盧布暴跌，大體可以歸納為六方面的原因，是這種多種力量相互作用的最后集中的一個(gè)結(jié)果，首先看一下，盧布它本身有兩個(gè)屬性，和油價(jià)有明顯的高關(guān)聯(lián)度，盧布我們叫它是原油關(guān)聯(lián)的貨幣，影響盧布匯率的主要因素，可以歸納為國(guó)際油價(jià)，還有它的經(jīng)濟(jì)形式、國(guó)際收支的狀況、國(guó)際儲(chǔ)備的狀況，它的利率、通脹率，還有俄羅斯中央中央銀行自己的貨幣政策等等。有一個(gè)非常有意思的現(xiàn)象，就是我們?cè)诳磭?guó)際上原油它的價(jià)格是由美元來(lái)計(jì)算的，也就是說(shuō)有一個(gè)叫石油的美元計(jì)價(jià)機(jī)制的存在，也就是說(shuō)美元它指數(shù)的變化，會(huì)在影響油價(jià)，美元的走勢(shì)和油價(jià)存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說(shuō)美元漲的時(shí)候，油價(jià)會(huì)下跌，美元跌的時(shí)候油價(jià)會(huì)上漲。而俄羅斯的盧布它是由一個(gè)，原油的關(guān)聯(lián)貨幣，它是盯住油價(jià)走的，它的走勢(shì)和油價(jià)是一個(gè)明顯的正相關(guān)關(guān)系，也就是說(shuō)油價(jià)走高的時(shí)候，盧布也會(huì)增值，那么油價(jià)走低的時(shí)候，盧布也會(huì)貶值，根據(jù)測(cè)算盧布和原油價(jià)格的相關(guān)性達(dá)到了0.92，如果到1的話，就是100%重合。表明它有非常明顯的這種高關(guān)聯(lián)性。

另一個(gè)屬性，盧布不是國(guó)際上的通用貨幣，比如說(shuō)它跟美元、歐元和日元是不一樣的，在國(guó)際上是不能夠流通，但是它是個(gè)自由兌換貨幣，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全的自由兌換，無(wú)論是在經(jīng)常項(xiàng)目下，還是在資本項(xiàng)目下它都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了這種自由兌換，由于它有這種特性，國(guó)際的投機(jī)的資本更容易做空盧布。俄羅斯是在2006年已經(jīng)宣布實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換，當(dāng)時(shí)的世界經(jīng)濟(jì)正處于本世紀(jì)以來(lái)發(fā)展的頂峰，由于資源、能源的價(jià)格大幅上漲，為嚴(yán)重依賴資源出口的俄羅斯提供了比較好的外部環(huán)境，所以在這種情況下，它已經(jīng)對(duì)外宣傳實(shí)現(xiàn)資本開放。那么2008年金融危機(jī)使資源價(jià)格大幅下跌，又把俄羅斯推進(jìn)資本項(xiàng)目?jī)稉Q的這個(gè)成效基本上又給打壓回去，所以我覺(jué)得盧布具有這兩個(gè)特性，屬性決定它先天是一種脆弱的貨幣，也使盧布匯率的波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他的國(guó)家。2014年盧布是成為了美國(guó)這個(gè)彭博社跟蹤檢測(cè)全球有41種波動(dòng)性貨幣中，波動(dòng)幅度排名第一的最不穩(wěn)定的貨幣。

因?yàn)楸R布有這個(gè)屬性之后，這次推動(dòng)盧布大幅暴跌，第一個(gè)原因可以歸納為油價(jià)下跌，它是一個(gè)直接的推手，就像剛才說(shuō)的油價(jià)一直在牽動(dòng)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)，俄羅斯50%的預(yù)算收入和60%的外匯收入是來(lái)自石油、天然氣的出口，俄羅斯自己的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃聯(lián)邦預(yù)算的編制，貨幣政策的制定都是以國(guó)際油價(jià)作為主要的參考依據(jù)，就是參考值。2014年俄羅斯財(cái)政預(yù)算它是以油價(jià)每桶保持在93美元來(lái)制定。那么對(duì)未來(lái)的三年，也是2015年到2017年它的預(yù)算是油價(jià)保持在每桶100美元制定的，可以看到今年6月份以來(lái)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，早已大大背離了之前所做的這種預(yù)期，特別是10月份以后油價(jià)更是出現(xiàn)暴跌的行情，從最高每桶110美元，已經(jīng)跌倒54美元每桶，它的累積跌幅已經(jīng)將近50%，這個(gè)時(shí)候盧布和油價(jià)是保持了同步下跌的這種態(tài)勢(shì)，據(jù)俄羅斯中央銀行公布的數(shù)據(jù)，盧布對(duì)美元的匯率，從2014年10月1號(hào)當(dāng)時(shí)是1美金可以兌換39個(gè)盧布，跌到12月17號(hào)就是1塊美金只能換61個(gè)盧布，它貶值了55%，這個(gè)和油價(jià)下跌的幅度基本上是一致的。由于油價(jià)和盧布的同步的貶值，直接打擊了俄羅斯的經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致石油、天然氣對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這種貢獻(xiàn)萎縮了近一半，俄羅斯財(cái)政部對(duì)外有一個(gè)公開的數(shù)據(jù)，他認(rèn)為俄羅斯因?yàn)橛蛢r(jià)的下跌，今年已經(jīng)有900到1000億美元的損失，也就是說(shuō)油價(jià)的下跌和盧布的貶值使他的預(yù)算減少了1000億美元的收入。2015年預(yù)算將會(huì)因?yàn)檫@下跌少收1萬(wàn)億盧布。國(guó)際輿論現(xiàn)在普遍認(rèn)為就是在這一輪油價(jià)暴跌的過(guò)程中，俄羅斯應(yīng)該是最大的一個(gè)受害者，因?yàn)樗€處于一個(gè)西方制裁的這么一個(gè)狀況下，油市的低迷對(duì)他是一個(gè)釜底抽薪的作用。為了避免重復(fù)在2008年國(guó)際金融危機(jī)的時(shí)候，因?yàn)樗谕ΡR布，消耗了大量外匯儲(chǔ)備，這種后果和弱化盧布匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹這個(gè)的影響11月10號(hào)俄羅斯央行已經(jīng)放棄了他原來(lái)這種，他執(zhí)行的有管理的浮動(dòng)匯率體制，開始實(shí)行這種自由浮動(dòng)的匯率，也就是說(shuō)央行已經(jīng)不再監(jiān)管，不再對(duì)盧布的波動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管和管制，讓它隨行就市，隨著市場(chǎng)的這個(gè)波動(dòng)自行的波動(dòng)，這是一個(gè)盧布之所以會(huì)出現(xiàn)暴跌的主要的原因之一。

第二個(gè)是西方的制裁，嚴(yán)重的打擊了投資者的信心，我們都看到就是針對(duì)烏克蘭危機(jī)之后西方是對(duì)俄羅斯發(fā)起了多輪的制裁，他大的背景一個(gè)是，第一次是針對(duì)3月份克里米亞從烏克蘭收歸俄羅斯，4到5月份的時(shí)候是烏克蘭東部的局勢(shì)開始，武裝沖突開始升級(jí)，到7月17號(hào)馬航MH17的客機(jī)又在烏克蘭和俄羅斯邊境被擊落，這些重大的事件，美國(guó)和歐洲開始聯(lián)手發(fā)起對(duì)俄羅斯的單邊制裁，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，這些制裁的特點(diǎn)，它就是從虛的到實(shí)的，從軟的到硬的，那么從點(diǎn)狀的制裁開始轉(zhuǎn)向系列的部門的制裁，除了美國(guó)除了歐盟國(guó)家以外，澳大利亞、阿爾巴尼亞、以色列、冰島、加拿大、還有挪威、新西蘭、黑山、日本等等就是加總在一起，一共大概40個(gè)國(guó)家參與了對(duì)俄羅斯的制裁，可以看到俄羅斯在這場(chǎng)對(duì)峙當(dāng)中，因?yàn)殡p方力量是非常懸殊的，是一個(gè)十分不對(duì)稱的博弈，最最具實(shí)質(zhì)性的這種制裁是發(fā)生在馬航客機(jī)被擊落之后，這個(gè)時(shí)候開始啟動(dòng)對(duì)俄羅斯部門的制裁，那么主要的措施就是對(duì)俄羅斯最主要的六大國(guó)有銀行，對(duì)俄羅斯的四大能源巨頭還有九個(gè)國(guó)防工業(yè)技術(shù)集團(tuán)公司，開始對(duì)它發(fā)起這種，一個(gè)是禁止從歐美市場(chǎng)融資，再一個(gè)就是禁止對(duì)這些能源公司提供它所需要的深?？碧降募夹g(shù)和設(shè)備，再就是對(duì)他的國(guó)防技術(shù)公司，我們講的就是最主要的一些軍工的部門，出口它的國(guó)防技術(shù)，就是用于軍事目的的這種技術(shù)。再就是凍結(jié)所有這些企業(yè)在外面，在美國(guó)在歐洲的這種資產(chǎn)。