二、外匯儲備對促進國民經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用

黨的十八大以來，習近平總書記準確把握當今和平、發(fā)展、合作、共贏的時代潮流和國際大勢，在推動我國全方位對外開放過程中，創(chuàng)造性地提出打造人類命運共同體、實現(xiàn)互利共贏、謀求共同發(fā)展等對外開放新思想。外匯管理部門深入學習領會習近平總書記對外開放新思想，積極創(chuàng)新完善外匯儲備管理制度和運用機制，在宏觀政策調(diào)控、服務國家戰(zhàn)略、維護金融安全等方面發(fā)揮了重要作用。

外匯儲備是我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)健運行的重要保障。目前，我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。作為宏觀經(jīng)濟運行的重要穩(wěn)定器，外匯儲備在維持國際支付能力、防范金融風險、抵御危機沖擊等方面發(fā)揮了重要作用。在全球流動性寬裕時，市場主體出售多余的外匯資金，推動外匯儲備規(guī)模增長。在全球流動性緊縮時，市場主體增持外匯資產(chǎn)、減少境外負債的行為，導致外匯儲備規(guī)模下降。外匯儲備實際上發(fā)揮了“蓄水池”作用，避免了跨境資金大進大出脫離經(jīng)濟基本面，為經(jīng)濟結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉型升級爭取了寶貴的時間。充裕的外匯儲備也為我國成功抵御1997年亞洲金融危機和2008年國際金融危機等嚴重外部沖擊，起到了定海神針的作用，有力維護了國家經(jīng)濟金融安全。

外匯儲備很好地服務了對外開放戰(zhàn)略大局。在新的發(fā)展階段，習近平總書記強調(diào)必須堅持開放發(fā)展，著力實現(xiàn)合作共贏。外匯管理部門緊緊圍繞國家對外開放戰(zhàn)略，站在統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局的高度，按照“依法合規(guī)、有償使用、提高效益、有效監(jiān)管”的原則，拓展外匯儲備多元化運用，為中國和世界經(jīng)濟發(fā)展提供了大量資金支持。近年來，開辟、拓寬了包括委托貸款、股權注資等各類渠道，向商業(yè)銀行、政策性銀行等金融機構和實體經(jīng)濟部門提供外匯資金，形成權責清晰、目標明確、層次豐富、產(chǎn)品多樣的外匯儲備運用機制，著重支持“一帶一路”建設、國際產(chǎn)能和裝備制造合作、企業(yè)“走出去”、重點領域進出口等領域，切實服務實體經(jīng)濟發(fā)展。在世界經(jīng)濟復蘇步伐緩慢、經(jīng)濟全球化和貿(mào)易全球化面臨嚴峻挑戰(zhàn)的今天，外匯儲備多元化運用不僅有利于我國企業(yè)用好“兩個市場、兩種資源”，更有利于中國與世界有機結合，促進國際經(jīng)濟合作。

合理運用外匯儲備實現(xiàn)了“藏匯于民”。近年來，面對市場主體的購匯需求和持匯意愿，外匯管理部門堅持深化外匯管理改革，不斷釋放政策紅利，切實提升匯兌便利程度，在一定程度上推動了外匯儲備“藏匯于民”。從持有主體看，目前我國已形成了外匯儲備、中投公司、社保基金、金融機構和企業(yè)等多種形式的對外投資主體，外匯持有主體的多元化取得了顯著進展。從2014年第二季度到2016年末，我國國際投資頭寸表的外匯儲備下降約1萬億美元，居民對外凈資產(chǎn)提高約0.9萬億美元，兩者基本對應，這是“藏匯于民”的直接體現(xiàn)。從私人部門看，這一時期“藏匯于民”主要是用來滿足境內(nèi)居民的對外直接投資、償還外債、旅游和留學等用匯需求。從官方部門看，在央行資產(chǎn)方外匯儲備下降的同時，負債方也會相應下降，“藏匯于民”并沒有改變央行資產(chǎn)負債表的“復式平衡”。從橫向比較看，截至2016年第三季度，我國外匯儲備資產(chǎn)在對外資產(chǎn)中的占比在主要發(fā)展中國家中位于合理中游水平。從縱向比較看，截至2016年末，我國對外資產(chǎn)中民間部門持有占比首次過半，為2004年公布國際投資頭寸數(shù)據(jù)以來的最高水平；外匯儲備資產(chǎn)占比為48%，比2009年末下降近20個百分點。這反映出我國對外經(jīng)濟金融交往正在從以官方部門對外投資為主，轉為官方部門與民間部門對外投資并駕齊驅(qū)。

需要強調(diào)的是，中國無意通過貨幣貶值提升競爭力，既沒有這樣的意愿，也沒有這樣的需要。央行向市場提供外匯流動性，防止了匯率超調(diào)和“羊群效應”，維護了市場穩(wěn)定。中國努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間求得平衡的做法對國際社會是有利的，有效避免了人民幣匯率無序調(diào)整的負面溢出效應和主要貨幣的競爭性貶值。