（三）其他幾個(gè)有利條件

第一，資金供應(yīng)充足。

這是我們與其他國(guó)家有著明顯區(qū)別的一個(gè)因素。盡管人口老齡化會(huì)使我們的儲(chǔ)蓄率下降，但人口老齡化意味著勞動(dòng)力占比開(kāi)始有所下降，但并不代表著儲(chǔ)蓄率會(huì)有很大的下降。由于種種原因，我國(guó)的儲(chǔ)蓄率比較高，我們的資金供應(yīng)是非常充裕的。

我們的資金供應(yīng)是個(gè)什么狀況？?jī)?chǔ)蓄率，就是儲(chǔ)蓄占GDP的比例。儲(chǔ)蓄率不僅僅是老百姓的儲(chǔ)蓄，還包括了企業(yè)的儲(chǔ)蓄、政府的儲(chǔ)蓄。國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算意義上，不進(jìn)入消費(fèi)那一部分就是儲(chǔ)蓄，而投資的來(lái)源就是儲(chǔ)蓄。我們的資金供應(yīng)這幾年也在不斷上升，2013年的數(shù)還沒(méi)有出來(lái)，2012年達(dá)到的50%，就是說(shuō)我們有一半的產(chǎn)出作為儲(chǔ)蓄從GDP中劃分出來(lái)了。英國(guó)、美國(guó)儲(chǔ)蓄率只有15%。俄羅斯、巴西大概只有20%左右，韓國(guó)、日本儲(chǔ)蓄率也不到40%。因?yàn)槲覀兊膬?chǔ)蓄率高，所以我們的投資率也很高。我們的投資占GDP的比例也是全世界最高的，達(dá)到48%左右，而美國(guó)、英國(guó)的投資率是18%，俄羅斯、巴西、南非是20%多，這幾年印度比較高也不到40%。努里爾·魯比尼說(shuō)，中國(guó)投資已經(jīng)是過(guò)度了，任何國(guó)家都不可能擁有足夠的發(fā)展速度，在將50%的GDP重新投資的情況下，最終避免遭遇產(chǎn)能過(guò)剩和呆壞賬。我們?cè)谕顿Y那么多的情況下，儲(chǔ)蓄還沒(méi)有用完。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，最重要的幾個(gè)輪子：勞動(dòng)力、資源、投資、技術(shù)創(chuàng)新。正好我國(guó)有較好的投資率，這就有利于我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

 我們的儲(chǔ)蓄率是50.5%，投資率是47.8%，兩個(gè)多百分點(diǎn)的差距，以現(xiàn)在57萬(wàn)億GDP來(lái)算，大概有1萬(wàn)多億人民幣。我們把這1萬(wàn)多億借給了外國(guó)，這又體現(xiàn)出我們的資金充裕。即使我們的儲(chǔ)蓄率將來(lái)有所下降，可是我們的投資還能保持比較高的水平，因?yàn)槲覀兛梢圆唤杞o別人的錢。我們?nèi)司杖肴澜缗诺?20名，只有他們的10%。在對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系上，我國(guó)現(xiàn)在每年都有大量的資本輸出，最多的時(shí)候資本輸出達(dá)到2.4萬(wàn)億人民幣。這說(shuō)明我們資金供應(yīng)非常充足，將來(lái)能夠支撐我們的投資。

未來(lái)中國(guó)資金會(huì)不會(huì)依然充裕？我個(gè)人覺(jué)得將來(lái)我們的儲(chǔ)蓄率雖然會(huì)受到勞動(dòng)力比重下降的影響，但高儲(chǔ)蓄率還是要維持一段時(shí)間，因?yàn)閯趧?dòng)力比重的下降是一點(diǎn)一點(diǎn)的下降。另外，中國(guó)之所以有這么高的儲(chǔ)蓄率，是中國(guó)的歷史文化使然。中國(guó)的社會(huì)傳統(tǒng)、歷史文化就形成愛(ài)存錢、多存錢的觀念。另外，應(yīng)該承認(rèn)我們的很多改革使得老百姓不敢花錢，比如說(shuō)我們的教育、醫(yī)療費(fèi)用過(guò)高，人們不得不節(jié)儉其他開(kāi)支，應(yīng)對(duì)教育、醫(yī)療和日后養(yǎng)老之需。

第二，仍有可能進(jìn)一步激發(fā)改革紅利。

雖然改革紅利相對(duì)縮小了，一個(gè)是市場(chǎng)化，一個(gè)是民營(yíng)化，但在很多方面改革進(jìn)行得較好，還能夠給我們帶來(lái)很多的激勵(lì)因素。在未來(lái)時(shí)期，改革依然是我們最大的紅利。對(duì)這一兩年來(lái)說(shuō)，如果我們的改革比較有成效的話，很可能會(huì)成為國(guó)際上最重大的事件，關(guān)鍵看我們下一步的改革還能帶來(lái)哪些比較大的好處。

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展給我們帶來(lái)了很大的優(yōu)勢(shì)。它從零已經(jīng)到了三分天下得其二，但畢竟還有三分之一民營(yíng)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)進(jìn)去。2005年中國(guó)出臺(tái)兩個(gè)“36條”支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、支持民營(yíng)投資。兩個(gè)“36條”如果得到進(jìn)一步落實(shí)的話，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)還會(huì)有比較大的發(fā)展，這就會(huì)給我們的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)活力。雖然不可能都是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，但能達(dá)到70%，甚至達(dá)到75%乃至更高，這將給我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)不少好處。

國(guó)有企業(yè)的改革。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，國(guó)企改革所占比重明顯下降，國(guó)企進(jìn)行了很多的改革，但顯然國(guó)企還有有待提高改進(jìn)之處?，F(xiàn)在國(guó)企的改革也是下一步我們經(jīng)濟(jì)體制改革非常重要的組成部分。如果國(guó)企改革到位，通過(guò)發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)、通過(guò)發(fā)展PPP（公私合作伙伴關(guān)系）改革國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，如果我們龐大的國(guó)有企業(yè)體系的效率能進(jìn)一步提高，顯然對(duì)將來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能帶來(lái)很大的好處，做出更大的理想貢獻(xiàn)。

完善市場(chǎng)體制。如果我們的政府能夠提供更好的市場(chǎng)環(huán)境，能夠更好地把政府調(diào)控和市場(chǎng)發(fā)展結(jié)合起來(lái)，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，我們改革開(kāi)放以來(lái)最大的紅利之一還可以繼續(xù)完善。

改革和完善政府職能。過(guò)去，雖然我們政府已經(jīng)做了很多改革，但還有很多與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則不相適應(yīng)的地方。比如說(shuō)，有些審批可能不太合適，有些地方政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)過(guò)多，債務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在問(wèn)題。由于政府投資的比重現(xiàn)在還得占到10%左右，如果政府的投資能更加有效率，對(duì)于改革顯然也是一種紅利。

財(cái)政體制、金融體制、投資體制需要改革的地方還有很多。比如，財(cái)政體制中，中央和地方關(guān)系處理的問(wèn)題，一般性轉(zhuǎn)移支付和專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付關(guān)系的處理問(wèn)題，預(yù)算制度的改革，債務(wù)管理問(wèn)題。在金融體制中，利率沒(méi)有市場(chǎng)化，不利于中小企業(yè)、有風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)的發(fā)展。

土地制度怎么改？能否給我們帶來(lái)好處，現(xiàn)在還不得而知，各方面正在探索。說(shuō)實(shí)話，土地制度的改革非常難，關(guān)于土地制度怎么改，各方面看法不一致。有兩個(gè)極端，一個(gè)是全部私有化，一個(gè)是全部國(guó)有化。兩個(gè)極端的改革方案都有很大的風(fēng)險(xiǎn)。如果土地制度改革能較好地適用中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)中國(guó)將是一筆非常大的資源。

第三，還有政策空間。什么叫政策空間？當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的時(shí)候，有空間、有能力、有可能性調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，主要是貨幣政策和財(cái)政政策。前兩年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始明顯下行的時(shí)候，世界銀行就指出，中國(guó)仍然有空間在必要的時(shí)候推進(jìn)貨幣和財(cái)政刺激政策，特別是在通貨膨脹已經(jīng)見(jiàn)底的時(shí)候?？偟膩?lái)講，我們政府在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上還是較謹(jǐn)慎的。

貨幣政策是指，中央銀行運(yùn)用貸款、利率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)等來(lái)影響市場(chǎng)資金供給的政策。如果市場(chǎng)上資金供給多了，企業(yè)就容易貸到錢，就有利于發(fā)展和投資，但同時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹。通貨膨脹是一個(gè)約束條件。如果通貨膨脹率太高，央行就不能多發(fā)貨幣來(lái)刺激。目前中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)在3%左右，在完全可控的范圍之內(nèi)。換句話說(shuō)，從通貨膨脹的角度來(lái)講，如果一旦有需要，央行依然可以采取刺激性的或擴(kuò)張性的貨幣政策?，F(xiàn)在我們實(shí)行的是穩(wěn)健的貨幣政策，而且李克強(qiáng)總理在《政府工作報(bào)告》中也特別強(qiáng)調(diào)，只要我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)在可容忍的下限上，就不會(huì)輕易增發(fā)貨幣。

存款準(zhǔn)備金率。銀行沒(méi)吸收存款時(shí)，必須拿一部分錢存到人民銀行，以限制它的貸款能力。存款準(zhǔn)備金率較高時(shí)，商業(yè)銀行貸款能力受到削弱；如果存款準(zhǔn)備金率向下調(diào)，商業(yè)銀行貸款能力就提高了。我們現(xiàn)在依然執(zhí)行2012年5月份規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率，還是20%。2008年美國(guó)次貸危機(jī)時(shí)，我們的存款準(zhǔn)備金率下降到16%。如果真正需要放手的話，是有空間的。