中國人民銀行４月１９日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)。海外分析人士認(rèn)為，降準(zhǔn)旨在對(duì)沖市場(chǎng)流動(dòng)性變化，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革提供支持，應(yīng)視為此前貨幣政策的延續(xù)，同時(shí)也印證了中國仍有充足的政策調(diào)控空間。

中國人民銀行宣布，自２０日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率１個(gè)百分點(diǎn)，并宣布旨在支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的定向降準(zhǔn)。

分析人士認(rèn)為，此舉意在經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力新舊轉(zhuǎn)換的關(guān)口，適時(shí)為經(jīng)濟(jì)增長加油打氣，發(fā)出穩(wěn)定預(yù)期、堅(jiān)定信心的明確信號(hào)，同時(shí)也保持貨幣政策的穩(wěn)健性；而且即便在降準(zhǔn)之后，中國的存款準(zhǔn)備金率在超寬松的全球貨幣環(huán)境下仍處于較高水平。

準(zhǔn)備金率仍處全球高位

考慮到較低的通脹壓力和市場(chǎng)流動(dòng)性變化等因素，市場(chǎng)早已存在對(duì)中國在二季度降準(zhǔn)的預(yù)期。一些分析人士指出，降準(zhǔn)有應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素，也有對(duì)沖市場(chǎng)流動(dòng)性變化和支持改革推進(jìn)的考慮。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·黑爾認(rèn)為，在通脹壓力小的情況下，降準(zhǔn)仍是中國此前貨幣政策的延續(xù)。

在全球范圍內(nèi)，國際金融危機(jī)之后超常的寬松貨幣環(huán)境仍在延續(xù)，許多經(jīng)濟(jì)體的存款準(zhǔn)備金率和利率都處于歷史低位。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志認(rèn)為，即便降準(zhǔn)之后，中國１８．５％的銀行準(zhǔn)備金率在全球來看依然較高，中國央行仍有充足的政策空間。

外界對(duì)中國貨幣政策未來的預(yù)期也印證了這一點(diǎn)。東方匯理銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)留什·科瓦爾奇克認(rèn)為，一年才剛開頭，中國政府顯然仍有充分的政策空間。

分析人士認(rèn)為，釋放流動(dòng)性有其必要，而同等重要的是讓降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，要緩解經(jīng)濟(jì)貧血，解渴小微企業(yè)。對(duì)此，央行行長周小川在出席國際貨幣基金組織和世界銀行春季會(huì)議時(shí)說：“我們存款準(zhǔn)備金有空間，利率也沒降到零……空間肯定是有的，但調(diào)節(jié)要慎重，不是說有空間就一定要用或者用足。”

（圖片說明：４月１７日，在美國首都華盛頓，德國財(cái)長朔伊布勒、美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫、中國財(cái)政部部長樓繼偉和中國人民銀行行長周小川（從右至左）出席集體合影活動(dòng)。２０１５年國際貨幣基金組織和世界銀行春季年會(huì)于４月１７日至１９日在華盛頓舉行，１００多個(gè)國家的財(cái)政部長和央行行長就全球經(jīng)濟(jì)、宏觀政策協(xié)調(diào)、減貧等問題進(jìn)行了溝通探討。）