發(fā)展混合所有制經濟的關鍵是防止國有資產流失

（一）發(fā)展混合所有制經濟中防止國有資產流失的特別必要性。

改革是一場深刻變革，或者說是一場革命。發(fā)展混合所有制是產權層面即深層次的改革，更是一場直接關系到諸多方面經濟利益的深刻革命，它是經濟利益格局的重新大調整。

事實上，對于發(fā)展混合所有制經濟以及混合所有制經濟中的員工持股，有些人正期待一個個人千載難逢、迅速積累財富的大機遇，目前國有企業(yè)高管層絕大多數(shù)對發(fā)展混合所有制經濟抱有極大熱情、國有企業(yè)員工絕大多數(shù)對員工持股抱有特別的積極性。有些人說，過去30年來的中國，在地方國企改革、股市、房地產、礦產、PE等方面出現(xiàn)了成千上萬一夜而成的億萬富翁，預測多少億萬富翁將在這次變革中產生，有些甚至會是萬丈高樓平地起。從而，出現(xiàn)不公平的利益分配，加劇兩極分化，這是廣大民眾最關注的、社會上最擔心的問題。

特別是員工持股是一個非常復雜的問題。過去曾經搞過，但有些出現(xiàn)了偏差，在企業(yè)里、在社會上造成過負面影響，特別是在公平方面、在國有資產流失方面出現(xiàn)過一些群眾反映比較強烈的問題。為防止國有資產流失，維護社會公平，國務院曾專門發(fā)文規(guī)范國有企業(yè)改制，實際上叫停員工持股，對一些已經搞的采取清退等措施。過去有些企業(yè)因為要上市，上市前對員工持股也進行了清退。

可見，在這個利益格局大調整、大變革的過程中，如果利益分配不好、各種利益關系處理不好，容易出現(xiàn)諸多方面、諸多階層不滿意的局面，甚至危及社會安定團結、和諧穩(wěn)定的政治大局，這就是當前深化國有企業(yè)改革面臨和必須避免的最大風險。

因此，在積極發(fā)展混合所有制經濟中，既要堅定不移地推進國有企業(yè)深化改革，又要采取切實有效的措施堅決防止國有資產流失和由此帶來的社會分配不公及兩極分化。

（二）發(fā)展混合所有制過程中國有資產流失的管道。

要防止發(fā)展混合所有制過程中國有資產流失，首先必須搞清國有資產可能會在哪些方面產生流失。

發(fā)展混合所有制經濟，根據(jù)資本來源可分為三種形式：

一是外部投資股東。外部投資股東既可以是企業(yè)法人，也可以是自然人；既可以是內資，也可以是外資。

二是內部員工持股。既可以是企業(yè)高管層，也可以是中層業(yè)務骨干，還可以是全體員工。

三是形外實內資本。有些內部員工持股，個人的或多人的，公開的或私密的，可能會以外部資本名義出現(xiàn)，從而使混合所有制經濟更加復雜化。

混合所有制經濟特別是員工持股企業(yè)中，其風險點即國有資產流失最可能發(fā)生的地方在“三優(yōu)”：優(yōu)良企業(yè)、優(yōu)良資產、優(yōu)良業(yè)務線。“三優(yōu)”中混合所有制特別是員工持股中，國有資產流失主要有四個渠道：

一是潛在利益。國有企業(yè)的壟斷利益、品牌利益、資源利益、企業(yè)創(chuàng)造價值能力等往往很難準確評估作價，甚至根本不評估不作價，使這些利益白白流失到參股人手里。

二是資產評估。目前中國社會中介機構包括資產評估機構總體信譽度不高，對國有資產評估是否客觀公正社會公信力不夠。低估賤賣國有資產，是過去有些地方國有企業(yè)改革中國有資產流失的最大渠道。

三是同業(yè)競爭。中央企業(yè)通常規(guī)模較大，對于有員工個人持股的混合所有制企業(yè)一般可能是其下面的子公司甚至是孫公司。這些有員工個人股份的子孫公司，與集團內部其他沒有員工個人股份的公司可能產生同業(yè)競爭，而且在同業(yè)競爭中可能損害其他子孫公司或集團公司的利益。

四是關聯(lián)交易。這些有員工個人股份的子孫公司，可能通過關聯(lián)交易進行利益輸送，從而損害其他子孫公司或集團公司的利益。

（三）防止國有資產流失的措施。

發(fā)展混合所有制經濟中，防止國有資產流失的主要措施，可以概括為“五統(tǒng)一”：

一是統(tǒng)一整體規(guī)劃，分步推進。從國有經濟總體布局角度出發(fā)，按照增強國有經濟“三力”原則（活力、控制力、影響力）整體規(guī)劃設計出國有企業(yè)深化改革藍圖，特別是哪些企業(yè)擬進行混合所有制改造，哪些企業(yè)將實行員工持股等，要規(guī)劃總體思路和改革框架。同時，分步驟實施，逐步推進。

二是統(tǒng)一政策標準，分企審批。發(fā)展混合所有制及其員工持股，要吸取過去一陣風和隨意性的教訓，必須制定統(tǒng)一政策標準，使一些改革重要事項有政策標準可作為依據(jù)。每個企業(yè)的具體改革方案，必須上報國資監(jiān)管部門認真審批。

三是統(tǒng)一操作程序，規(guī)范操作。發(fā)展混合所有制及其員工持股，在操作程序上必須有統(tǒng)一的規(guī)定。企業(yè)在改革中，必須嚴格執(zhí)行，規(guī)范操作。

四是統(tǒng)一紅線清單，設立禁區(qū)。要從國家戰(zhàn)略出發(fā)，以維護國家基本經濟制度為依據(jù)，以增強國有經濟“三力”為出發(fā)點，明確劃定少數(shù)不宜開展混合所有制行業(yè)和企業(yè)的紅線清單。要從維護國家利益、維護社會分配公平正義出發(fā)，明確劃定哪些實行混合所有制的行業(yè)和企業(yè)不宜搞員工持股的禁區(qū)清單。

五是統(tǒng)一產權管理，強化監(jiān)管。產權管理必須統(tǒng)一到國有資產監(jiān)管機構。在產權管理上，要采取得力有效措施，強化國有資產監(jiān)管。防止國有資產流失的措施主要有七個方面：明晰產權關系；搞好產權登記；完善公司章程；規(guī)范公司治理；強化資產評估；規(guī)范產權流轉；加強資產監(jiān)管。

（四）防止國有資產流失，要重點關注員工持股問題。

《決定》提出，允許混合所有制經濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。這是國有企業(yè)改革的一項重要措施，為國有“資產池”注入“活水”，有利于激發(fā)企業(yè)活力和員工積極性，提高企業(yè)管理效率。國資委將積極探索有效途徑和辦法。

下一步實行員工持股，要采取切實措施，重點關注和解決下面三個方面的問題：

一是流失問題。國有資產屬于全體人民，國有企業(yè)的品牌、政策壟斷或市場壟斷地位、技術與產品及營銷渠道等巨大的創(chuàng)造財富的能力，不能內部人局部利益化，絕對不能流失到局部的內部人口袋里面，造成新的土豪和兩極分化，不能產生新的造富運動。防止國有資產流失，主要是改制前公平評估、改制中陽光操作、改制后規(guī)范運作。

二是公平問題。企業(yè)外部方面主要是處理好國家利益、人民利益與個人利益關系，要處理好不同企業(yè)之間、不同行業(yè)之間的關系；企業(yè)內部方面，主要是處理好管理層、技術骨干及普通員工之間的個人利益關系。

三是效率問題。主要是處理好新老員工之間持股問題，重點是崗位持股與人頭持股的關系。

為什么多數(shù)企業(yè)員工對員工持股積極性高漲，而且感覺持股數(shù)量越多越好？這里面一定有持股帶來的巨大利益。所以，員工持股最基本的問題是功能定位問題：是作為激勵還是一般投資？如果作為激勵，就應該設定激勵條件和激勵數(shù)量；如果作為一般投資，就應該考慮公平問題。為此，要研究確定：

1.員工持股范圍：哪些行業(yè)和企業(yè)亮紅燈不能搞，哪些亮黃燈暫緩搞，哪些亮綠燈鼓勵盡快開展。政策性業(yè)務為主、國家定價為主的企業(yè)，企業(yè)效益與員工積極性并不直接掛鉤，這些企業(yè)實行員工持股正面作用不明顯，相反國有資產流失的負面可能會顯現(xiàn)。而市場競爭的經營性業(yè)務為主的企業(yè)，實行員工持股正面作用就較大。

2.員工持股對象：作為激勵的，可以是管理層持股、管理層與技術骨干和營銷骨干持股；作為一般投資的，可以考慮全員持股，或有意向的員工持股。

3.員工持股數(shù)量：作為激勵的，數(shù)量比例要嚴格控制；作為一般投資的，應該與外部投資同等看待，只考慮要根據(jù)行業(yè)性質來決定國有經濟是否絕對控股、相對控股還是參股。

4.員工持股方式：員工持股方式多種多樣，比如業(yè)績股票、股票期權、虛擬股票、股票增值權、限制性股票、延期支付、賬面價值增值權、管理層或員工收購等，需要根據(jù)企業(yè)的具體情況和員工持股功能來確定。

5.員工持股程序：員工持股必須經過嚴格、規(guī)范的程序。首先要經過反復調研、民主討論形成較為合理的預案；然后，經公司董事會討論形成初步方案；還要經職工大會或職工代表大會討論通過；最后，上報國資監(jiān)管機構審議批準。只有經審批同意的員工持股方案，才能開始正式操作。

作者系國務院國資委研究中心副主任