發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的關(guān)鍵是防止國有資產(chǎn)流失

（一）發(fā)展混合所有制經(jīng)濟中防止國有資產(chǎn)流失的特別必要性。

改革是一場深刻變革，或者說是一場革命。發(fā)展混合所有制是產(chǎn)權(quán)層面即深層次的改革，更是一場直接關(guān)系到諸多方面經(jīng)濟利益的深刻革命，它是經(jīng)濟利益格局的重新大調(diào)整。

事實上，對于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟以及混合所有制經(jīng)濟中的員工持股，有些人正期待一個個人千載難逢、迅速積累財富的大機遇，目前國有企業(yè)高管層絕大多數(shù)對發(fā)展混合所有制經(jīng)濟抱有極大熱情、國有企業(yè)員工絕大多數(shù)對員工持股抱有特別的積極性。有些人說，過去30年來的中國，在地方國企改革、股市、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、PE等方面出現(xiàn)了成千上萬一夜而成的億萬富翁，預(yù)測多少億萬富翁將在這次變革中產(chǎn)生，有些甚至?xí)侨f丈高樓平地起。從而，出現(xiàn)不公平的利益分配，加劇兩極分化，這是廣大民眾最關(guān)注的、社會上最擔(dān)心的問題。

特別是員工持股是一個非常復(fù)雜的問題。過去曾經(jīng)搞過，但有些出現(xiàn)了偏差，在企業(yè)里、在社會上造成過負面影響，特別是在公平方面、在國有資產(chǎn)流失方面出現(xiàn)過一些群眾反映比較強烈的問題。為防止國有資產(chǎn)流失，維護社會公平，國務(wù)院曾專門發(fā)文規(guī)范國有企業(yè)改制，實際上叫停員工持股，對一些已經(jīng)搞的采取清退等措施。過去有些企業(yè)因為要上市，上市前對員工持股也進行了清退。

可見，在這個利益格局大調(diào)整、大變革的過程中，如果利益分配不好、各種利益關(guān)系處理不好，容易出現(xiàn)諸多方面、諸多階層不滿意的局面，甚至危及社會安定團結(jié)、和諧穩(wěn)定的政治大局，這就是當前深化國有企業(yè)改革面臨和必須避免的最大風(fēng)險。

因此，在積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟中，既要堅定不移地推進國有企業(yè)深化改革，又要采取切實有效的措施堅決防止國有資產(chǎn)流失和由此帶來的社會分配不公及兩極分化。

（二）發(fā)展混合所有制過程中國有資產(chǎn)流失的管道。

要防止發(fā)展混合所有制過程中國有資產(chǎn)流失，首先必須搞清國有資產(chǎn)可能會在哪些方面產(chǎn)生流失。

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，根據(jù)資本來源可分為三種形式：

一是外部投資股東。外部投資股東既可以是企業(yè)法人，也可以是自然人；既可以是內(nèi)資，也可以是外資。

二是內(nèi)部員工持股。既可以是企業(yè)高管層，也可以是中層業(yè)務(wù)骨干，還可以是全體員工。

三是形外實內(nèi)資本。有些內(nèi)部員工持股，個人的或多人的，公開的或私密的，可能會以外部資本名義出現(xiàn)，從而使混合所有制經(jīng)濟更加復(fù)雜化。

混合所有制經(jīng)濟特別是員工持股企業(yè)中，其風(fēng)險點即國有資產(chǎn)流失最可能發(fā)生的地方在“三優(yōu)”：優(yōu)良企業(yè)、優(yōu)良資產(chǎn)、優(yōu)良業(yè)務(wù)線。“三優(yōu)”中混合所有制特別是員工持股中，國有資產(chǎn)流失主要有四個渠道：

一是潛在利益。國有企業(yè)的壟斷利益、品牌利益、資源利益、企業(yè)創(chuàng)造價值能力等往往很難準確評估作價，甚至根本不評估不作價，使這些利益白白流失到參股人手里。

二是資產(chǎn)評估。目前中國社會中介機構(gòu)包括資產(chǎn)評估機構(gòu)總體信譽度不高，對國有資產(chǎn)評估是否客觀公正社會公信力不夠。低估賤賣國有資產(chǎn)，是過去有些地方國有企業(yè)改革中國有資產(chǎn)流失的最大渠道。

三是同業(yè)競爭。中央企業(yè)通常規(guī)模較大，對于有員工個人持股的混合所有制企業(yè)一般可能是其下面的子公司甚至是孫公司。這些有員工個人股份的子孫公司，與集團內(nèi)部其他沒有員工個人股份的公司可能產(chǎn)生同業(yè)競爭，而且在同業(yè)競爭中可能損害其他子孫公司或集團公司的利益。

四是關(guān)聯(lián)交易。這些有員工個人股份的子孫公司，可能通過關(guān)聯(lián)交易進行利益輸送，從而損害其他子孫公司或集團公司的利益。

（三）防止國有資產(chǎn)流失的措施。

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟中，防止國有資產(chǎn)流失的主要措施，可以概括為“五統(tǒng)一”：

一是統(tǒng)一整體規(guī)劃，分步推進。從國有經(jīng)濟總體布局角度出發(fā)，按照增強國有經(jīng)濟“三力”原則（活力、控制力、影響力）整體規(guī)劃設(shè)計出國有企業(yè)深化改革藍圖，特別是哪些企業(yè)擬進行混合所有制改造，哪些企業(yè)將實行員工持股等，要規(guī)劃總體思路和改革框架。同時，分步驟實施，逐步推進。

二是統(tǒng)一政策標準，分企審批。發(fā)展混合所有制及其員工持股，要吸取過去一陣風(fēng)和隨意性的教訓(xùn)，必須制定統(tǒng)一政策標準，使一些改革重要事項有政策標準可作為依據(jù)。每個企業(yè)的具體改革方案，必須上報國資監(jiān)管部門認真審批。

三是統(tǒng)一操作程序，規(guī)范操作。發(fā)展混合所有制及其員工持股，在操作程序上必須有統(tǒng)一的規(guī)定。企業(yè)在改革中，必須嚴格執(zhí)行，規(guī)范操作。

四是統(tǒng)一紅線清單，設(shè)立禁區(qū)。要從國家戰(zhàn)略出發(fā)，以維護國家基本經(jīng)濟制度為依據(jù)，以增強國有經(jīng)濟“三力”為出發(fā)點，明確劃定少數(shù)不宜開展混合所有制行業(yè)和企業(yè)的紅線清單。要從維護國家利益、維護社會分配公平正義出發(fā)，明確劃定哪些實行混合所有制的行業(yè)和企業(yè)不宜搞員工持股的禁區(qū)清單。

五是統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)管理，強化監(jiān)管。產(chǎn)權(quán)管理必須統(tǒng)一到國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)。在產(chǎn)權(quán)管理上，要采取得力有效措施，強化國有資產(chǎn)監(jiān)管。防止國有資產(chǎn)流失的措施主要有七個方面：明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系；搞好產(chǎn)權(quán)登記；完善公司章程；規(guī)范公司治理；強化資產(chǎn)評估；規(guī)范產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)；加強資產(chǎn)監(jiān)管。

（四）防止國有資產(chǎn)流失，要重點關(guān)注員工持股問題。

《決定》提出，允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。這是國有企業(yè)改革的一項重要措施，為國有“資產(chǎn)池”注入“活水”，有利于激發(fā)企業(yè)活力和員工積極性，提高企業(yè)管理效率。國資委將積極探索有效途徑和辦法。

下一步實行員工持股，要采取切實措施，重點關(guān)注和解決下面三個方面的問題：

一是流失問題。國有資產(chǎn)屬于全體人民，國有企業(yè)的品牌、政策壟斷或市場壟斷地位、技術(shù)與產(chǎn)品及營銷渠道等巨大的創(chuàng)造財富的能力，不能內(nèi)部人局部利益化，絕對不能流失到局部的內(nèi)部人口袋里面，造成新的土豪和兩極分化，不能產(chǎn)生新的造富運動。防止國有資產(chǎn)流失，主要是改制前公平評估、改制中陽光操作、改制后規(guī)范運作。

二是公平問題。企業(yè)外部方面主要是處理好國家利益、人民利益與個人利益關(guān)系，要處理好不同企業(yè)之間、不同行業(yè)之間的關(guān)系；企業(yè)內(nèi)部方面，主要是處理好管理層、技術(shù)骨干及普通員工之間的個人利益關(guān)系。

三是效率問題。主要是處理好新老員工之間持股問題，重點是崗位持股與人頭持股的關(guān)系。

為什么多數(shù)企業(yè)員工對員工持股積極性高漲，而且感覺持股數(shù)量越多越好？這里面一定有持股帶來的巨大利益。所以，員工持股最基本的問題是功能定位問題：是作為激勵還是一般投資？如果作為激勵，就應(yīng)該設(shè)定激勵條件和激勵數(shù)量；如果作為一般投資，就應(yīng)該考慮公平問題。為此，要研究確定：

1.員工持股范圍：哪些行業(yè)和企業(yè)亮紅燈不能搞，哪些亮黃燈暫緩搞，哪些亮綠燈鼓勵盡快開展。政策性業(yè)務(wù)為主、國家定價為主的企業(yè)，企業(yè)效益與員工積極性并不直接掛鉤，這些企業(yè)實行員工持股正面作用不明顯，相反國有資產(chǎn)流失的負面可能會顯現(xiàn)。而市場競爭的經(jīng)營性業(yè)務(wù)為主的企業(yè)，實行員工持股正面作用就較大。

2.員工持股對象：作為激勵的，可以是管理層持股、管理層與技術(shù)骨干和營銷骨干持股；作為一般投資的，可以考慮全員持股，或有意向的員工持股。

3.員工持股數(shù)量：作為激勵的，數(shù)量比例要嚴格控制；作為一般投資的，應(yīng)該與外部投資同等看待，只考慮要根據(jù)行業(yè)性質(zhì)來決定國有經(jīng)濟是否絕對控股、相對控股還是參股。

4.員工持股方式：員工持股方式多種多樣，比如業(yè)績股票、股票期權(quán)、虛擬股票、股票增值權(quán)、限制性股票、延期支付、賬面價值增值權(quán)、管理層或員工收購等，需要根據(jù)企業(yè)的具體情況和員工持股功能來確定。

5.員工持股程序：員工持股必須經(jīng)過嚴格、規(guī)范的程序。首先要經(jīng)過反復(fù)調(diào)研、民主討論形成較為合理的預(yù)案；然后，經(jīng)公司董事會討論形成初步方案；還要經(jīng)職工大會或職工代表大會討論通過；最后，上報國資監(jiān)管機構(gòu)審議批準。只有經(jīng)審批同意的員工持股方案，才能開始正式操作。

作者系國務(wù)院國資委研究中心副主任