近年我國經濟增速趨緩走低，引發(fā)國內外廣泛關注與不同觀點解讀爭論。筆者認為，目前經濟下行走勢與壓力，不僅源自潛在增速回落等新常態(tài)條件，而且與調整早先宏觀經濟失衡的階段性非常態(tài)因素有關。全面認識經濟減速成因，直面全面深化改革與調整宏觀失衡的雙重要求，在“宏觀政策要穩(wěn)”總思路指導下，堅持與改善十八大以來的正確宏調方針，中國經濟將迎來新一輪自主經濟增長新格局。

近年經濟增速趨緩，一定程度上是長期潛在增速趨勢性回落的體現。隨著我國勞動力總量增長見頂、農業(yè)勞動力轉移規(guī)?；芈?，以及后發(fā)優(yōu)勢效應減弱，中國經濟潛在供給增速趨于下降。對此保持清醒，于觀察目前新常態(tài)形勢下的特點具有重要認識價值。同時也需指出，近年經濟走勢與調整消化早先宏觀經濟失衡所累積的矛盾有關。認識新世紀初年景氣繁榮時期失衡的形成機制，分析后續(xù)調整階段性深化的內在邏輯，有助于更好理解目前形勢特點并把握其演變前景。

新世紀以來宏觀經濟格局失衡

新世紀初年，中國經濟開放取得了巨大的成就。然而，體改滯后與要素價格扭曲推動貨幣信用過度擴張，與基本面強勁增長力量相互激蕩，為經濟高速運轉持續(xù)地注入了偏快偏熱壓力。倚重諸多產業(yè)—數量型工具的寬泛化宏調手段，難以根治通貨膨脹與資產泡沫因素，逐步形成宏觀經濟失衡格局。宏觀失衡幾個環(huán)節(jié)形成機制可大體表述為：要素價格沒搞對是起點條件，貨幣總量難管好是關鍵因素，通貨膨脹摁不住是直接后果，宏觀調控寬泛化是政策效應，深層改革難推動是深層影響。

當歷史走到新世紀第二個十年時，中國經濟突然發(fā)現，自身面臨由體制扭曲與宏觀失衡交織而成的綜合征困擾。經濟失衡必須得到調整是經濟規(guī)律的客觀要求：中國經濟需經歷一次階段性調整，才能重回可持續(xù)增長軌道。調整階段的基本任務，是要在經濟增長速度維持大體可接受水平的基礎上，通過市場出清機制和重建財金紀律，調節(jié)早先累積失衡因素，并通過結構性改革再造自主增長的體制條件。

針對4萬億元刺激伴隨的通貨膨脹卷土重來形勢，上屆政府后期已開始對宏觀失衡某些突出問題進行局部調整，早先過度擴張比較突出的行業(yè)和地區(qū)，最先感受到政策與經濟環(huán)境變化派生的壓力。但當時對新一輪失衡調整的必要性與深刻性的認識尚在形成中，已有調整舉措仍存在某種被動性，方方面面通過再度刺激擺脫困境的訴求還有相當影響。