加強(qiáng)和完善市場(chǎng)預(yù)期管理的建議

我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)仍在進(jìn)一步推進(jìn)，從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)看，厘清部門預(yù)期管理職能、建立完善制度、加強(qiáng)市場(chǎng)溝通、增加決策過程透明度，是各國(guó)普遍遵守的原則。加強(qiáng)和完善預(yù)期管理，需立足國(guó)情吸收國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)應(yīng)推進(jìn)以下工作。

1．構(gòu)建宏觀調(diào)控預(yù)期管理的制度化體系。形成制度化的預(yù)期管理體系，明確不同領(lǐng)域預(yù)期管理的主體和市場(chǎng)溝通主渠道。可由國(guó)務(wù)院作為宏觀調(diào)控預(yù)期管理的總渠道，并設(shè)立政府經(jīng)濟(jì)事務(wù)發(fā)言人。在美國(guó)，政府經(jīng)濟(jì)事務(wù)發(fā)言人是財(cái)政部部長(zhǎng)。我國(guó)可根據(jù)國(guó)情指定合適人選，就重大的熱點(diǎn)難點(diǎn)問題與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)進(jìn)行溝通。以央行作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和貨幣政策信息發(fā)布的主渠道。同時(shí)，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委等機(jī)構(gòu)需在本領(lǐng)域內(nèi)構(gòu)建信息發(fā)布和政策解讀的穩(wěn)定機(jī)制和渠道。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，信息和政策發(fā)布制度本身，也會(huì)成為預(yù)期管理的重要組成部分。比如，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)變更慣例，提前發(fā)布相關(guān)信息和政策，但僅在極少數(shù)危機(jī)情況下才這樣做。其根本性的考慮在于：如果出現(xiàn)類似情況，市場(chǎng)將期待美聯(lián)儲(chǔ)再次打破慣例，或者試圖以打破慣例的程度預(yù)判經(jīng)濟(jì)危機(jī)的程度。我國(guó)應(yīng)該建立預(yù)期管理的慣例和制度，擴(kuò)大對(duì)市場(chǎng)發(fā)布的信息量。

2．加強(qiáng)與市場(chǎng)的溝通與協(xié)調(diào)。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家政策制定透明度較高。美聯(lián)儲(chǔ)在前一年就公布下一年議息會(huì)議時(shí)間表，每次議息會(huì)議后還會(huì)公布紀(jì)要，對(duì)人們判斷貨幣政策有很強(qiáng)指引性。在制度性安排之外，美聯(lián)儲(chǔ)主席還會(huì)就相關(guān)問題單獨(dú)約記者進(jìn)行溝通，以獲得更廣泛和直接的傳播。我國(guó)受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維影響，政府部門與市場(chǎng)溝通不足，從而影響到政策實(shí)施效力。提高政策制定透明度，要建立起雙向信息傳遞渠道，使市場(chǎng)信息及時(shí)傳遞到?jīng)Q策層和預(yù)期管理的主體。

3．進(jìn)一步開發(fā)和利用各種預(yù)期管理和引導(dǎo)工具。提升景氣指數(shù)、信心指數(shù)等指標(biāo)對(duì)預(yù)期管理的支撐能力。加快評(píng)級(jí)市場(chǎng)的建設(shè)與規(guī)范，穩(wěn)步推進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)建設(shè)。充分挖掘金融市場(chǎng)的信息，比如國(guó)債收益率曲線、各種商品期貨、金融資產(chǎn)及金融衍生品價(jià)格或指數(shù)，跟蹤好市場(chǎng)的預(yù)期變化，及時(shí)做好政策的調(diào)整和市場(chǎng)溝通工作。加強(qiáng)對(duì)國(guó)外相關(guān)預(yù)期管理指標(biāo)的分析和研判，關(guān)注其與國(guó)內(nèi)預(yù)期相互影響的機(jī)制，提升宏觀調(diào)控預(yù)調(diào)、微調(diào)的有效性。更多通過影響市場(chǎng)指標(biāo)傳遞政府調(diào)控意圖，逐步形成預(yù)期引導(dǎo)的慣例和機(jī)制。

4．加強(qiáng)宏觀調(diào)控預(yù)期管理的研究。預(yù)期管理理論仍在發(fā)展中，操作實(shí)踐在各國(guó)也有所不同。比如，是實(shí)行更加關(guān)注預(yù)期的貨幣政策固定目標(biāo)制，還是給央行留出一定的自主權(quán)，在不同國(guó)家就有所不同。作為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)自身特點(diǎn)鮮明，直接借用發(fā)達(dá)國(guó)家的理論難以解釋實(shí)際中的情況。需要根據(jù)形勢(shì)的發(fā)展，加強(qiáng)宏觀調(diào)控理論研究，在實(shí)踐中形成適合中國(guó)具體國(guó)情的預(yù)期管理理論框架。另一方面，預(yù)期管理的目的是有效引導(dǎo)市場(chǎng)，前提是經(jīng)濟(jì)主管部門能夠客觀地把握經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)有龐大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家群體，這也是其把握全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)合理引導(dǎo)預(yù)期的先決條件。我國(guó)相關(guān)調(diào)控部門雖然也有一定的研究力量，但是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量以及面臨的經(jīng)濟(jì)調(diào)控任務(wù)相比，仍顯不足。

（作者單位：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部）