（三）其他幾個有利條件

第一，資金供應充足。

這是我們與其他國家有著明顯區(qū)別的一個因素。盡管人口老齡化會使我們的儲蓄率下降，但人口老齡化意味著勞動力占比開始有所下降，但并不代表著儲蓄率會有很大的下降。由于種種原因，我國的儲蓄率比較高，我們的資金供應是非常充裕的。

我們的資金供應是個什么狀況？儲蓄率，就是儲蓄占GDP的比例。儲蓄率不僅僅是老百姓的儲蓄，還包括了企業(yè)的儲蓄、政府的儲蓄。國民經(jīng)濟核算意義上，不進入消費那一部分就是儲蓄，而投資的來源就是儲蓄。我們的資金供應這幾年也在不斷上升，2013年的數(shù)還沒有出來，2012年達到的50%，就是說我們有一半的產(chǎn)出作為儲蓄從GDP中劃分出來了。英國、美國儲蓄率只有15%。俄羅斯、巴西大概只有20%左右，韓國、日本儲蓄率也不到40%。因為我們的儲蓄率高，所以我們的投資率也很高。我們的投資占GDP的比例也是全世界最高的，達到48%左右，而美國、英國的投資率是18%，俄羅斯、巴西、南非是20%多，這幾年印度比較高也不到40%。努里爾·魯比尼說，中國投資已經(jīng)是過度了，任何國家都不可能擁有足夠的發(fā)展速度，在將50%的GDP重新投資的情況下，最終避免遭遇產(chǎn)能過剩和呆壞賬。我們在投資那么多的情況下，儲蓄還沒有用完。從經(jīng)濟發(fā)展來說，最重要的幾個輪子：勞動力、資源、投資、技術創(chuàng)新。正好我國有較好的投資率，這就有利于我們國家的經(jīng)濟增長。

 我們的儲蓄率是50.5%，投資率是47.8%，兩個多百分點的差距，以現(xiàn)在57萬億GDP來算，大概有1萬多億人民幣。我們把這1萬多億借給了外國，這又體現(xiàn)出我們的資金充裕。即使我們的儲蓄率將來有所下降，可是我們的投資還能保持比較高的水平，因為我們可以不借給別人的錢。我們?nèi)司杖肴澜缗诺?20名，只有他們的10%。在對外經(jīng)濟關系上，我國現(xiàn)在每年都有大量的資本輸出，最多的時候資本輸出達到2.4萬億人民幣。這說明我們資金供應非常充足，將來能夠支撐我們的投資。

未來中國資金會不會依然充裕？我個人覺得將來我們的儲蓄率雖然會受到勞動力比重下降的影響，但高儲蓄率還是要維持一段時間，因為勞動力比重的下降是一點一點的下降。另外，中國之所以有這么高的儲蓄率，是中國的歷史文化使然。中國的社會傳統(tǒng)、歷史文化就形成愛存錢、多存錢的觀念。另外，應該承認我們的很多改革使得老百姓不敢花錢，比如說我們的教育、醫(yī)療費用過高，人們不得不節(jié)儉其他開支，應對教育、醫(yī)療和日后養(yǎng)老之需。

第二，仍有可能進一步激發(fā)改革紅利。

雖然改革紅利相對縮小了，一個是市場化，一個是民營化，但在很多方面改革進行得較好，還能夠給我們帶來很多的激勵因素。在未來時期，改革依然是我們最大的紅利。對這一兩年來說，如果我們的改革比較有成效的話，很可能會成為國際上最重大的事件，關鍵看我們下一步的改革還能帶來哪些比較大的好處。

民營經(jīng)濟的發(fā)展。民營經(jīng)濟的發(fā)展給我們帶來了很大的優(yōu)勢。它從零已經(jīng)到了三分天下得其二，但畢竟還有三分之一民營經(jīng)濟還沒進去。2005年中國出臺兩個“36條”支持民營經(jīng)濟、支持民營投資。兩個“36條”如果得到進一步落實的話，民營經(jīng)濟還會有比較大的發(fā)展，這就會給我們的經(jīng)濟帶來活力。雖然不可能都是民營經(jīng)濟，但能達到70%，甚至達到75%乃至更高，這將給我們的經(jīng)濟發(fā)展帶來不少好處。

國有企業(yè)的改革。民營經(jīng)濟發(fā)展較快，國企改革所占比重明顯下降，國企進行了很多的改革，但顯然國企還有有待提高改進之處。現(xiàn)在國企的改革也是下一步我們經(jīng)濟體制改革非常重要的組成部分。如果國企改革到位，通過發(fā)展混合經(jīng)濟、通過發(fā)展PPP（公私合作伙伴關系）改革國有企業(yè)治理結構，如果我們龐大的國有企業(yè)體系的效率能進一步提高，顯然對將來經(jīng)濟發(fā)展能帶來很大的好處，做出更大的理想貢獻。

完善市場體制。如果我們的政府能夠提供更好的市場環(huán)境，能夠更好地把政府調控和市場發(fā)展結合起來，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，我們改革開放以來最大的紅利之一還可以繼續(xù)完善。

改革和完善政府職能。過去，雖然我們政府已經(jīng)做了很多改革，但還有很多與市場經(jīng)濟原則不相適應的地方。比如說，有些審批可能不太合適，有些地方政府對市場的干預過多，債務管理、風險管理方面存在問題。由于政府投資的比重現(xiàn)在還得占到10%左右，如果政府的投資能更加有效率，對于改革顯然也是一種紅利。

財政體制、金融體制、投資體制需要改革的地方還有很多。比如，財政體制中，中央和地方關系處理的問題，一般性轉移支付和專項轉移支付關系的處理問題，預算制度的改革，債務管理問題。在金融體制中，利率沒有市場化，不利于中小企業(yè)、有風險的企業(yè)的發(fā)展。

土地制度怎么改？能否給我們帶來好處，現(xiàn)在還不得而知，各方面正在探索。說實話，土地制度的改革非常難，關于土地制度怎么改，各方面看法不一致。有兩個極端，一個是全部私有化，一個是全部國有化。兩個極端的改革方案都有很大的風險。如果土地制度改革能較好地適用中國的現(xiàn)實情況，對中國將是一筆非常大的資源。

第三，還有政策空間。什么叫政策空間？當經(jīng)濟發(fā)展需要的時候，有空間、有能力、有可能性調整經(jīng)濟政策，主要是貨幣政策和財政政策。前兩年我國經(jīng)濟增速開始明顯下行的時候，世界銀行就指出，中國仍然有空間在必要的時候推進貨幣和財政刺激政策，特別是在通貨膨脹已經(jīng)見底的時候?？偟膩碇v，我們政府在宏觀經(jīng)濟政策上還是較謹慎的。

貨幣政策是指，中央銀行運用貸款、利率、公開市場業(yè)務、貼現(xiàn)等來影響市場資金供給的政策。如果市場上資金供給多了，企業(yè)就容易貸到錢，就有利于發(fā)展和投資，但同時可能會出現(xiàn)通貨膨脹。通貨膨脹是一個約束條件。如果通貨膨脹率太高，央行就不能多發(fā)貨幣來刺激。目前中國居民消費價格指數(shù)在3%左右，在完全可控的范圍之內(nèi)。換句話說，從通貨膨脹的角度來講，如果一旦有需要，央行依然可以采取刺激性的或擴張性的貨幣政策。現(xiàn)在我們實行的是穩(wěn)健的貨幣政策，而且李克強總理在《政府工作報告》中也特別強調，只要我們的經(jīng)濟增長和就業(yè)在可容忍的下限上，就不會輕易增發(fā)貨幣。

存款準備金率。銀行沒吸收存款時，必須拿一部分錢存到人民銀行，以限制它的貸款能力。存款準備金率較高時，商業(yè)銀行貸款能力受到削弱；如果存款準備金率向下調，商業(yè)銀行貸款能力就提高了。我們現(xiàn)在依然執(zhí)行2012年5月份規(guī)定的存款準備金率，還是20%。2008年美國次貸危機時，我們的存款準備金率下降到16%。如果真正需要放手的話，是有空間的。