中國參與國際貨幣體系重塑的對策

中國主動參與國際貨幣體系重塑，也是不斷推動人民幣國際化的過程。首先要明確國際貨幣體系改革的方向，其次中國要推動金融改革開放，推進(jìn)人民幣逐漸成為國際儲備貨幣體系的一員。

（一）國際貨幣體系重塑的目標(biāo)

國際貨幣體系已經(jīng)發(fā)生了重要變化，近期是打破美元獨(dú)霸世界格局，穩(wěn)定歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，兩種貨幣互換網(wǎng)絡(luò)機(jī)制不斷發(fā)展，直至建立統(tǒng)一性與多元性相結(jié)合的國際貨幣新體系。這種變革的目標(biāo)在于：一是降低美元在國際儲備貨幣中的比例，改變現(xiàn)行以美元為中心的“單一”貨幣體系；建立一個相互競爭的多元國際儲備貨幣體系，通過市場約束來維持國際儲備貨幣體系穩(wěn)定。未來國際儲備貨幣體系應(yīng)該由美元、歐元和亞洲貨幣組成，但是亞洲貨幣沒有形成之前，人民幣可發(fā)揮更大的作用。二是保持主要經(jīng)濟(jì)體之間貨幣匯率穩(wěn)定，強(qiáng)化IMF、世界銀行、國際清算銀行、金融穩(wěn)定委員會等的功能，加強(qiáng)各國央行的密切合作，對系統(tǒng)重要性國家實(shí)行穩(wěn)健的匯率政策進(jìn)行監(jiān)督，加強(qiáng)對國際匯率協(xié)調(diào)機(jī)制的參與，加強(qiáng)對主要儲備貨幣發(fā)行國的貨幣監(jiān)管，完善國際金融危機(jī)救助機(jī)制，加強(qiáng)對跨境資本流動的監(jiān)管，要對發(fā)展中國家資本管制給予正確的指導(dǎo)，建立和完善國際金融統(tǒng)一監(jiān)管方式和標(biāo)準(zhǔn)，建立全球金融安全網(wǎng)。

（二）中國參與變革和加強(qiáng)外匯風(fēng)險控制

中國應(yīng)成為參與國際貨幣體系的規(guī)則制定者和協(xié)調(diào)者。要推進(jìn)IMF份額與治理結(jié)構(gòu)改革以提升新興市場國家的話語權(quán)，要盡力促使2010年達(dá)成共識的份額與治理改革正式生效。要充分利用世界銀行、BIS、金融穩(wěn)定委員會等全球治理機(jī)構(gòu)，將建立國際貨幣新體系作為促進(jìn)全球可持續(xù)增長和全球金融穩(wěn)定的議題進(jìn)行討論。

中國要繼續(xù)構(gòu)建國際互換網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加強(qiáng)對外金融開放與合作，加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與金融合作，提升金磚國家之間的金融合作，增強(qiáng)金融國家的貨幣協(xié)調(diào)體系建設(shè)。

中國還要加強(qiáng)外匯安全的風(fēng)險控制。要優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，降低美元比重，提高歐元比重，適當(dāng)提高黃金儲備比重。要減少國際收支順差和減少外匯儲備的積累，有效控制短期熱錢流動，根本上還是要改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及加快國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

（三）人民幣走向國際儲備貨幣

第一，目標(biāo)。5-10年成為東亞、東南亞和上海合作組織的主要儲備貨幣。同時擴(kuò)大與歐洲的貨幣直接交易和貨幣互換，陸續(xù)成為歐洲各國的儲備貨幣；最終成為儲備貨幣的重要一極。

第二，模式轉(zhuǎn)變。隨著國際收支狀況逐步改善，結(jié)合我國由貿(mào)易大國向投資大國轉(zhuǎn)變的特點(diǎn)，人民幣輸出途徑應(yīng)向“跨境結(jié)算+離岸中心”+“跨國投資+資本輸出”轉(zhuǎn)變。

第三，促進(jìn)我國外匯儲備貨幣多元化。發(fā)展美元債券替代品，尤其是要發(fā)展相互保證的歐洲債券和開放性的人民幣債券。

第四，資本項(xiàng)目開放應(yīng)配套人民幣國際化考慮，與匯率機(jī)制改革、利率市場化改革同時并舉。

資本項(xiàng)目開放與匯率形成機(jī)制改革相互促進(jìn)。只有資本項(xiàng)目開放，才能真正體現(xiàn)貨幣的供求關(guān)系，促進(jìn)貨幣市場價格的形成。推進(jìn)人民幣完全可兌換，相當(dāng)于資本項(xiàng)目自由化。從資本類型看，貿(mào)易信貸、FDI與ODI基本放開，只有證券投資與短期外債管制較嚴(yán)，因?yàn)檫@兩項(xiàng)資金的大進(jìn)大出在歷次金融危機(jī)中都是引發(fā)危機(jī)的重要因素，對其開放還是要格外謹(jǐn)慎。

在匯率形成機(jī)制改革上，要提高人民幣匯率彈性，在中間價形成機(jī)制中加大市場力量，特別是商業(yè)銀行的參與，由市場來決定價格。使人民幣匯率在合理均衡的區(qū)間上更具彈性，使人民幣資產(chǎn)價值長期穩(wěn)定，成為保值甚至增值的可靠安全的國際資產(chǎn)，才能更好地擴(kuò)大人民幣國際化。

在利率市場化改革上，加大存款利率上限的放開力度，構(gòu)建完整的收益率曲線，完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，形成統(tǒng)一的市場化利率體系。