經(jīng)濟蓄勢孕育新機遇
褚建芳 中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家
中央經(jīng)濟工作會議是判斷當(dāng)前經(jīng)濟形勢和定調(diào)來年宏觀經(jīng)濟政策的風(fēng)向標(biāo)。總體來看,穩(wěn)中求進依然是當(dāng)前經(jīng)濟工作的總基調(diào),重點是保持穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間平衡,并保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性。這意味著,未來將在經(jīng)濟保持相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,繼續(xù)推動改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
會議首次提出了經(jīng)濟發(fā)展的9個方面新常態(tài),從經(jīng)濟發(fā)展速度、發(fā)展方式、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展動力等4個方面充分闡述了經(jīng)濟新常態(tài)的內(nèi)涵,并深刻揭示了消費、產(chǎn)業(yè)、人口、環(huán)境的新特征。
會議提出,努力保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長,堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路。雖然會議并未直接披露明年的經(jīng)濟目標(biāo)增速,考慮到中國未來的趕超戰(zhàn)略,以及保持增長所需要的政策調(diào)整幅度,預(yù)計中央對經(jīng)濟增長速度目標(biāo)可能將進行適應(yīng)性的下調(diào),但下調(diào)幅度不會很大。
會議提出明年經(jīng)濟工作的主要任務(wù)中,“保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”這一表述較此前未有變化,但是“積極的財政政策要有力度,貨幣政策要更加注重松緊適度”的表述,顯示明年政策將根據(jù)實際經(jīng)濟情況有所變化。
就明年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢而言,預(yù)計投資低位運行,民間基建開閘;零售增速小幅回落,消費增長點持續(xù)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費及信息消費。工業(yè)利潤率有望企穩(wěn)。
2015年是前期改革政策措施落地和剩余領(lǐng)域部署的關(guān)鍵之年,頂層設(shè)計助力國企改革付諸實施,自貿(mào)區(qū)推廣打開對外開放空間,農(nóng)地流轉(zhuǎn)、財產(chǎn)權(quán)抵押、建設(shè)用地入市等試點擴大,資源品價格改革步伐加快。
經(jīng)濟蓄勢,孕育新的積極因素。當(dāng)前,上一輪經(jīng)濟周期遺留的問題正在解決,經(jīng)濟進入后地產(chǎn)時代要素價格明顯下降,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化。資本輸出帶動的對外貿(mào)易格局起步,過剩行業(yè)資本存量調(diào)整加速市場出清,微觀經(jīng)濟主體重新煥發(fā)活力,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情明顯上升。
行業(yè)格局隨之漸變,6大產(chǎn)業(yè)群可能成為新的主導(dǎo)力量,金融資產(chǎn)需求快速提升。傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)歷“瘦身”后可能煥發(fā)新的生機。信息、健康、文化、高端裝備制造業(yè)、新能源和環(huán)保、商務(wù)服務(wù)等6大產(chǎn)業(yè)群可能成為新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。居民資產(chǎn)選擇將發(fā)生明顯變化,金融資產(chǎn)有望成為資產(chǎn)配置的首選。
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