張宇燕:世界經(jīng)濟依然在低速增長通道中艱難前行(2)

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張宇燕:世界經(jīng)濟依然在低速增長通道中艱難前行(2)

二、世界經(jīng)濟面臨的主要挑戰(zhàn)

勞動生產(chǎn)率低水平增長。世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的根源在于勞動生產(chǎn)率增長下降,這主要是由于全球投資不足和全要素生產(chǎn)率增長緩慢所致。美國金融危機以后,各國投資尤其是私人投資增速放緩,造成單位勞動使用的資本增長放慢,從而制約了勞動生產(chǎn)率的提升。全要素生產(chǎn)率增長放緩則是由于技術(shù)進步對世界經(jīng)濟增長的促進作用減弱,特別是由于國際層面和各國內(nèi)部仍存在諸多阻礙技術(shù)進步和技術(shù)傳播的制度因素。為此,中國推動二十國集團杭州峰會制定了鼓勵創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)改革議程,出臺了一系列促進世界經(jīng)濟長期增長的措施,為實現(xiàn)世界經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇帶來了希望。

發(fā)達經(jīng)濟體資產(chǎn)市場泡沫膨脹。2016年以來,主要發(fā)達經(jīng)濟體的股市和房地產(chǎn)市場均在高位出現(xiàn)不同程度的上漲。2016年末,美國標準普爾500指數(shù)相對上年末上漲了11.0%。世界交易所聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示,2016年9月紐約泛歐證券交易所集團股票市值為18.86萬億美元,已經(jīng)超過了金融危機前的最高市值。同時,美國等主要發(fā)達經(jīng)濟體房價持續(xù)上升。2016年9月,美國標準普爾20個大中城市房價指數(shù)為191.78,逼近2006年7月危機前206.5的最高點。

美元正成為世界經(jīng)濟不穩(wěn)定的來源。2016年12月,美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點,目標區(qū)間為0.5%至0.75%的水平。市場普遍預(yù)測在2017年將加息3次。美聯(lián)儲加息將對世界經(jīng)濟尤其是新興經(jīng)濟體經(jīng)濟帶來重大影響,通常在美聯(lián)儲加息的前一個季度,投資者會將資金大規(guī)模地撤出新興經(jīng)濟體,其撤資規(guī)模約為新興市場經(jīng)濟總量的3.5%。事實上,在此次加息前,隨著市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的增強,國際資本已開始大規(guī)模流向美國,導(dǎo)致美元指數(shù)迅速攀升,其他國家的貨幣尤其是新興經(jīng)濟體的貨幣大幅度貶值,并加重其債務(wù)負擔(dān),對那些貨幣錯配嚴重的發(fā)展中國家打擊尤為巨大。這種狀況將由于美國經(jīng)濟的反復(fù)波動及加息預(yù)期的變化而反復(fù)出現(xiàn),國際金融市場也因此而出現(xiàn)反復(fù)動蕩。

收入和財富差距拉大。當(dāng)今,世界基尼系數(shù)達到0.7。全球的收入不平等達到了非常危險的程度。2014年世界上最富裕國家挪威的人均年國民收入達到10.3萬美元,最貧窮國家布隆迪的人均年國民收入僅為250美元,最富裕國家的人均國民收入是最貧窮國家的412倍。全球收入不平等既存在于國與國之間,也存在于一國內(nèi)部。美國1986年的基尼系數(shù)為0.37,2000年進一步上升到0.40,2012年又上升到了0.41。收入不平等導(dǎo)致社會財富日益集中。瑞士瑞信銀行的《全球財富報告2016》指出,世界上最富裕的1%的人擁有世界上50%的財富。不平等加劇不僅在部分國家內(nèi)部引起越來越嚴重的社會分裂和沖突,也是貿(mào)易保護主義升級和反全球化的重要根源之一。

經(jīng)濟全球化進程受阻。全球化進程主要表現(xiàn)在跨境資本流動、貿(mào)易、經(jīng)濟移民和數(shù)據(jù)共享等四個方面。近年來,數(shù)據(jù)和信息的跨境傳播增長較快,但跨境資本流動、貿(mào)易、經(jīng)濟移民的增長均十分緩慢。麥肯錫報告顯示,2011年至2015年期間跨境資本流量占全球經(jīng)濟總量的平均比例為5.4%,遠低于金融危機前的2007年的20.5%。世界貿(mào)易組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2015年世界貿(mào)易量較上年增長2.8%,貿(mào)易增速連續(xù)四年低于3%,并且連續(xù)四年低于世界經(jīng)濟增速;世界貿(mào)易額從2014年的19萬億美元大幅降至16.5萬億美元。2015年經(jīng)濟移民占全球人口的比例為3%,相對2000年僅提升了0.4個百分點。與此同時,英國公投脫歐、貿(mào)易投資保護措施頻頻出臺、貿(mào)易談判推動不力、貿(mào)易投資規(guī)則碎片化、特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)、意大利公投失敗等現(xiàn)象的出現(xiàn)均給全球化進程增加了新的陰影。

三、2017年世界經(jīng)濟展望

2017年世界經(jīng)濟依然會在低速增長中緩慢復(fù)蘇。2016年10月國際貨幣基金組織預(yù)測,2017年按購買力平價(PPP)計算的世界經(jīng)濟增長率為3.4%。其中發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長率為1.8%,新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體為4.6%。亞洲新興與發(fā)展中經(jīng)濟體增長最快,經(jīng)濟增長率為6.3%。按市場匯率計算,2017年世界經(jīng)濟增長率為2.8%??傮w來說,國際貨幣基金組織認為2017年的世界經(jīng)濟增長率會高于2016年。

我們預(yù)計,2017年世界經(jīng)濟增長形勢依然不容樂觀,按購買力平價計算的增長率約為3.0%,按市場匯率計算的增長率約為2.4%,低于國際貨幣基金組織和其他主要國際組織的預(yù)測。較低的預(yù)測主要反映了我們對世界經(jīng)濟潛在增長率下行、金融市場脆弱性加大、債務(wù)高位攀升、勞動生產(chǎn)率增長乏力、全球收入及財富分配惡化、美國政策調(diào)整、反全球化趨勢等問題的擔(dān)憂。全球經(jīng)濟治理需要繼續(xù)借助二十國集團平臺推進,同時各國應(yīng)加快國內(nèi)結(jié)構(gòu)改革,提振私人投資和勞動生產(chǎn)率增長。從經(jīng)濟學(xué)理論上看,對宏觀經(jīng)濟學(xué)的反思及統(tǒng)計方法的修正已經(jīng)提上議事議程,關(guān)于中央銀行重新定位等討論也在開展之中,理論的發(fā)展與創(chuàng)新將迎來新的歷史機遇。

(作者:中國社會科學(xué)院中國特色社會主義理論體系研究中心特約研究員)

責(zé)任編輯:蔡暢校對:劉佳星最后修改:
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