發(fā)揮好資產(chǎn)證券化及債轉(zhuǎn)股在商業(yè)銀行改革中的作用

構(gòu)建良好的運(yùn)行環(huán)境，支持銀行通過創(chuàng)新工具有效化解不良資產(chǎn)。化解銀行不良資產(chǎn)是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，要實(shí)現(xiàn)最佳效果，除去具體措施外，還需要內(nèi)外部條件的支持，需要構(gòu)建良好的運(yùn)行環(huán)境以確保打包出售、資產(chǎn)重組、證券化以及債轉(zhuǎn)股等不良資產(chǎn)處置創(chuàng)新方式都能夠充分有效發(fā)揮作用。具體措施包括：進(jìn)一步健全處置信息披露規(guī)則，確保處置透明公正；建立科學(xué)的不良貸款評(píng)估制度，提高對(duì)不良貸款的評(píng)估水平；構(gòu)建完善的資本市場(chǎng)，增加不良資產(chǎn)變現(xiàn)方式等等。

銀行應(yīng)綜合利用多種途徑處置不良資產(chǎn)。與上一輪債轉(zhuǎn)股的初衷有所不同的是，新一輪債轉(zhuǎn)股旨在降低企業(yè)的杠桿率。因此，新一輪債轉(zhuǎn)股的推行要充分結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，制定切實(shí)可行的實(shí)施方案。另外，參考國際經(jīng)驗(yàn)，債轉(zhuǎn)股在解決銀行不良資產(chǎn)的諸多方法中所占比例大概是20%～25%，這意味著要處置當(dāng)前商業(yè)銀行的萬億不良資產(chǎn)，新型方式的使用還應(yīng)該適度，還需要與其他處置方式合理搭配使用。

允許更多投資主體參與不良貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。打破不良貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的買方壟斷地位，允許更多投資主體參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，特別是放開可批量受讓不良貸款的資產(chǎn)管理公司設(shè)立門檻。研究探索民營資本、外資參與資產(chǎn)管理公司的可行性。

（作者：馬麟，單位：北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）