降低宏觀杠桿率，防范重點領(lǐng)域風(fēng)險

12月13日，中國船舶工業(yè)集團(tuán)和建行、中國人壽簽署《中船集團(tuán)降杠桿暨市場化債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議》，合力推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。中船集團(tuán)與建行簽訂240億元意向性投資額的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，再由三方共同出資設(shè)立中船降本增效私募投資基金，首期規(guī)模75億元，由建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司、國壽投資控股有限公司共同負(fù)責(zé)管理運作。三方運營所獲資金主要用于償還存量債務(wù)，降低企業(yè)杠桿率。

高杠桿是金融脆弱性的總根源。曾剛分析說，宏觀杠桿率高會帶來潛在的金融風(fēng)險：一是貨幣信貸增長超過實體經(jīng)濟(jì)需要，容易導(dǎo)致金融脫實向虛和資產(chǎn)泡沫，尤其是房地產(chǎn)市場泡沫；二是部分經(jīng)濟(jì)主體的債務(wù)負(fù)擔(dān)過高，如地方政府過度負(fù)債，不僅存在潛在的償付危機(jī)，還扭曲了金融資源的配置。

2017年，通過強(qiáng)監(jiān)管治理金融脫實向虛，同時積極推動企業(yè)部門，尤其是國有企業(yè)降杠桿，我國宏觀杠桿率呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降的態(tài)勢，債務(wù)風(fēng)險趨于下降。根據(jù)國家金融與發(fā)展實驗室最新數(shù)據(jù)，截至2017年三季度末，我國總體杠桿率為239%，較一季度累計微升1.5個百分點，總體態(tài)勢趨穩(wěn)。而企業(yè)杠桿率則開始下降，2017年三季度末我國非金融企業(yè)杠桿率為154.8%，連續(xù)3個季度環(huán)比下降或持平，較一季度末累計下降2.9個百分點，非金融企業(yè)杠桿率下降趨勢進(jìn)一步確立，宏觀高杠桿的風(fēng)險正在有序消解過程中。

重點領(lǐng)域風(fēng)險防范和處置，堅決打擊違法違規(guī)金融活動。中國銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)發(fā)展研究委員會副主任董希淼分析：“監(jiān)管部門對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)‘強(qiáng)監(jiān)管’將持續(xù)推進(jìn)，比如，銀行體系的同業(yè)業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)，而非持牌金融機(jī)構(gòu)從事的違法違規(guī)金融活動將會被清理，現(xiàn)在風(fēng)險主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融領(lǐng)域。下一步，應(yīng)繼續(xù)抓好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治活動不放松，進(jìn)一步彌補(bǔ)在監(jiān)管協(xié)調(diào)和制度建設(shè)等方面的監(jiān)管短板，從源頭把控、過程嚴(yán)管、事后追責(zé)等方面采取更有力措施，構(gòu)建針對互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融的監(jiān)管閉環(huán)，切實防范和化解突出風(fēng)險，維護(hù)好金融消費者合法權(quán)益，維護(hù)好金融秩序和社會穩(wěn)定。”