鄭洪弢 中海石油氣電集團(tuán)副總經(jīng)理

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國(guó)際油價(jià)大跌是近期的熱點(diǎn)話題，與中國(guó)能源安全既有聯(lián)系又有區(qū)別，今天我就分享一下在這些方面我們的研究和看法。眾所周知，近期國(guó)際油價(jià)大幅下跌，特別是2014年下半年以來(lái)從每桶110美元的油價(jià)大幅下跌到不足50美元每桶，下跌了超過(guò)50%以上，這次油價(jià)大幅下跌帶給了我們很多新的思考，這些新的思考我想主要分為五個(gè)方面的問(wèn)題。

第一，油價(jià)為什么突然大幅下跌？是市場(chǎng)的因素還是國(guó)際政治的主導(dǎo)；第二油價(jià)暴跌對(duì)石油生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)以及能源行業(yè)有什么影響？第三油價(jià)未來(lái)的走勢(shì)如何，合理的價(jià)位是什么區(qū)間？第四本輪油價(jià)下跌是石油產(chǎn)業(yè)的周期性循環(huán)還是一個(gè)新時(shí)代的開(kāi)端？第五這次油價(jià)大跌給中國(guó)帶來(lái)哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)，中國(guó)如何應(yīng)對(duì)。

一、國(guó)際油價(jià)暴跌的原因

（一）石油供給的持續(xù)增加是本次油價(jià)大跌的決定性因素。眾所周知美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給全球能源帶來(lái)了深刻的影響，從2011年以來(lái)，美國(guó)頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣大幅度的快速的增長(zhǎng)，2011年以來(lái)，美國(guó)的原油產(chǎn)量增長(zhǎng)了350萬(wàn)桶每天，占全世界原油生產(chǎn)增幅的一半，特別是2014年美國(guó)石油產(chǎn)量增加了150萬(wàn)桶每天，就更加加劇了市場(chǎng)供應(yīng)的增多。石油輸出國(guó)組織，特別是沙特阿拉伯。沙特阿拉伯的產(chǎn)量是970萬(wàn)桶每天，它起到了一個(gè)石油市場(chǎng)調(diào)節(jié)閥的作用，然而這一次沙特認(rèn)識(shí)到即使他調(diào)減產(chǎn)量也于事無(wú)補(bǔ)，于是石油輸出組織包括沙特放棄了救市，為了確保市場(chǎng)份額，反而加大了產(chǎn)量。利比亞和伊拉克產(chǎn)量恢復(fù)，利比亞在2013年初的產(chǎn)量是138萬(wàn)桶每天，然而到2014年的第二季度大幅下跌到22萬(wàn)桶每天，到2014年的第四季度恢復(fù)到60多萬(wàn)桶每天。而伊拉克在過(guò)去兩年間增長(zhǎng)了50萬(wàn)桶每天的供應(yīng)，上述這些因素都保證國(guó)際石油的供應(yīng)，也是本次油價(jià)下跌的決定性作用。

（二）從需求方面來(lái)看，需求對(duì)本次油價(jià)下跌也起到了助推的作用，2008年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，特別是2014年全球原油的需求增長(zhǎng)是五年來(lái)的最低點(diǎn)，只有70萬(wàn)桶每天，對(duì)比一下剛才所說(shuō)的數(shù)據(jù)，大家就能發(fā)現(xiàn)，美國(guó)的石油產(chǎn)量增長(zhǎng)了150萬(wàn)桶每天，而全球的原油需求增長(zhǎng)只有70萬(wàn)桶每天。特別是中國(guó)在這幾年全球的原油增長(zhǎng)中扮演了重要的角色，在過(guò)去十年間中國(guó)的需求增長(zhǎng)占全球原油需求增長(zhǎng)的一半，但是平均增長(zhǎng)率達(dá)到4.7%，然而在去年也就是2014年的原油需求增長(zhǎng)只有2.3%，而其他的新興經(jīng)濟(jì)體包括印度的需求都沒(méi)有大幅度增長(zhǎng)，所以需求增量的下滑對(duì)本次油價(jià)下跌也起到了重要的作用。

（三）我們都知道國(guó)際石油是以美元計(jì)價(jià)的，美元與油價(jià)是有關(guān)系的。在2003年以來(lái)，美元走勢(shì)和油價(jià)具有負(fù)相關(guān)的關(guān)系，美元走強(qiáng)油價(jià)下跌，美元走弱，油價(jià)上升。2014年7月以來(lái)美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，特別是到2014年的12月已經(jīng)升值10%，在2014年10月美國(guó)結(jié)束了量化寬松的政策，美元對(duì)油價(jià)持續(xù)走低發(fā)揮了很大的作用。

（四）個(gè)人認(rèn)為地緣政治不是本輪油價(jià)大幅下跌的主要原因，且總體形勢(shì)并不有利于抑制此輪油價(jià)的下跌，我們相信美國(guó)的戰(zhàn)略考慮上，對(duì)俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉，應(yīng)該說(shuō)本輪油價(jià)下跌對(duì)他們都造成了負(fù)面的影響，這是符合美國(guó)戰(zhàn)略意義的。但是我們不能認(rèn)為這就是美國(guó)的一個(gè)陰謀，因?yàn)槊绹?guó)的石油企業(yè)成千上萬(wàn)，他們聽(tīng)命于市場(chǎng)，而不是美國(guó)政府的指令，而且目前的執(zhí)政黨民主黨在石油行業(yè)的影響力也是比較弱的。另外本次油價(jià)暴跌還有一個(gè)特點(diǎn)與以往不同，就是以往的油價(jià)暴跌都有明顯的出發(fā)點(diǎn)，是綜合因素共同作用的一個(gè)結(jié)果，本次油價(jià)暴跌就沒(méi)有這樣標(biāo)志性事件，以往油價(jià)暴跌無(wú)論是1998年由于亞洲的金融危機(jī)還是2008、2009年發(fā)生了美國(guó)的次貸危機(jī)都有標(biāo)志性的事件，但本輪不是，本輪是供應(yīng)需求以及其他的綜合因素導(dǎo)致的，比如說(shuō)包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，包括伊朗的核武談判的進(jìn)展，以及沙特的政策等等，因此我們的結(jié)論是本次油價(jià)下跌主要源于市場(chǎng)因素，地緣政治并非主導(dǎo)。