近年我國經(jīng)濟(jì)增速趨緩走低，引發(fā)國內(nèi)外廣泛關(guān)注與不同觀點(diǎn)解讀爭(zhēng)論。筆者認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)下行走勢(shì)與壓力，不僅源自潛在增速回落等新常態(tài)條件，而且與調(diào)整早先宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的階段性非常態(tài)因素有關(guān)。全面認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)減速成因，直面全面深化改革與調(diào)整宏觀失衡的雙重要求，在“宏觀政策要穩(wěn)”總思路指導(dǎo)下，堅(jiān)持與改善十八大以來的正確宏調(diào)方針，中國經(jīng)濟(jì)將迎來新一輪自主經(jīng)濟(jì)增長新格局。

近年經(jīng)濟(jì)增速趨緩，一定程度上是長期潛在增速趨勢(shì)性回落的體現(xiàn)。隨著我國勞動(dòng)力總量增長見頂、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移規(guī)?；芈洌约昂蟀l(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)減弱，中國經(jīng)濟(jì)潛在供給增速趨于下降。對(duì)此保持清醒，于觀察目前新常態(tài)形勢(shì)下的特點(diǎn)具有重要認(rèn)識(shí)價(jià)值。同時(shí)也需指出，近年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與調(diào)整消化早先宏觀經(jīng)濟(jì)失衡所累積的矛盾有關(guān)。認(rèn)識(shí)新世紀(jì)初年景氣繁榮時(shí)期失衡的形成機(jī)制，分析后續(xù)調(diào)整階段性深化的內(nèi)在邏輯，有助于更好理解目前形勢(shì)特點(diǎn)并把握其演變前景。

新世紀(jì)以來宏觀經(jīng)濟(jì)格局失衡

新世紀(jì)初年，中國經(jīng)濟(jì)開放取得了巨大的成就。然而，體改滯后與要素價(jià)格扭曲推動(dòng)貨幣信用過度擴(kuò)張，與基本面強(qiáng)勁增長力量相互激蕩，為經(jīng)濟(jì)高速運(yùn)轉(zhuǎn)持續(xù)地注入了偏快偏熱壓力。倚重諸多產(chǎn)業(yè)—數(shù)量型工具的寬泛化宏調(diào)手段，難以根治通貨膨脹與資產(chǎn)泡沫因素，逐步形成宏觀經(jīng)濟(jì)失衡格局。宏觀失衡幾個(gè)環(huán)節(jié)形成機(jī)制可大體表述為：要素價(jià)格沒搞對(duì)是起點(diǎn)條件，貨幣總量難管好是關(guān)鍵因素，通貨膨脹摁不住是直接后果，宏觀調(diào)控寬泛化是政策效應(yīng)，深層改革難推動(dòng)是深層影響。

當(dāng)歷史走到新世紀(jì)第二個(gè)十年時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)突然發(fā)現(xiàn)，自身面臨由體制扭曲與宏觀失衡交織而成的綜合征困擾。經(jīng)濟(jì)失衡必須得到調(diào)整是經(jīng)濟(jì)規(guī)律的客觀要求：中國經(jīng)濟(jì)需經(jīng)歷一次階段性調(diào)整，才能重回可持續(xù)增長軌道。調(diào)整階段的基本任務(wù)，是要在經(jīng)濟(jì)增長速度維持大體可接受水平的基礎(chǔ)上，通過市場(chǎng)出清機(jī)制和重建財(cái)金紀(jì)律，調(diào)節(jié)早先累積失衡因素，并通過結(jié)構(gòu)性改革再造自主增長的體制條件。

針對(duì)4萬億元刺激伴隨的通貨膨脹卷土重來形勢(shì)，上屆政府后期已開始對(duì)宏觀失衡某些突出問題進(jìn)行局部調(diào)整，早先過度擴(kuò)張比較突出的行業(yè)和地區(qū)，最先感受到政策與經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化派生的壓力。但當(dāng)時(shí)對(duì)新一輪失衡調(diào)整的必要性與深刻性的認(rèn)識(shí)尚在形成中，已有調(diào)整舉措仍存在某種被動(dòng)性，方方面面通過再度刺激擺脫困境的訴求還有相當(dāng)影響。