混合所有制改革是關(guān)鍵

在談到土地收入下降、財(cái)政收入增幅下滑時(shí)，許多專(zhuān)家都傾向于建議加大房產(chǎn)稅、增加其它稅種或稅率，設(shè)法保證地方財(cái)政總收入、全國(guó)財(cái)政總收入能繼續(xù)高速增長(zhǎng)。但是，那種傾向性應(yīng)該糾正。一方面，1995年以來(lái)，預(yù)算內(nèi)外的財(cái)政收入平均按照兩倍多GDP增速在增長(zhǎng)，而城鎮(zhèn)居民、農(nóng)民的收入則按低于GDP增速在上升，這種差別造成了政府收入占GDP之比一直在上升，使政府在總國(guó)民收入這塊餅中的份額不斷膨脹，擠掉民間收入占比。連沒(méi)有專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練的人都知道，這種局面是無(wú)法持續(xù)的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的終結(jié)目的當(dāng)然是為了老百姓的福祉，而不應(yīng)該是為了政府的福祉。所以，我們應(yīng)該停止不斷尋找新稅源或擴(kuò)大既有稅率的沖動(dòng)，至少不能首先想到的是這些。

另一方面，我們不能總把注意力放在財(cái)政收入這一邊，而應(yīng)該把注意力放在財(cái)政開(kāi)支上。縮減開(kāi)支、退出本來(lái)就不該啟動(dòng)了的項(xiàng)目，照樣可以修復(fù)各級(jí)政府、各地政府的財(cái)政狀況。除了減少不必要的、浪費(fèi)性開(kāi)支之外，有許多樓房場(chǎng)館基礎(chǔ)設(shè)施，特別是2008年以來(lái)蓋的許多樓館，能賣(mài)的就賣(mài)、能停并賣(mài)掉的就停，有的在建還不能賣(mài)的，等建好之后就賣(mài)。以往的慣性是：既然這些樓房場(chǎng)館已經(jīng)蓋好或者已經(jīng)開(kāi)工，就繼續(xù)下去算了!可是，在這樣的慣性之下，不僅把過(guò)去的錯(cuò)誤繼續(xù)下去，沉淀太多的存量政府資源與資金在其中，而且還得繼續(xù)花成本去運(yùn)營(yíng)、維護(hù)它們。在財(cái)政挑戰(zhàn)加大的時(shí)候，這些運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本也是太多。

當(dāng)然，同樣重要的緩解財(cái)政壓力的途徑，是國(guó)有資產(chǎn)特別是國(guó)有企業(yè)股權(quán)。十八屆三中全會(huì)的決議中提出混合所有制改革，到目前為止基本被解釋為是針對(duì)增量國(guó)企項(xiàng)目、新基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目而言的，是在為新國(guó)企項(xiàng)目、地方政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目籌資時(shí)吸引民資和其它社會(huì)資金。但這種解讀和做法是危險(xiǎn)的。

首先，這不能改善政府財(cái)政狀況，繼續(xù)增加政府開(kāi)支。

其次，這只會(huì)繼續(xù)鼓勵(lì)投資，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)靠投資拉動(dòng)，惡化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

第三，這樣做的結(jié)果使全社會(huì)資本總量中更高比重的資金由低效的國(guó)企和地方政府使用，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率和資源配置效率不僅無(wú)益，反而有害。按照“花別人的錢(qián)不心疼，花自己的錢(qián)才心疼”的原則看，這等于讓中國(guó)社會(huì)更多的存量資源由國(guó)企掌握、使用，減少被效率更高的民企所控制的資源占比。也就是說(shuō)，這樣執(zhí)行混合所有制改革在本質(zhì)上是通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)等金融杠桿加大國(guó)有經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)盤(pán)子，逆轉(zhuǎn)過(guò)去二十多年的改革成果，而不是擴(kuò)大并深化改革。

第四，通過(guò)杠桿強(qiáng)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重之后，今后的增量金融資源也必然會(huì)過(guò)度偏愛(ài)國(guó)企，而效率更高、產(chǎn)業(yè)升級(jí)動(dòng)力更強(qiáng)的民企得不到。以2014年1-8月的債券融資為例，期間共1482家非金融企業(yè)發(fā)行信用債券3.15萬(wàn)億，其中，267家民企合計(jì)發(fā)1781億，只占6%。從發(fā)行利率看，AA級(jí)1年期，國(guó)企發(fā)行利率為5.85%，而民企6.66%;AA-級(jí)1年期，國(guó)企債利率6.69%，而民企7.78%。

第五，停滯混合所有制改革也不利于落實(shí)四中全會(huì)加強(qiáng)法治建設(shè)的決議。根據(jù)我的研究，不管是秦漢以來(lái)的各國(guó)經(jīng)歷，還是在今天的世界上，國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重越高的社會(huì)，法治的發(fā)展就越容易滯后，行政權(quán)力就越容易失控。

最后，我的許多研究也表明，國(guó)有企業(yè)比重高的社會(huì)更加偏重投資，民間消費(fèi)占比會(huì)更低。也就是說(shuō)，當(dāng)政府控制太多資產(chǎn)與企業(yè)時(shí)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的收入更多會(huì)到政府腰包，而不是老百姓手里。如果混合所有制改革的結(jié)果只是強(qiáng)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重，這不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，使民間消費(fèi)占比難以上升。

所以，基于以上各方面的考慮，也為了改善財(cái)政狀況，更為了避免財(cái)政狀況的惡化，混合所有制改革、地方政府基礎(chǔ)設(shè)施改革不能集中在增量上，而是要更加重視存量的處理上，甚至只能把混合所有制改革放在對(duì)存量國(guó)有資產(chǎn)的處理上，將既有的國(guó)企、國(guó)資項(xiàng)目進(jìn)行混合所有制改革，通過(guò)公開(kāi)的招拍掛吸引社會(huì)資本參與現(xiàn)有國(guó)企國(guó)資的股權(quán)結(jié)構(gòu)，國(guó)有股權(quán)控股即可。這樣一來(lái)，回收的國(guó)有資本一方面可以用于緩解財(cái)政壓力、補(bǔ)充社會(huì)保障資金，減輕國(guó)企與地方政府的進(jìn)一步負(fù)債沖動(dòng)，尤其是降低它們進(jìn)一步投資的沖動(dòng);另一方面也可以拿其中一部分通過(guò)減稅、免稅方式回饋社會(huì)，讓老百姓更多分享到一些國(guó)有資產(chǎn)的好處。

在經(jīng)濟(jì)和財(cái)政進(jìn)入新常態(tài)之后，縮減政府開(kāi)支、減小國(guó)有資產(chǎn)與國(guó)有企業(yè)的盤(pán)子是政策的重中之重，而不是擴(kuò)大財(cái)政收入，更不應(yīng)該通過(guò)混合所有制改革擴(kuò)大國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)盤(pán)子，因?yàn)閿U(kuò)大國(guó)企資產(chǎn)盤(pán)子、擴(kuò)大財(cái)政收入的結(jié)果只會(huì)把經(jīng)濟(jì)推向高風(fēng)險(xiǎn)境地。