那么，特別提款權(quán)有什么非常重要的意義？第一，特別提款權(quán)本身的目標(biāo)是要取代美元，所以它是一個超主權(quán)貨幣。雖然現(xiàn)在還沒有成為真正的超主權(quán)貨幣，但是隨著未來國際貨幣體系的發(fā)展，它就有可能成為超出主權(quán)的貨幣。到那時，我們對于美元的依賴，或者美元陷阱的問題就會慢慢緩解。

第二，特別提款權(quán)能夠提供一種流動性補充機制。比如在全球金融危機的時候，各個國家的流動性都是非常緊張的，到時候中國可能需要美元的投入，但是美國自己的經(jīng)濟狀況很差，根本沒有辦法拿出美元來給我們。如果出現(xiàn)這種情況，可能就是全球性的金融危機。有了特別提款權(quán)之后，我們就可以通過國際貨幣基金組織來借，借了之后可以用于支付其他國家或者其他機構(gòu)，就能夠解決金融危機時整個全球市場流動性不足的問題。

第三，特別提款權(quán)可以動態(tài)化反映全球經(jīng)濟格局。從特別提款權(quán)貨幣籃子的調(diào)整可以看到整個全球經(jīng)濟秩序的變化。根據(jù)這種秩序的變化而進(jìn)行相應(yīng)制度的調(diào)整，對于整個國際貨幣體系的穩(wěn)定，對于全球金融體系的穩(wěn)定，對于全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和發(fā)展實際上是有利的。所以特別提款權(quán)雖然現(xiàn)在的功能還比較有限，規(guī)模也比較有限，但是從長期發(fā)展的角度來看，將對人民幣未來的發(fā)展，對整個全球金融體系的穩(wěn)定，對整個經(jīng)濟社會的發(fā)展都具有非常重要的意義。

二、人民幣為什么要加入特別提款權(quán)

我們應(yīng)該從客觀上認(rèn)識加入特別提款權(quán)對中國的好處和風(fēng)險。從收益來看，可以分為短期的收益和中長期的收益。從短期收益上來講，特別提款權(quán)現(xiàn)在只能用于官方的記帳功能，還沒有能夠在私人部門使用，所以它在整個國際貨幣體系或者國際經(jīng)濟體系中的職能是相對有限的。短期的收益主要是提高了人民幣的國際地位和信用水平，但是實際上對于我們的貿(mào)易、金融和經(jīng)濟的發(fā)展，短期的收益可能不是特別明顯。第一，人民幣加入特別提款權(quán)體現(xiàn)了代表性的問題。目前，特別提款權(quán)的總規(guī)模是2041億個單位，規(guī)模是十分有限的。2014年末中國的外匯儲備就達(dá)到了38430億美元，所以短期而言人民幣加入特別提款權(quán)更多體現(xiàn)了代表性的問題。中國已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟體，特別提款權(quán)是國際貨幣體系的基礎(chǔ)設(shè)施，如果沒有中國的參與，那么特別提款權(quán)的代表性就會大打折扣。第二，特別提款權(quán)的調(diào)整也說明了中國改革的進(jìn)步。2010年中國很遺憾沒有成功加入特別提款權(quán)，2015年就成功加入了，這就說明我們的金融改革是卓有成效的，特別是金融市場的開放，人民幣匯率機制的改革，資本項目的開放。第三，人民幣加入特別提款權(quán)充分體現(xiàn)了中國在國際事務(wù)或者說全球經(jīng)濟治理體系當(dāng)中的地位和作用。習(xí)近平主席指出，我們要做負(fù)責(zé)任的大國。通過特別提款權(quán)參與國際貨幣體系的改革和發(fā)展，也是一個負(fù)責(zé)任大國的體現(xiàn)。可以說，人民幣加入特別提款權(quán)充分體現(xiàn)了我們中國的地位和作用。

對中長期的收益來說，主要取決于兩個方面。第一個方面就是特別提款權(quán)究竟能不能真正替代美元，成為全球主要的儲備貨幣。我認(rèn)為這是一個長期博弈的過程，也不是中國能夠控制的過程，所以我們應(yīng)該順勢而為積極參與。第二個方面就是對人民幣國際化的推進(jìn)作用。這對于中國而言，是中長期收益里面最重要的部分，而且是我們可以控制、可以推進(jìn)、可以掌控的領(lǐng)域。所以我們應(yīng)該重點關(guān)注人民幣加入特別提款權(quán)之后對人民幣國際化的重要意義。

從未來參與國際合作的角度來說，人民幣加入特別提款權(quán)還有利于中國強化和其他國家以及全球社會的合作。這對于中國融入國際社會，融入全球的經(jīng)濟，實現(xiàn)統(tǒng)籌好國內(nèi)國際兩個大局，更好地利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，都有非常重要的意義。

在看到收益的同時，我們也要注意到人民幣加入特別提款權(quán)會不會對中國的經(jīng)濟、金融、國際收支帶來一定的風(fēng)險。特別提款權(quán)目前使用的范圍可能相對是有限的，規(guī)模也是有限的。人民幣加入特別提款權(quán)對于中國經(jīng)濟的影響也是有限的，特別是對于貨幣的獨立性影響特別小。加入特別提款權(quán)之后，很多國家會增加對人民幣的需求，但是從目前的情況來看，通過特別提款權(quán)獲得人民幣的增量資金，對中國的影響大概只有300億美元的水平，所以說對我們的貨幣政策等的影響實際上是非常有限的。

但是，特別提款權(quán)的定值需要市場化的匯率，金融市場要有比較充分的廣度和深度，這是我們目前還比較欠缺的。所以加入特別提款權(quán)的貨幣籃子就要求中國加快利率市場化的進(jìn)程，同時擴大金融市場開放的規(guī)模和節(jié)奏，加快金融市場開放的節(jié)奏。這對于中國金融體系的穩(wěn)定和發(fā)展可能會帶來一定的風(fēng)險。同時，也要客觀認(rèn)識到我們目前的金融體系所存在的風(fēng)險問題不是因為加入特別提款權(quán)帶來的，而是因為我們自己的金融體系發(fā)展的內(nèi)在問題。未來我們要有一個更加完善，更加有效，對實體經(jīng)濟能提供更多服務(wù)的金融市場體系。我們也需要對相關(guān)的問題進(jìn)行改革和完善，利率市場化要加快推進(jìn)，匯率市場化也要加快推進(jìn)，金融市場改革也要加快節(jié)奏。

關(guān)于未來的金融體系改革如何加快推進(jìn)，有三個非常重要的方面。第一個方面，要提高整個金融市場體系供給端的改革，就是說我們要有越來越多的金融產(chǎn)品可以提供給國內(nèi)和國外的投資者來進(jìn)行選擇。人民幣加入特別提款權(quán)之后，外國的投資者可能就會更多投資中國的債券，特別是中國國債。但是目前我們的國債市場發(fā)展水平可能相對還不是那么完善，品種比較少，期限也不夠合理，規(guī)模也比較小。這就使得未來人民幣成為國際重要貨幣之后，國際投資者沒有特別多的產(chǎn)品可以進(jìn)行投資，所以進(jìn)行供給端的改革非常重要。

第二個方面，十八屆三中全會提到要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，那么這種決定性的作用如何來發(fā)揮，首先要素價格要市場化，利率和匯率是金融體系里面最重要的兩個要素，利率主要是解決國內(nèi)市場金融體系的資源配制問題，匯率主要是解決內(nèi)外經(jīng)濟資源配置價格問題，所以未來要加快市場化改革的進(jìn)程。

第三個方面，就是要加強金融監(jiān)管。未來可能會有更多的人需要投資人民幣，可能有更多的資本流入中國，同時也會流出中國。那么，這種資本的流入流出就會對我國整個金融體系的穩(wěn)定帶來非常大的影響。如果有資本流出，可能人民幣就會有貶值的預(yù)期，這對人民幣的大類資產(chǎn)，比如股票、房地產(chǎn)都可能會產(chǎn)生非常大的影響。所以在擴大開放的過程當(dāng)中也需要對金融監(jiān)管體系進(jìn)行完善，確保不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性的風(fēng)險。