日本經(jīng)濟陷入停滯長達二十多年，這是經(jīng)濟學解釋的重要話題。從上世紀90年代起就有廣場協(xié)議陰謀論的說法，日本上了美國大當，錯誤地令日元升值，導致日本資產(chǎn)泡沫化，從而引起蔓延至今的災(zāi)難。日本擁有亞洲最悠久的市場經(jīng)濟傳統(tǒng)，全世界最勤奮的國民，大批世界第一流的企業(yè)，最兢兢業(yè)業(yè)的員工，為什么卻在最近二十年失去活力呢？現(xiàn)行“安倍經(jīng)濟學”恰好提供了一個絕佳的分析標本，提供一套新的解釋。

安倍經(jīng)濟學并不是什么新東西，它只是貨幣寬松及其配套政策的總稱。在經(jīng)濟差的國家，濫發(fā)鈔票極易引起崩潰式的惡性通脹；在經(jīng)濟發(fā)達的國家，政府印鈔也不生產(chǎn)財富，只會讓資源錯配，引起內(nèi)部危機。日本是一個貨幣充沛的發(fā)達國家，印鈔引發(fā)的物價上漲效應(yīng)并不算明顯，卻也造成了嚴重問題。安倍經(jīng)濟學視物價下跌如虎，拼命地鼓勵消費，導致民間儲蓄減少，政府負債率世界第一。

通脹使大企業(yè)獲得更多好處，他們能夠形成市場壁壘，減少小企業(yè)機會。日本公司年功序列制盛行，老人占據(jù)高位，新人難以進階，公司用人成本很高，這些既有賴于勞動法保護，也和通脹政策庇護有關(guān)。日本人必得極端勤奮，才能維持生活水平不致于下降?？上У氖?，由于日本物價上漲不甚明顯，這導致政府“通縮恐懼”，極力推動量化寬松。生活水平踟躕不前，其實這就是通脹造成的惡果。

迷信政府刺激，以為印鈔票能促進增長，這是日本過去二十年最大的錯誤。即便號稱“市場化改革”的小泉時代，這個思想都沒有扭轉(zhuǎn)。2001年小泉純一郎就任首相，開啟民營化和自由化改革，尤其是艱難的郵政改革最能體現(xiàn)其決心。在這場改革中，小泉不惜以自己的政治生命為賭注，也要推進郵政系統(tǒng)民營化。在貨幣領(lǐng)域，小泉和他的智囊團卻是不折不扣的“通脹派”，多次要求日本央行放開貨幣閘口，對決“通縮”。糟糕的貨幣政策使小泉改革后繼乏力，除了做出一些私營化改革，并沒有給日本帶來持續(xù)活力。

日本人口老齡化嚴重，出生率極低，全國人口持續(xù)萎縮，這已被公認為日本經(jīng)濟的最大隱患。很少有人將這一局面和通脹聯(lián)系在一起。日本的國民福利十分優(yōu)渥，其中尤以老年人為甚。這其實很好理解，老齡化的日本在老年人福利上會有更多傾斜，這壓抑了年輕人的生育意愿。既然老有所養(yǎng)，為什么還生孩子呢？經(jīng)濟增長乏力，年輕人疲于奔命，造成了沉重而疲倦的一代人。經(jīng)濟生活的變量十分復雜，這種影響顯然沒有辦法拿數(shù)據(jù)作支撐，內(nèi)在邏輯卻是真實可信的。人口是經(jīng)濟增長的最重要資源，生育是一項重要的資本積累。在這個領(lǐng)域，通脹以釜底抽薪的形式，侵蝕了經(jīng)濟發(fā)展最重要的基礎(chǔ)。

從上世紀末到今天，歐美國家和中國都經(jīng)歷了一場炫目的信息革命，這場革命帶來了持續(xù)的經(jīng)濟增長。年輕人資源眾多的美國、中國和印度，成為這場經(jīng)濟革命的執(zhí)牛耳者。聰明的日本人卻落敗下來，錯過一次機遇。日本互聯(lián)網(wǎng)至今沒有產(chǎn)生一個世界級的大公司，發(fā)展甚至不如韓國，這和日本年輕人減少，負擔沉重有很大關(guān)系。窺視當下人口格局，往往能預(yù)見未來經(jīng)濟發(fā)展。從出生率來看，日本顯然還沒有走出陷阱。

通貨膨脹對經(jīng)濟發(fā)展的糟糕影響，既有短期顯著那一面，也有長期潛移默化的效用。其中的道理，很多經(jīng)濟學家早有指出。哈耶克曾經(jīng)說過，通貨膨脹只可能由政府印發(fā)過多鈔票引起，除此之外絕無可能。通脹的危害也早被奧地利經(jīng)學派的經(jīng)濟學家深刻闡述。今天的日本政府（包括很多國家的政府），卻在孜孜不倦地“抵抗通縮”，追求通脹，真是讓人慨嘆。