我們預(yù)計2014年經(jīng)濟增速將從2013年的7.7%放緩至7.4%。在國內(nèi)，投資增速預(yù)計將隨著房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩而回落至18.6%（2013年為19.6%）。消費方面，基于政策對消費的支持以及去年較低的基數(shù)，社會消費品零售總額增速預(yù)計在2014年增至13.7%（2013年為13.1%）。在外部環(huán)境方面，預(yù)計發(fā)達市場（美國和歐元區(qū)）的增長會對出口起到積極的推動作用，但生產(chǎn)成本上升、人民幣升值和新興市場需求仍然較為疲弱一些因素會帶來負面影響。我們預(yù)計2014年出口增長約11%，較2013年7.9%增速溫和改善。綜上所述，我們預(yù)計投資、消費和凈出口對整體GDP增長的貢獻分別為3.7%、3.6%和0.1%。從環(huán)比看，GDP增速在去年三季度觸頂，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后環(huán)比年化增長9.2%，四季度降至8.0%，預(yù)計今年一季度將從去年四季度的7.8%進一步放緩至7.2%，意味著2014年上半年的平均同比增速為7.8%，下半年同比增速為7.2%。

我們的預(yù)測基于一個假設(shè)，即政策從穩(wěn)增長向經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變。十八屆三中全會設(shè)定了改革議程，大部分任務(wù)均計劃于2020年前完成。這一次政府的決心很大。去年三季度GDP增速的強勁反彈和短期內(nèi)平穩(wěn)的經(jīng)濟前景為結(jié)構(gòu)性改革提供了有利的條件。我們預(yù)計2014年將重點推進行政改革、金融改革和財政改革。

政府重申2014年將堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在財政領(lǐng)域，我們預(yù)計2014年財政赤字約占GDP的1.9%（我們估算2013年實際財政赤字占GDP的1.8%）。政府將進一步擴大服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的增值稅改革試點，以降低稅負并為經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整創(chuàng)造條件。此外，控制地方政府債務(wù)的進一步增長也是一項政策重點。在貨幣政策領(lǐng)域，中國人民銀行可能將維持政策利率和存款準備金率不變，但將會繼續(xù)逐步退出信貸寬松（即信貸增速進一步放緩），由此可能將導(dǎo)致經(jīng)濟增長短期下滑。

在我們看來，行政改革、金融改革和財政改革可能將成為2014年的重點改革領(lǐng)域，因為這幾項改革在整體改革方案中有著重要的地位，對短期增長的負面影響相對較?。ɑ蛘邥碚嬗绊懀＿@些措施在內(nèi)部已獲得廣泛的支持，而且有關(guān)的政策綱領(lǐng)較為清晰。

行政改革的目的是取消行政審批，或向地方政府下放審批權(quán)。李克強總理表示將在他第一個任期的五年內(nèi)取消或下放三分之一的行政審批項目。國務(wù)院和發(fā)改委去年已經(jīng)在這方面出臺了一些措施，2014年將會有進一步的舉措。

金融改革獲得了市場普遍的支持，主要涵蓋三個方面。第一個方面是金融產(chǎn)品和價格的市場化，包括利率市場化，市場化的基準利率和收益率曲線的建立，匯率定價機制改革，開放資本賬戶以及人民幣的國際化。第二個方面是為金融市場和金融機構(gòu)的發(fā)展提供支持，包括民營銀行的批準建立、引入存款保險制度、建立金融機構(gòu)破產(chǎn)制度、進一步放寬非銀行融資（尤其是債券融資）。最后但同樣重要的一點是應(yīng)隨著金融創(chuàng)新和金融格局的變化完善監(jiān)督和管理框架，例如有關(guān)加強對影子銀行活動的監(jiān)管制度、股票發(fā)行制度改革以及不同監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)。

作為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心，我們認為財政改革的重點將包含三個領(lǐng)域。第一，調(diào)整中央與地方的財政責(zé)任關(guān)系，提高中央政府的支出。第二是稅制改革，包括擴大增值稅改革在服務(wù)業(yè)的試點范圍（例如交通運輸和郵政服務(wù)業(yè)），以實現(xiàn)降低稅負的目的，還會引入新稅種（例如資源稅、環(huán)境保護稅和擴大房產(chǎn)稅的試點范圍）。第三是解決地方政府債務(wù)問題，包括化解短期的期限錯配問題，以及強化地方政府財政紀律。

（來源： 財新網(wǎng) 作者為摩根大通首席中國經(jīng)濟學(xué)家和大中華區(qū)經(jīng)濟研究主管）