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首批地方發(fā)債試點近尾聲 高評級低利率突顯市場約束力還需加強

摘要:隨著北京市近日完成105億元地方政府債券發(fā)行,全國首批地方政府債券自發(fā)自還10個試點?。ㄊ校┮延校競€完成發(fā)行。本輪試點的特點是引入了市場評級和信息披露制度,這有助于限制地方投融資活動的過度擴張。但從已發(fā)行債券來看,試點?。ㄊ校┢毡椴扇〉母咴u級、低利率方式遭到質(zhì)疑,專家認為,“市場化發(fā)行方式”卻未獲得“市場化價格”,因此市場約束力還需進一步加強。

信用評級清一色AAA遭質(zhì)疑

近年來,地方政府債務(wù)規(guī)模急速擴張,潛在風(fēng)險加大。這輪試點采取地方政府債券自發(fā)自還被認為是解決方案之一。試點地區(qū)不但要自行發(fā)行債券,而且要承擔(dān)債券還本付息責(zé)任,而不像之前一樣由財政部代還。

自2014年5月起,上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島10個?。ㄊ校┱_始試點債券自發(fā)自還。6月23日,廣東省招標發(fā)行了今年首只自發(fā)自還的地方政府債券。

地方債自發(fā)自還與以往相比的最大不同之處在于,引入信用評級和強調(diào)信息披露。從目前已經(jīng)披露債券評級報告來看,盡管8個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展程度不同,信用評級機構(gòu)也不相同,但無論是發(fā)達地區(qū)的北京、廣東,還是西部地區(qū)的寧夏,8個地區(qū)政府債券都獲得AAA的最高信用評級。

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這引起了一些學(xué)者的質(zhì)疑。上海財經(jīng)大學(xué)公共經(jīng)濟與管理學(xué)院副教授鄭春榮認為,在地方政府資產(chǎn)負債表等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)尚未公布的情況下,評級結(jié)果的可信度有待商榷。

但也有專家認為,由于試點地區(qū)發(fā)行的債券規(guī)模并不大,且省級政府擁有該省財政資金集中處置權(quán),償債能力應(yīng)該能保證。無論評級結(jié)果如何,引入評級本身就意味著中國地方債管理越來越強調(diào)市場約束,有利于形成一種公開透明的運作機制。

責(zé)任編輯:蔡暢校對:總編室最后修改:
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