中企海外并購(gòu)將呈現(xiàn)四大變化

業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，“一帶一路”將為中企海外并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)四大變化，包括：投資重心區(qū)域轉(zhuǎn)移、投資重點(diǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)移、資金融通方式轉(zhuǎn)移以及國(guó)企和民企角色轉(zhuǎn)移。

普華永道中國(guó)中區(qū)咨詢服務(wù)主管合伙人李明稱(chēng)，“一帶一路”戰(zhàn)略將使中國(guó)企業(yè)的投資重心從原先的北美、西歐發(fā)達(dá)國(guó)家向中亞、東歐、東南亞、北非等發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行轉(zhuǎn)移；中國(guó)企業(yè)將在歐亞大陸的發(fā)展中國(guó)家中開(kāi)辟海外并購(gòu)的“新藍(lán)海”。海外并購(gòu)重點(diǎn)行業(yè)也將由原先的礦產(chǎn)資源、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)及機(jī)器設(shè)備制造業(yè)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)變；如主要投資產(chǎn)業(yè)包括高鐵、電力、通信、工程機(jī)械、汽車(chē)和飛機(jī)制造以及電子裝配加工等。

世邦魏理仕也預(yù)計(jì)一些產(chǎn)業(yè)將會(huì)長(zhǎng)期受益：包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)行業(yè)，如高鐵、公路、通信、電力等，貿(mào)易和物流行業(yè)，以及資源能源領(lǐng)域的合作等。世邦魏理仕中國(guó)區(qū)研究主管陳仲偉認(rèn)為，“整合區(qū)域特色、優(yōu)化生產(chǎn)要素流通既是中國(guó)的現(xiàn)實(shí)選擇，也是世界發(fā)展的需要。”

（圖片說(shuō)明：在阿聯(lián)酋富查伊拉酋長(zhǎng)國(guó)自貿(mào)區(qū)，中石化海外投資的首個(gè)石油倉(cāng)儲(chǔ)合資項(xiàng)目FOT倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目竣工。）

普華永道數(shù)據(jù)顯示，２０１４年國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量增長(zhǎng)２１％，而并購(gòu)交易金額出現(xiàn)了下降。其主要原因在于能源電力行業(yè)特大型交易數(shù)量較少，與此同時(shí)市場(chǎng)化程度更高的國(guó)有企業(yè)積極涉足非資源類(lèi)的其它行業(yè)，投資行業(yè)更為多元化。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，中國(guó)企業(yè)將在歐亞大陸的發(fā)展中國(guó)家中開(kāi)辟海外并購(gòu)的“新藍(lán)海”。同時(shí)，在“一帶一路”新形勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)走出去將出現(xiàn)：國(guó)企大型基建項(xiàng)目為先導(dǎo)，民企制造業(yè)項(xiàng)目隨后跟進(jìn)的“國(guó)企搭臺(tái)，民企唱戲”的共進(jìn)格局。

挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存　“一帶一路”海外投資仍需防范風(fēng)險(xiǎn)

專(zhuān)家認(rèn)為，“一帶一路”戰(zhàn)略將進(jìn)一步推動(dòng)海外投資的開(kāi)展，但也應(yīng)意識(shí)到“一帶一路”的推進(jìn)需要各參與主體高度配合、貿(mào)易高度融合，中國(guó)投資者應(yīng)該對(duì)各參與主體當(dāng)?shù)氐恼巍⒎?、?cái)務(wù)制度有高度理解，在“一帶一路”的推動(dòng)下，中國(guó)投資者的海外投資將會(huì)逐漸走向成熟。

（圖片說(shuō)明：2015年1月15日，第二屆中國(guó)海外投資新年論壇在京開(kāi)幕。）

李明認(rèn)為，被投資國(guó)當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)環(huán)境是迥然不同的。“過(guò)于復(fù)雜或過(guò)于不成熟的稅制對(duì)投資企業(yè)均是一種挑戰(zhàn)，企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)項(xiàng)目之前應(yīng)充分做好項(xiàng)目盡職調(diào)查等前期準(zhǔn)備工作，綜合考量項(xiàng)目相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。”

莊樹(shù)青則表示，被投資國(guó)與中國(guó)的雙邊稅收協(xié)定安排可能不完善。“一帶一路”區(qū)域部分國(guó)家與中國(guó)尚無(wú)雙邊稅收協(xié)定安排，企業(yè)在籌劃海外并購(gòu)交易架構(gòu)時(shí)應(yīng)充分考量稅收協(xié)定對(duì)項(xiàng)目整體稅負(fù)的影響，選擇適當(dāng)?shù)闹虚g控股平臺(tái)公司以提高項(xiàng)目整體的稅務(wù)有效性。

上海市律師協(xié)會(huì)國(guó)際貿(mào)易與反傾銷(xiāo)業(yè)務(wù)委員會(huì)主任、金誠(chéng)同達(dá)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人趙平說(shuō)，具體投資項(xiàng)目可能面臨不同類(lèi)型的法律風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。“海外并購(gòu)項(xiàng)目在報(bào)價(jià)、評(píng)估、談判、簽約與后續(xù)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)階段均可能面臨不同的當(dāng)?shù)胤娠L(fēng)險(xiǎn)。就具體項(xiàng)目中的挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)更加重視具體法律事項(xiàng)的處理，必要時(shí)可考慮借助專(zhuān)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)刂袊?guó)領(lǐng)事館的協(xié)助，與項(xiàng)目所在地有關(guān)部門(mén)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)以解決相關(guān)問(wèn)題。