用市場的費(fèi)用，主要包括商品信息與交易對象搜集的搜集費(fèi)用、取得交易對象信息及與其進(jìn)行信息交換的信息費(fèi)用，還有議價(jià)費(fèi)用、交易監(jiān)管費(fèi)用等等。近年來，學(xué)術(shù)界將交易費(fèi)用概念進(jìn)一步拓展，演變?yōu)楹霞s安排所需要的費(fèi)用，這對理解和分析金融科技在普惠金融領(lǐng)域的應(yīng)用具有重要的意義。商業(yè)銀行的產(chǎn)品及服務(wù)可以視為與客戶建立的不同服務(wù)合約關(guān)系。金融科技領(lǐng)域一直強(qiáng)調(diào)的普惠金融獲客成本降低實(shí)際上是一種新型客戶服務(wù)合約取代交易費(fèi)用更高的傳統(tǒng)服務(wù)合約的過程。在互聯(lián)網(wǎng)未誕生之前，商業(yè)銀行對客戶的服務(wù)局限于物理網(wǎng)點(diǎn)，受制于成本收益約束，其物理網(wǎng)點(diǎn)往往布局于繁華地段。偏遠(yuǎn)地區(qū)的普惠金融客戶要獲得商業(yè)銀行的服務(wù)，需要花費(fèi)較高的交通費(fèi)用、等待時間等額外交易費(fèi)用，因此他們很少或不選擇去銀行辦理業(yè)務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步，商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等各種基于金融科技的服務(wù)產(chǎn)品不斷推陳出新，極大降低了普惠金融客戶的額外交易費(fèi)用和銀行自身的服務(wù)成本。一方面，普惠金融客戶能夠及時獲取價(jià)格合理、便捷安全的金融服務(wù)；另一方面，大數(shù)據(jù)技術(shù)的興起降低了商業(yè)銀行挖掘普惠金融客戶價(jià)值鏈的交易費(fèi)用，使其能夠?yàn)榭蛻籼峁└鼮榫珳?zhǔn)的服務(wù)，從而降低了客戶甄選產(chǎn)品信息的交易費(fèi)用?？傊?，金融科技在普惠金融領(lǐng)域的應(yīng)用，是朝著建立更低交易費(fèi)用的服務(wù)合約方向發(fā)展的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)通常將風(fēng)險(xiǎn)定義為不確定性，換句話說，就是人們對于事物認(rèn)知的不完備，例如：股票投資，限制股票漲跌的因素很多，人們不可能對所有限制因素進(jìn)行信息的獲取和認(rèn)知，所以就存在風(fēng)險(xiǎn)，這也意味著有較高的獲取信息費(fèi)用。信息費(fèi)用的高低也約束著人們的選擇行為。人們之所以愿意將資金存入商業(yè)銀行由其進(jìn)行信貸投放，而不是直接尋找投資對象，是因?yàn)樽R別優(yōu)質(zhì)客戶的信息費(fèi)用很高，存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行因擁有成熟的風(fēng)險(xiǎn)評級方法來對客戶進(jìn)行信息甄別，信息費(fèi)用相比普通人要更低，因此商業(yè)銀行可以通過存貸利差來賺取收益。但這種模式主要基于透明的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析和充足的抵押品擔(dān)保，小微企業(yè)等普惠金融客戶缺乏透明的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及有效的擔(dān)保物，對商業(yè)銀行而言就意味著信息獲取成本高，這是導(dǎo)致這些普惠金融客戶融資難、融資貴問題的主要原因。金融科技的發(fā)展為識別優(yōu)質(zhì)普惠金融客戶、降低信息費(fèi)用帶來了可能。一是商業(yè)銀行不再局限于單一的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以擴(kuò)展與客戶相關(guān)的數(shù)據(jù)，比如有些具有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)，其企業(yè)主具有良好的聲譽(yù)、重要的知識產(chǎn)權(quán)，對這類信息進(jìn)行量化處理后，可以幫助銀行進(jìn)行信用甄選。二是商業(yè)銀行利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算及人工智能等技術(shù)模擬金融活動、預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)、找準(zhǔn)客戶需求，能夠切實(shí)提升其服務(wù)普惠金融客戶群體的效率和能力。

當(dāng)前，我國扶貧攻堅(jiān)任務(wù)仍然艱巨，分析目前的致貧原因，除去完全喪失勞動力的貧困戶需要政策保障兜底外，其余大部分貧困戶是因?yàn)橥獠吭颍ɡ纾夯疾　⑹転?zāi)、子女上學(xué)、缺乏項(xiàng)目啟動資金等）引起的暫時性貧困，這類貧困戶可以通過外部資金“輸血式”（例如：產(chǎn)業(yè)扶持資金、小額信貸、貧困大學(xué)生助學(xué)貸款等）引導(dǎo)激發(fā)自身“造血式”發(fā)展來擺脫貧困。單靠政府財(cái)政支持難以快速滿足大量貧困戶的資金需求，因此，需要金融機(jī)構(gòu)與政府協(xié)同配合才能取得良好的扶貧效果。但由于缺乏有效擔(dān)保抵押品，基礎(chǔ)信用信息不完善、貸后風(fēng)險(xiǎn)管理成本高等原因，貧困地區(qū)農(nóng)戶及小微農(nóng)業(yè)企業(yè)較難從商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取融資服務(wù)。金融科技的應(yīng)用與普及，恰好能夠解決普惠金融服務(wù)在向貧困農(nóng)戶和小微農(nóng)業(yè)企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)時的成本與信用甄選問題，從而成為解決其“融資難”和“融資貴”困境的重要途徑。

借鑒金融科技在降低交易成本和信息成本，推動普惠金融發(fā)展中的作用，可以探索建立一種小微金融機(jī)構(gòu)與大型商業(yè)銀行合作為農(nóng)戶及小微農(nóng)業(yè)企業(yè)這些普惠金融客戶提供融資服務(wù)的模式。即，由小微金融機(jī)構(gòu)利用在獲取客戶軟信息方面的優(yōu)勢對普惠金融客戶進(jìn)行初步篩選，篩選出一份高質(zhì)量客戶名單提供給大型商業(yè)銀行，再由大型商業(yè)銀行進(jìn)行信貸投放。在這一過程中，可以利用資產(chǎn)證券化的方式來盤活存量信貸資產(chǎn)，進(jìn)一步拓展普惠金融的服務(wù)范圍，盡管通過信貸資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新產(chǎn)品可以解決貧困戶、小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難問題，但是美國次貸危機(jī)血的教訓(xùn)仍歷歷在目。因此，在進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時，不能忽視更為重要的金融創(chuàng)新監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范措施。利用其降低交易費(fèi)用和信息費(fèi)用方面的優(yōu)勢，金融科技在信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理過程中能夠發(fā)揮巨大作用：一是可以對基礎(chǔ)資產(chǎn)池做現(xiàn)金流分析。資產(chǎn)證券化的機(jī)理是大數(shù)定律，尤其針對中小企業(yè)貸款、小微貸款、個人住房貸款等入池基礎(chǔ)資產(chǎn)，只有數(shù)量足夠多且相對獨(dú)立時，資產(chǎn)證券化才有助于分散單項(xiàng)資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，提高產(chǎn)品的信用度。另外，資產(chǎn)證券化的核心在于現(xiàn)金流的分析，如果不能對資產(chǎn)池中的現(xiàn)金流進(jìn)行有效準(zhǔn)確的分析監(jiān)測，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行和后續(xù)管理就會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。由于筆數(shù)多、資產(chǎn)分散度高、其工作量巨大，基于多筆基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析技術(shù)就構(gòu)成了大數(shù)據(jù)技術(shù)在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的應(yīng)用基礎(chǔ)，通過構(gòu)建科學(xué)的現(xiàn)金流分析模型，運(yùn)用先進(jìn)的數(shù)據(jù)挖掘算法，進(jìn)行精準(zhǔn)的現(xiàn)金流預(yù)測，可以確保資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的正常發(fā)行和兌付。二是有助于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信息披露的透明化。信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)披露制度非常重要，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)起者及管理者必須要做好對入池資產(chǎn)的信息披露工作，加強(qiáng)對中小企業(yè)貸款尤其多家中小金融機(jī)構(gòu)組成的中小企業(yè)貸款池信息的風(fēng)險(xiǎn)披露管理。金融科技領(lǐng)域的區(qū)塊鏈技術(shù)具備公開、透明的特點(diǎn)，可以解決資產(chǎn)證券化整個過程中多主體引起的信息不對稱問題、現(xiàn)金流信息不透明等問題，區(qū)塊鏈中存儲的信貸資產(chǎn)質(zhì)量狀況的變化可以實(shí)時反饋給所有相關(guān)參與方，并且由于區(qū)塊鏈的不可篡改特性，可以保證所有信息的真實(shí)性。通過產(chǎn)品發(fā)布、交易、托管、流通到監(jiān)督的全流程區(qū)塊鏈化，最終實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)現(xiàn)金流信息的可追溯。三是通過金融科技領(lǐng)域采用的人臉識別等人工智能技術(shù)，可以有效識別并追蹤違約客戶，提高客戶的違約成本，從而在一定程度上降低信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

圍繞實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會奮斗目標(biāo)，金融機(jī)構(gòu)作為服務(wù)普惠金融客戶群體的主力軍，必須在金融科技創(chuàng)新這篇文章上下足功夫。要在構(gòu)建新機(jī)制、完善新政策、搭建新平臺的基礎(chǔ)上，立足降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效率的原則，以資產(chǎn)證券化為基本抓手，以金融科技創(chuàng)新推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，使普惠金融發(fā)展的路子越來越寬廣。

（作者：牛仁亮，系山西大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授；倪曉明，系中國農(nóng)業(yè)銀行總行科技與產(chǎn)品管理局高級專員）