二、2016年下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)

2016年國(guó)家制定的主要發(fā)展目標(biāo)是，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.5%-7%，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬(wàn)人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)，進(jìn)出口回穩(wěn)向好，國(guó)際收支基本平衡，居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步。單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降3.4%以上，主要污染物排放繼續(xù)減少。

2016年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有3種可能的走向。第一種是第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)探底，下一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)V字型。第二種是L型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在6.7%上下波動(dòng)。第三種是繼續(xù)下行。我認(rèn)為第一種V字型的可能性不大。第二種的可能性會(huì)存在。第三種存在的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有。我傾向于在L型和繼續(xù)下行之間。有以下幾個(gè)原因：

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇緩慢并復(fù)雜化。從國(guó)際看，中國(guó)目前面臨的國(guó)際環(huán)境是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇艱難，導(dǎo)致外需在收縮。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力，需求疲軟。所以現(xiàn)在中國(guó)向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口都是負(fù)增長(zhǎng)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求偏弱，通縮在持續(xù)。他們?yōu)榱藨?yīng)對(duì)這種情況，采取刺激性的貨幣政策，連續(xù)增發(fā)貨幣，增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，增加就業(yè)等。美國(guó)到5月份非農(nóng)就業(yè)增加僅有3.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一季度包括4月份都比較好，但是仍然沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)。當(dāng)時(shí)為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，采取了連續(xù)的擴(kuò)張性超級(jí)量化寬松貨幣政策。

再看新興經(jīng)濟(jì)體，俄羅斯已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度經(jīng)濟(jì)處于通縮期負(fù)增長(zhǎng)，巴西8個(gè)季度、非洲1個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。另外，委內(nèi)瑞拉、阿根廷、土耳其等經(jīng)濟(jì)體也是經(jīng)濟(jì)低迷，面臨經(jīng)濟(jì)滯脹和資本外流的壓力。

從近期判斷，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體很難較快復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體要想走出滯脹也需要一段時(shí)間。在此情況下，以下兩方面對(duì)近期中國(guó)外需帶來(lái)較大影響。

第一，在需求方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的公共消費(fèi)和私人消費(fèi)動(dòng)能不強(qiáng)，將導(dǎo)致中國(guó)出口保持低速增長(zhǎng)。歐債危機(jī)、政府財(cái)政高額赤字，致使發(fā)達(dá)國(guó)家政府紛紛壓縮公共需求，這會(huì)直接或間接抑制消費(fèi)。在高失業(yè)率壓力下，私人消費(fèi)也不可能大幅度回升。因?yàn)橹袊?guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的出口占出口總額的一半左右，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的公共需求收縮和私人消費(fèi)不景氣將通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)影響中國(guó)出口。

第二，在供給方面，世界供給市場(chǎng)上出現(xiàn)了對(duì)中國(guó)制造的供給替代效應(yīng)。從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體看，發(fā)達(dá)國(guó)家開始推行“再工業(yè)化”，一些高端制造陸續(xù)向發(fā)達(dá)國(guó)家回流,對(duì)中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),增加高端產(chǎn)品出口形成擠壓和挑戰(zhàn)。從發(fā)展中國(guó)家來(lái)看，近幾年來(lái)一批中低收入國(guó)家正在向中國(guó)學(xué)習(xí)，利用本國(guó)勞動(dòng)力、土地、環(huán)境資源和匯率等低成本優(yōu)勢(shì)，著力發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)與中國(guó)一樣的工業(yè)品，并向發(fā)達(dá)國(guó)家出口，對(duì)中國(guó)在中低端產(chǎn)品市場(chǎng)上形成了明顯的擠出和替代效應(yīng)。如越南、泰國(guó)、柬埔寨、印尼、印度等東南亞國(guó)家，以及非洲甚至拉丁美洲國(guó)家等，都在興建產(chǎn)業(yè)園區(qū)，大力招商引資，大規(guī)模生產(chǎn)服裝、鞋帽、家電、家居、電子玩具等，在世界市場(chǎng)上同中國(guó)形成正面競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。在外需增長(zhǎng)不明顯甚至出現(xiàn)下滑時(shí)，供給又被替代，這就導(dǎo)致中國(guó)的外部需求不可能出現(xiàn)高增長(zhǎng)。目前，中國(guó)貿(mào)易進(jìn)出額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的47%左右，對(duì)外貿(mào)易領(lǐng)域吸納就業(yè)約8000萬(wàn)人，外商投資企業(yè)就業(yè)規(guī)模達(dá)到4500萬(wàn)人左右。國(guó)際形勢(shì)變化和波動(dòng)，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深刻影響。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在周期性下行和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型兩大因素下，有下行的壓力。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體有三個(gè)周期，長(zhǎng)周期是5-60年，先上升后下降，大約前30年上升，后30年下降。中周期是9-12年，前4、5年上升，后4、5年下降。短周期是48個(gè)月，4年左右。中國(guó)正在經(jīng)歷一個(gè)長(zhǎng)周期的從上升到下降的下降通道。過(guò)去30多年我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直是高增長(zhǎng)，今后30年中國(guó)應(yīng)該會(huì)進(jìn)入下行通道。這是一個(gè)全世界的普遍規(guī)律。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體從低收入國(guó)家向高收入國(guó)家邁進(jìn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然要經(jīng)歷從高到低的過(guò)程中，現(xiàn)在的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，比如美國(guó)、日本、德國(guó)、韓國(guó)、法國(guó)、意大利、英國(guó)都是這樣。從低收入向中上等收入邁進(jìn)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都是到一定時(shí)候開始下降，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)一般是到達(dá)中上等收入以后。目前，我們正處于從過(guò)去的低收入邁向中上等收入的階段。1978年，我國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大概是222美元，到2015年人均GDP已經(jīng)達(dá)到7925美元。按照世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，我們是典型的中上等收入國(guó)家。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看，從200多美元升到8000多美的時(shí)候肯定是高增長(zhǎng)，今后從8000多美元向10000美元、20000美元邁進(jìn)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然要下降，這是歷史規(guī)律。下降的原因有兩個(gè)：

第一，總量變化。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基數(shù)越來(lái)越大，現(xiàn)階段每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)所消耗的物質(zhì)財(cái)富是過(guò)去的好幾倍，給環(huán)境帶來(lái)的壓力也要比在低收入階段大得多。2000年和2015年相比，2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)的消耗相當(dāng)于2000年增長(zhǎng)6個(gè)百分點(diǎn)以上的消耗。

第二，結(jié)構(gòu)變化。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到了現(xiàn)在這個(gè)階段，開始從不成熟走向成熟。一是需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自然要下降。投資是少數(shù)人決策，短期見(jiàn)效快，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用明顯。消費(fèi)是人人決策，短期見(jiàn)效慢，漸進(jìn)式見(jiàn)效。為什么不大幅度增加投資呢？投資到了中上等收入階段以后，會(huì)發(fā)生兩個(gè)變化，投資空間會(huì)變小，投資的邊際效益會(huì)下降。我曾經(jīng)做過(guò)一個(gè)計(jì)算，20世紀(jì)90年代，投資1元錢帶來(lái)的GDP也是1元錢。但是到2015年，投資1元錢帶來(lái)的GDP只有0.5元。邊際效益下降的原因就是好投的空間都沒(méi)了，剩下的全是難投的，全是需要技術(shù)含量、投資比較多的地方。

二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換也意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要下降。過(guò)去重化工業(yè)打頭的時(shí)候，每建設(shè)一個(gè)鋼鐵、水泥、電解鋁的工廠，帶動(dòng)的GDP增長(zhǎng)都非常快。到中上等收入階段以后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就會(huì)從重化工業(yè)轉(zhuǎn)向高技術(shù)、低排放、高附加價(jià)值、環(huán)保的綠色產(chǎn)業(yè)。這種制造業(yè)跟重化工業(yè)相比，難度更大，對(duì)環(huán)境的要求也更嚴(yán)格。舉個(gè)例子，辦一個(gè)水泥廠跟辦一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)廠哪個(gè)容易哪個(gè)難？辦一個(gè)鋼鐵廠跟一個(gè)大型集成電路廠哪個(gè)難哪個(gè)容易？肯定是水泥廠、鋼鐵廠更容易，而發(fā)動(dòng)機(jī)廠、大型集成電路廠要難。

進(jìn)入中上等收入階段以后，服務(wù)業(yè)的比重要提高，尤其是跟提高生活質(zhì)量、環(huán)境質(zhì)量相關(guān)的服務(wù)產(chǎn)業(yè)會(huì)增加。服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度要比重化工業(yè)增長(zhǎng)速度要慢。一個(gè)城市需要消費(fèi)品市場(chǎng)，比如商店、理發(fā)店、餐館，這些建設(shè)的規(guī)模比較小，固定資產(chǎn)也比較少，消費(fèi)形式也是漸進(jìn)式的，所以帶來(lái)的GDP也比較少。

從周期看，中國(guó)處于長(zhǎng)周期的下行通道。從10.0%左右下降到7.0%左右，下一步會(huì)向5%左右、3%點(diǎn)左右邁進(jìn)。中國(guó)今后要想邁入高收入的發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可能維持在5%、6%，肯定會(huì)降到發(fā)達(dá)國(guó)家的3%左右?，F(xiàn)在看歐洲、日本還不到2%，美國(guó)也是在2%左右。所以說(shuō)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一般在3%就不錯(cuò)了。

從需求和供給看。先看需求，在長(zhǎng)期趨勢(shì)下，投資和消費(fèi)都在下降，投資下降得快，消費(fèi)下降得慢。投資增長(zhǎng)2010年是23.8%，2015年是9.8%，下降了14個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)增長(zhǎng)2010年是18.3%，到2015年10.7%，下降了7.6個(gè)百分點(diǎn)。2016年1-6月份，投資增長(zhǎng)9.0%，消費(fèi)增長(zhǎng)10.3%。從近期看的話，投資還是在下降，消費(fèi)增長(zhǎng)了一點(diǎn)，6月份是10.6%。投資是快變量，消費(fèi)是慢變量，所以投資上升拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較明顯，消費(fèi)微弱上升拉動(dòng)增長(zhǎng)不明顯。目前恰恰是投資在下降，沒(méi)有回升跡象，而消費(fèi)在微弱回升。

今后一段時(shí)間，想讓消費(fèi)突然大幅回升很難。要增加消費(fèi)有兩個(gè)制約因素：第一，收入不可能突然大增。第二，國(guó)家的分配體制不可能在近期馬上完成改革。而且，要特別注意的是，去產(chǎn)能、去庫(kù)存可能會(huì)影響就業(yè)，就業(yè)減少，收入就會(huì)下降，消費(fèi)也上不去。所以在此情況下，消費(fèi)要想大幅度增加拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我覺(jué)得難度比較大。